北京
IBM 公司第四季度的营收符合分析师预期，但投资者更关注利润和强劲的 2025 年预期，使得股价在盘后交易中上涨近 9%。
按固定汇率计算，营收增长 2% 至 175.6 亿美元，与市场预期一致。调整后每股收益为 3.92 美元，显著超过 3.78 美元的预期。
首席执行官 Arvind Krishna (如图) 对未来一年做出乐观预测，表示营收增长将超过 5%，自由现金流增长更快，预计达到约 130 亿美元。
IBM 将强劲业绩部分归功于其子公司 Red Hat 的表现，该公司在本季度增长 17%，有望在今年贡献 30 亿美元营收。Red Hat 的 OpenShift Kubernetes 平台占这些销售额的近一半。高管还表示，公司的人工智能业务增长强劲，订单金额现已超过 50 亿美元，环比增长近 20 亿美元。
首席财务官 James Kavanaugh 表示，生成式 AI "将成为咨询业务长期增长的动力，并将对我们的软件业务产生乘数效应。"
从业务部门来看，软件收入按固定汇率计算增长 11%，咨询收入下降 1%，基础设施收入下降 6%，这反映了 z16 大型机即将结束生命周期，其销售额下降 20%。预计继任者 z17 将在年中推出。
咨询业务的下滑出乎意料，但 Kavanaugh 表示这可能是暂时的。"我们以史上最高的季度签约额结束这一年，增长 23%，"他说。"我们仍在应对客户支出优先级的动态环境。"
软件战略
高管表示，这些结果验证了公司向软件和咨询转型的战略，以及剥离低利润业务的努力。"我们已经从根本上将业务重新定位为以软件为主导的集成平台，"Kavanaugh 说。
Krishna 表示，软件现在占 IBM 业务的约 45%，年运营收入超过 150 亿美元，保持两位数增长。他还认为这种业务相对抗衰退。回顾他最近在瑞士达沃斯世界经济论坛会议的经历时，他说："每个人都认为技术现在对帮助他们发展至关重要。如果遇到问题，他们最后才会动用软件预算。"
第四季度的自由现金流为 62 亿美元，同比增长 1 亿美元，是"历史上报告的最高自由现金流，"Kavanaugh 说。IBM 还实现了"多年来最高的运营毛利率和税前利润率。"
Krishna 说，即将上台的特朗普政府对监管的不屑可能会为 IBM 的销售带来助力。"我们期待一个更加理性和促进竞争的监管环境，"他说。"我们认为合理的交易有很大机会在合理的时间内获得通过，而不会被拖延数年。这显然意味着我们将更加积极进取。"
在准备好的发言中，高管们没有提到本周早些时候因宣称拥有显著更低成本的 AI 模型训练方法而搅动金融市场的中国初创公司 DeepSeek。不过，在回应分析师提问时，Krishna 表示 DeepSeek 验证了 IBM 的 AI 方法。
"IBM 的 Granite 模型专为特定目的设计，比更大的替代方案节省 90% 的成本，"Krishna 说。"我们一年来一直在大声疾呼，较小的模型和更合理的训练时间对企业部署大语言模型至关重要。我们认为这对我们的企业客户来说是非常有利的。"
Interactive Brokers LLC 首席策略师 Steve Sosnick 表示，IBM 过去几年的战略调整正在取得成效。"现任管理层重新聚焦了公司的方向，"他在接受雅虎财经采访时说。"他们从未停止智慧思考。他们从未停止制造优质产品。"
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