国泰君安：储蓄需求推动24年寿险景气 财险增长稳健

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，中长期资金入市利好保险投资端改善，维持保险行业“增持”。2024年保险行业保费收入达56,963亿元，同比增长5.7%，其中人身险增长5.7%，主要受寿险储蓄需求推动。财险收入16,907亿元，增长5.6%，车险和非车险分别增长5.4%和8.0%。监管推动中长期资金入市，预计将改善保险投资端。

报告主要观点如下：

24年人身险保费稳健增长，预计得益于寿险储蓄需求旺盛推动：

24年1-12月保险行业保费收入为56,963亿元，可比口径下同比5.7%(前值为6.2%)。人身险行业1-12月原保费累计收入40,056亿元，可比口径下同比5.7%(前值为6.3%)，预计客户保险储蓄需求旺盛带来全年保费稳健增长，寿险、健康险和意外险分别为31,917亿元、7,731亿元和408亿元，同比分别15.4%、6.1%和-9.2%。

12月单月寿险原保费收入1,529亿元，同比-0.7%(前值为-3.5%)，预计单月保费弱增长主要为保险公司经营战略转向25年开门红业务;健康险单月475亿元，同比2.6%(前值为4.6%)，预计客户对健康险消费需求仍然偏弱;意外险单月25亿元，同比-2.8%(前值为-6.9%)，预计受制于意外险新规影响客户需求仍相对低迷。

1-12月保户投资款新增交费(主要为万能险)5,787亿元，同比-2.8%，12月单月349亿元，同比-16.3%(前值为-14.6%)，预计仍受到万能险最低保证利率下调负面影响;1-12月投连险独立账户新增交费168亿元，同比19.6%，12月单月投连险独立账户新增交费7亿元，同比-39.2%(前值为-0.8%)，预计权益市场波动下客户对高风险偏好产品意愿较弱。

24年汽车保有量稳健提升推动车险增长，非车需求持续增长。

24年1-12月财险原保费收入16,907亿元，可比口径下同比5.6%(前值为5.8%)，其中车险和非车险原保费收入分别为9,137亿元和7,770亿元，同比分别5.4%(前值为5.2%)和8.0%(前值为8.7%)，预计车险保费稳定增长主要为全年汽车保有量稳定提升带来(同比5.1%)，非车需求持续增长，其中健康险、责任险是主要驱动，同比分别为16.6%、8.1%。12月财险原保费收入1,354亿元，同比3.6%(前值为7.8%)，其中车险原保费收入956亿元，同比6.9%(前值为8.4%)，预计得益于补贴政策持续(新车销量同比11.9%)带来承保车辆稳定增长推动;非车险原保费收入398亿元，同比-3.6%(前值为6.8%)，预计单月负增主要为基数原因所致，意外险、健康险仍保持较好增长，同比分别为10.9%、8.2%。

监管引导中长期资金入市，利好保险投资端改善。

1月22日六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，该行认为自上而下优化考核体系、多元化入市方式等举措的出台将有效打通中长期资金入市堵点，为权益市场带来显著的增量资金，权益市场改善预期利好保险公司投资端改善。

风险提示：权益市场波动;长端利率下行;客需持续性有限。