净利破千亿，国寿定调“333战略”

出品｜达摩财经

1月24日，中国人寿发布2024年年度业绩预告，预计2024年度公司归母净利润约1023.68亿元-1126.05亿元，与2023年同期相比，增加约511.84亿元-614.21亿元，同比增长约100%-120%。

中国人寿表示，公司长期坚持资产负债匹配原则和长期投资、价值投资、稳健投资理念把握市场机会开展跨周期配置，持续推进权益投资结构优化。2024年股票市场低位震荡后快速反弹，公司总投资收益同比大幅提升。

2024年，中国人寿集团经历了掌舵人的变更。尽管面临“报行合一”全面实施以及预定利率再度下调的挑战，中国人寿依然向市场交出了一份出色的答卷。

去年8月，中国人寿集团总裁蔡希良接替白涛出任集团党委书记。同年11月及12月，蔡希良中国人寿集团和中国人寿保险董事长的职务先后获得核准。

2025年是我国“十四五”规划收官之年，在不久前的中国人寿2025年工作会议上，蔡希良也在会上为中国人寿2025年的发展定下主基调。

“333战略”定调

2024年，中国人寿集团业务发展取得显著突破，集团合并营收首次突破1.1万亿元，合并保费收入超过8200亿元，境内新增保险金额累计突破700万亿元，合并总资产接近7.5万亿元，净利润实现了显著的同比增长。

在支持实体经济方面，中国人寿集团表现尤为突出。全年保险资金直接投向实体经济的规模达到约5万亿元，同时管理第三方资产规模首次突破3万亿元，创下历史新高。

作为集团的核心子公司，上市公司国寿寿险在2024年也表现亮眼。全年保费收入达6717亿元，同比增长4.7%，在五大上市险企中仅次于中国平安。截至2024年9月末，国寿寿险归母净利润达到1045.23亿元，同比增长173.9%。

1月15日，中国人寿召开“进一步全面深化改革推动高质量发展大会暨2025年工作会议”，并在会议上提出了中国人寿全新“333战略”，明确了未来五年发展定位、目标任务和关键举措，部署了2025年重点任务。

为实现未来五年改革发展目标，中国人寿集团在2025年将加快构建多主体协同共进新格局。“333战略”主要包括积极培育三大新增长极，聚焦养老、健康、理财三大领域，锻造面向未来新优势，持续巩固行业头雁地位；着力打造三大新上市平台，统筹内涵式发展与外延式增长，整合系统内外部资源，围绕做强做优核心主业开展资本运营，努力提升集团资源聚集配置能力；深入实施三大工程，以党建引领强基工程增强凝聚力、战斗力，以国寿金融文化建设工程提升软实力、影响力，以协同创新升级工程提升生产力、竞争力。

事实上，早在去年9月的中国人寿2024年改革发展研讨会上，蔡希良就提出三个重点，即做强做优做大、聚焦综合金融、突出重点领域，全力打造新的业务增长极。本次“333战略”基本延续了这一思路，并在此基础上进行了提升。

中国人寿此前就已提出将健康养老成为其突破口，加快建设养老金融国寿服务体系。在333战略中，除健康、养老外，理财则被列为又一个新增长极。

针对这三大新增长极，中国人寿明确了各自的侧重点。全面加快养老金融跨越发展，大力推动健康险经营创新突破，优化完善财富管理布局。

广发银行战略更新

在中国人寿集团“333战略”中，打造三大新上市平台尤为引人关注。中国人寿对外发布的信息中，并未对“三大新上市平台”做出更多说明，仅表示要对照上市标准提质增效，统筹内涵式发展与外延式增长，整合系统内外部资源，围绕做强做优核心主业开展资本运营。

目前，中国人寿集团旗下主要成员单位包括寿险公司、资产管理公司、广发银行、财险公司、养老险公司、投资公司、海外公司以及健投公司。其中，仅寿险公司在AH股上市，广发银行自2021年辅导备案终止后再无动作。

广发银行成立于1988年，是国内最早组建的股份制商业银行之一。目前，国寿寿险为该行最大股东，持股占比43.69%。此外，中信信托持股14.14%，其余股东包括国网英大国际控股集团、江西省交通投资控股公司、中航投资控股公司、广州城投集团等，持股比例均不足10%。

在本次工作会议上，中国人寿将广发银行的定位和发展目标确定为，突出湾区特色、国寿特色，打造成为具有核心竞争优势的特色银行。

1月17日，广发银行也召开了2025年工作会议。接下来该行的战略部署，将主要集中在增收、降本、转型、控险、合规等方面。

回看整个2024年，广发银行最明显的动作就是对不良资产的大力出清。广发银行在去年全年共进行11次不良资产收益权转让，涉及原始不良资产总额327亿。其中，有7笔交易的接盘方都来自广发银行股东粤财资管的兄弟公司粤财信托。

事实上，广发银行过去几年一直在加大不良资产清收处置力度，持续强化现金清收。2023年末，广发银行不良率为1.58%，较上年下降6BP，不良贷款金额为326.1亿，较上年下降10.4亿，实现不良双降。

但广发银行房地产贷款不良率依旧处于高位。2023年，该行涉房类不良贷款率为6.21%，较2022年下降4.5BP，在股份行中仍居前列。

虽然资产质量得到一定的改善，但广发银行却正面临业绩下降困境。2023年全年，广发银行实现营业收入696.8亿元，同比下降7.3%，较其2020年805亿元的营收下降超百亿。期内实现拨备前利润415亿元，同比下降13.2%。拨备调节后，该行归母净利润160.2亿元，同比上升3.2%。

净息差的下行是广发银行业绩下降的主要原因，2020年至2022年，广发银行净息差分别为2.34%、1.88%、1.81%。而2023年末，其净息差再度降至1.6%，而同期上市股份行的平均净息差为1.87%。

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