奢侈品风向标LV母公司去年保住增长，市值重返欧洲第一

当地时间1月28日收盘后，法国奢侈品巨头LVMH路威酩轩公布了2024全年业绩报告。财报表示，尽管面临充满挑战的经济和地缘政治环境，以及几年来后疫情时期异常强劲增长带来的高基数影响，集团销售收入在有机基础上仍实现了1%的增长，达到847亿欧元，高于预期。但经常性营业利润自2020年以来首次下降，在有机基础上下降了14%，至196亿欧元，主要受到增长放缓、成本增加和产品价格几乎未变的压力，影响了利润率。

奢侈品行业业绩风向标

财报发布后，在巴黎证交所上市的LVMH股价达到709欧元/股，自年初以来累计上涨了12%，推动市值达到3567亿欧元，超过了丹麦制药巨头诺和诺德Novo Nordisk A/S的3445亿欧元，再次成为欧洲市值最高的上市公司。汇丰银行分析师最近将LVMH的股票评级从"持有"上调至"买入"，理由是预计今年将实现4%的有机销售增长。分析师表示，LVMH的投资价值取决于奢侈品复苏和中国市场的回暖。

伴随LVMH集团市值整体回升，董事会主席兼首席执行官 Bernard Arnault 及其家族的财富也水涨船高：据彭博亿万富翁指数（Bloomberg Billionaires Index），1月17日Arnualt 家族的财富单日增长150亿美元达到1900亿美元，目前为全球第五大富豪，排在前面的包括特斯拉公司首席执行官Elon Musk（埃隆·马斯克）、亚马逊总裁Jeff Bezos（杰夫·贝索斯）、 Facebook的创始人Mark Zuckerberg（马克·扎克伯格）及Oracle创始人Larry Ellison（拉里·埃里森）。

2024年奢侈品和时尚行业经历了动荡的一年，18家主要公司中11家录得负回报，市值蒸发数十亿欧元，反映出消费者支出趋于谨慎及全球经济的不确定性。Tapestry泰佩思琦集团股价逆势飙升71%，得益于与Capri Holdings潜在合并的传闻及旗舰品牌Coach的优异表现。Ralph Lauren、Prada和Ferrari分别上涨58%、37%和34%，显示出消费者需求支撑及成功战略的驱动。Capri Holdings表现最差，股价暴跌58%，因剥离Versace和Jimmy Choo等关键品牌的挑战加剧。Ferragamo和Kering开云集团股价分别下跌44%和39%。

到2024年底，奢侈品行业迎来了一定程度的复苏。高盛跟踪的相关指数上涨13%，优于大盘表现。这一复苏受益于市场对中国和美国增长预期的乐观情绪。上月，意大利奢侈品公司Brunello Cucinelli、瑞士奢侈品巨头Richemont历峰集团先后发布了理想的季度和年度财务报告，让资本市场对奢侈品行业重回乐观情绪。其中Brunello Cucinelli去年全年营收同比增长12.2%至12.784亿欧元，其中第四季度营收同比增长11.6%达到3.58亿欧元，创下该季度的历史新高。历峰集团上季度的销售额同比增长10%至62亿欧元，增幅比之前的两个季度显著改善，其股价也在发布财报后的两日累计上涨了近17%，年内涨幅达23%，市值首次突破1000亿瑞士法郎。此前报道：卡地亚母公司上财季增长10%远超预期，中国市场初步改善

中国市场复苏迹象乐观

LVMH旗下拥有超过70个品牌，时装和皮革制品是公司业务的核心主力。该部门去年全年在有机基础上下降1%，销售额为410亿欧元，占比接近集团销售额一半。这个部门去年底迎来了两位新的创意总监Celine的Michael Rider（Polo Ralph Lauren前创意总监）和Givenchy的Sarah Burton（开云集团旗下奢侈品牌Alexander McQueen前创意总监）。葡萄酒和烈酒部门去年全年在有机基础上下降8%至59亿欧元，是所有部门中降幅最大；反之，香水和化妆品部门是所有部门中增幅最大，去年全年在有机基础上增长4%至84亿欧元。珠宝腕表部门收入下跌2%至106亿欧元，包括丝芙兰和DFS在内的精选零售部门收入上涨6%至183亿欧元。

