强制ESG信披时代来临，上市公司准备好了吗？

当下正值新一年度报告季，上市公司的ESG报告编制也到了最关键的时刻。去年，中国三大交易所（上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所）分别发布了《上市公司可持续发展报告指引》（以下简称《指引》），这标志着A股市场迎来了首个统一、规范且实用的ESG信息披露标准，将极大地推动上市公司提高ESG信息披露的质量和透明度。根据《指引》的相关要求，上证180、科创50、深证100、创业板指数、境内外同时上市的公司，被纳入了强制ESG报告披露名单。根据Wind ESG团队统计，同时在A股和港股上市的公司ESG信披准备度最高，达到99.34%；创业板上市公司准备度最低，有四分之一的上市公司尚未披露ESG报告；各板块平均ESG报告披露率为91.98%。

Wind ESG团队对沪深北交易所发布的《可持续发展报告指引》进行了逐条研究，并将其与286个具体的Wind ESG评级底层指标一一映射，以此为基础进行统计分析，分析结果发现在《指引》口径下，“环境合规管理”信披准备度最高，超过56%；“科技伦理”信披准备度最低，仅为1.16%。

从更具体的条款层面看，“第二十七条第一款”、“第四十二条第二项”、“第四十五条第一款第一项”三个条款的信披准备度最高，已超过70%，但不同条款的信披准备度差别较大，部分条款信披准备度不足1%，所有条款平均信披准备度为21.32%。

其中信披准备度较高的条款包括减排、科技创新、供应链、污染物处理、环境风险事件；信披准备度较地的条款包括污染物排放的影响、碳信用额度、温室气体分类型减排量、产品生命周期对生物多样性的影响、可及性信息。

从公司的角度来看，信披准备度较高的公司普遍获得了更好的Wind ESG评级结果。在全部A股范围内，上市公司的信披准备度与Wind ESG综合得分的相关系数达到0.77，呈现较高的相关性。由此可以看到，企业只要监管的要求，扎实推动ESG相关工作，评级结果自然就能得到提升；从监管的视角出发，近三年A股上市公司ESG报告披露率快速上升，去年已达到41.86%，在此基础上，信披准备度较高的公司取得了更好的ESG评级结果，“以披露促管理”的思路成效显著。

但也应指出的是，Wind ESG评级引入了大量的第三方另类数据源来支撑评级结果，上市公司主动信披数据仅占Wind ESG评级权重的50%-60%（因行业区分可能有所不同），ESG报告写得好并不一定能够拿到更好的评级结果。由此出发可以看到，信披准备度的尾部仍有大量上市公司堆积，它们对于ESG仍处于觉醒甚至怀疑的阶段；腰部的大量上市公司，一部分可能已经做了相当多ESG的工作，但披露的意识还有所欠缺，另一部分可能ESG相关工作做得少，但信披却走在了前面，也就是我们常说的“漂绿”。

全部A股2024年度Wind ESG评级AA及以上占比仅1.66%，以下为部分信披准备度较高的上市公司及其最新评级结果。

Wind ESG团队目前已完成沪深北三大交易所、港交所、ISSB准则与Wind ESG底层指标的详细对标，“披露准则页面”已上线万得金融终端，希望能在新一年的ESG报告季对大家有所帮助。欢迎写邮件到GR.ESG@wind.com.cn获取产品免费试用权限。

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