接财神，聊聊投资中最重要的事！

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时间过得真快，今天已经初五了，朋友圈也密密麻麻迎财神动态。我们在这里跟大家一起迎财神，开启一年好财运！下面跟大家聊聊投资中最重要的事，究竟什么决定了我们的投资收益？

对于这个问题，每个人都有自己的思考和答案。盲猜很多人会说收益率，收益率越高，收益越多。或者说本金，本金越多收益越多。

但是事情真的这么简单吗？

真正答案是波动率

回到投资实际，我们经常发现某某基金涨了很多，但基民没赚什么，甚至不少人火热时追买亏钱。

如果加上资金成本、时间成本，真正在基金中赚钱的人，长期可能不到20%，短期型就更别提了。

而已经是很不错的结果了！

因为股票市场更惨，老话常说“七亏二平一赚”，长期真正股市赚钱的大概10%。

期货、外汇等更不用说了，死亡率极大，真正赚钱的没有几个。

通过以上层层对比，可以看出问题出在哪吗，收益和收益率高低、本金大小有很大的统计关系吗？

其实，背后的核心因素是波动率！

拆解来看，权益基金分散投资几十家公司，风险波动小于股市波动，股市波动又显著小于高杠杆的期货波动。但最后反而是波动小的，赚钱概率、收益表现数据越好……

还有比权益基金波动更小的“固收+”基金。

如果将偏债混合基金指数、二级债基基金指数和沪深300、上证指数放在一张图：属于“固收+”的前两者明显稳健向上，明显风险波动更小，但收益更高、体验更好。

同期，A股关键指数剧烈波动，大多数人也因此不赚还亏，投资体验也很差。

综上，我的观点已然得到验证。投资中最重要的是波动率，波动率越大，风险越大，越容易亏钱。

很多人亏钱，也是因为承受了自己无法承受的风险波动。

在大幅波动影响下，不经意间情绪崩溃，做出一把梭、割肉、贪婪和恐惧的操作，最后损失很大。

此外，波动率越大的资产，本金越难保证，随时可能大亏，又谈何投资收益？

波动率的计算和使用

接下来，我们聊下波动率的基础知识。

通俗的讲，波动率是金融资产价格的波动程度，也是对资产收益率不确定性的衡量，经常用于反映金融资产的风险水平。

在统计学的角度，波动率通常用标准差来衡量。

比如基金净值，如果频繁大幅上涨和下跌，即标准差大，波动率就比较高；如果净值变化较平缓，标准差较小，波动率就较低。

具体计算相对复杂，但可以化繁为简，使用经验数据参考。比如过去10年，A股主流宽基指数的年化波动率在23-25%。权益基金也差不多这个水平，稳健型基金年化波动率20%左右。

小微盘、创业板等指数，波动率大点，在28-30%。

如果是火热时追买，或者重仓押注单一行业主题基金，承受的波动率更大，波动率可能超过35%，甚至达到50%水平。过去几年医药基金、新能源基金都是活生生的案例。

联系贯穿后，其实波动率和最大回撤、风险承受能力C1-C5、资产风险等级R1-R5等本质是一样的。

说人话就是，投资并非很多人以为的“高风险，高收益”，反而很容易“高风险，高波动，扛不住，最后导致低收益甚至巨亏”。

波动率在投资中的使用过程如下：

首先是找准自己风险、波动、回撤等承受范围内的资产，别轻易跨圈。

比如中低风险的，尽量避免大额投资高风险资产。

其次，在投资权益基金时，不管什么时候，买入前做好承受25%的波动、承受25%的回撤的准备。而非眼冒金星，以为自己只赚不赔。

最后，对超过自己承受范围的资产，并非完全禁止，要采取策略降低风险波动，再从中持有盈利。比如中轻仓参与、以及逢低定投等策略，再去投资，而非急吼吼往里冲。

其实说白了，投资这件事很简单。只是简单并不意味着平凡，敢和自己的人性对抗，才是最难的。

我认为，对于我们中小投资者，尽量谨慎第一，采取防守型投资策略。

更多内容见我之前写的一本小书：《聊聊防守型投资体系》。页数不多，内容简短，但全是亲身投资感触，需要的后台发送“防守”加小助理获得，长期简单看看提高自己。

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