各部门业绩比较。

按地区来看，欧洲和美洲去年全年在有机基础上分别实现了3%和2%的增长，收入均录得212亿欧元；日本的收入增长达到两位数的26%，而亚洲其他地区则下降11%，集团认为是“反映了中国消费者在欧洲和日本消费强劲增长的趋势”，但该地区仍然是在全球市场总销售额中占比最高（占比28%），达到237亿欧元。

各地区业绩比较。

截至2024年底，全球员工总数超过21.5万人（其中近4万人在法国）。全年运营投资达55亿欧元，主要用于扩展门店网络和开发生产设施，其中在法国的投资达17亿欧元，拥有119个生产设施和手工工坊。

业绩发布会。

董事长兼首席执行官Bernard Arnault主持业绩发布会，向市场传递信心：“在2024年这个充满不确定性的环境中，LVMH展现出了强大的韧性。集团将依靠团队的灵活性与才华，为未来的成功奠定基础，并进一步巩固其在奢侈品市场的领导地位。”他同时表示LVMH及其品牌与巴黎2024年奥运会和残奥会的合作是“集团在2024年的一项重大集体成就”。首席财务官Jean-Jacques Guiony认为，中国市场比之前几个季度有所改善，“无论对于LVMH还是整个行业来说，中国市场并没有在2024年第三季度后进一步恶化”。

25%产品将在网上销售

LVMH计划今年加强数字基础设施和客户体验，预计25%的个人奢侈品将在网上销售。该公司还希望瞄准年轻消费者，并扩大全球合作伙伴关系，包括与F1的合作。

LV与村上隆合作推出香氛产品。

核心品牌LV在2025年的第一个大动作是与日本艺术家村上隆再度携手，庆祝双方合作二十周年。此次联名共分为两个篇章，第一篇章于2025年1月1日起在全球范围内发售，而第二篇章则将在2025年3月亮相，设计灵感聚焦于村上隆经典的春日樱花图案。回顾二十年前的首次合作，村上隆为LV经典的Monogram图案注入了万花筒般的缤纷色彩，开创了品牌经典设计的新篇章，也成为时尚史上的标志性时刻。此次重启合作，双方在传承经典的基础上大胆创新，推出了涵盖200余件作品的多元化系列。全新设计不仅包括手袋、真丝方巾和围巾，还扩展至太阳眼镜、时尚珠宝、鞋履以及香氛产品，旨在为消费者带来更丰富的选择。

LV与村上隆在上海巨鹿路的限时空间。

LV与村上隆的限时空间也于1月1日至7日在上海巨鹿路亮相，同时呈现的还有侧重体验感的迷你影院与咖啡花园。LV现任总裁兼首席执行官Pietro Beccari在接受采访时表示：“中国拥有所有复苏所需的基本条件。中国是一个庞大的消费市场，每年有越来越多的人进入中高收入阶层，这使得中国仍然是奢侈品行业重要的增长来源。”

郑钦文成为Dior全球大使。

作为集团第二梯队头牌的Dior时常被专业人士批评为“略显陈旧和重复”，但Bernard Arnault在财报后会议上对Dior的创意力进行褒奖。Dior早前宣布中国网球明星郑钦文成为品牌全球大使。22岁的郑钦文目前在女子网球协会排名中位列世界第五，备受全球关注。她凭借卓越的运动表现和独特的个人魅力，吸引了无数粉丝，同时也成为国际时尚品牌竞相合作的对象。今年4月15日Dior将在日本京都的东寺花园发布2025早秋系列，以庆祝Dior与日本的紧密联系。据悉，品牌创始人Dior先生于1953年首次在日本发布其最新系列。20世纪50年代初，Dior先生还曾与京都的一家丝绸工坊合作，为其高级时装系列设计了一系列时装。

LVMH去年前三个季度收入下跌2%至607.5亿欧元，去年第三季度收入下跌4.4%至190.7亿欧元，是近三年来最差表现。LVMH时装皮具部门向来是奢侈品行业的主要驱动力，但LV和Dior所在的这个部门收入在去年第二季度放缓的情况下继续大幅下跌。去年前三个季度内时装皮具部门收入下跌3%至299.2亿欧元，有机收入下跌1%，前年同期该部门收入为309亿欧元。无论奢侈品巨头是否对市场表达乐观，今年奢侈品消费的前景仍需观望。此前报道：LV母公司第三季业绩三年来表现最差，对中国投资策略不变

南都记者 王欣