万家基金莫海波四季报：成功“逃顶”寒武纪，转向AI下游应用

再次押对主线。

作者 | 市值风云基金研究部

编辑 | 小白

去年是莫海波峰回路转的一年，其在管基金规模逆势增长92%，来到了146亿。

（来源：Choice数据）

而背后，无非是业绩的增长和基民的蜂拥追买。

注：如无特殊说明，全文数据截止2025年1月21日。

押对方向！旗下基金平均回报33%

莫海波管理的6只基金在去年均获得30%以上的收益，平均回报33%，大幅跑赢沪深300指数（14.7%），表现相当不错。

（制表：市值风云APP；来源：Choice数据）

亮眼的业绩，带来的是大批资金的追随。

除了两只定开基金外，他旗下的其它产品年内均实现不同程度的份额增长，增幅最大的是其代表作万家品质生活A（519195.OF），达76%。

莫海波咱们之前详细分析过，他是一个自上而下的选手，擅长择时，每年着重配置两三个更具性价比的行业来轮动，超额收益有60%-70%是靠择时和行业选择贡献。

（来源：市值风云APP）

2023年开始，他就选择了“AI+农林牧渔”两条腿走路，而且仓位更偏向AI，右侧豪赌AI导致当年基金业绩大幅波动，多只产品最大回撤达到任期新高。

不过在2024年这个科技大年，他成功扳回一局。

从万家品质生活2024年的中报可以看出，经过不断加仓，他在AI下的注越来越重，合计占基金净值比近七成，这也让他成功一雪前耻。

（来源：Choice数据）

大幅砍仓寒武纪，金山办公被买至第一大重仓！

四季度莫海波做了不少调仓动作，最明显的是大幅砍仓寒武纪-U，而这只个股他已连续重仓了6个季度。

以万家品质生活A为例，寒武纪在三季度还是该基金的第一大重仓，占净值比为9.75%，但四季却消失在前十大中，而期间寒武纪涨了近128%。

（来源：市值风云APP）

此外，他还砍仓了同为AI上游芯片、四季度同样大涨的的海光信息。

同时，他加仓了不少AI上游的通信股，如新易盛、中际旭创、天孚通信、工业富联等。

取代寒武纪的是AI下游应用环节的金山办公，该股直接被买至第一大重仓，占基金净值比7.97%。

此外同为AI应用端的科大讯飞也获得135%的份额环比增幅，仓位来到7.88%。

除了AI方向外，莫海波还大笔增持了光伏方向，通威股份、钧达股份等进入前十大。

农林牧渔方向上，他小幅加仓了荃银高科。

（来源：Wind）

整体来看，莫海波在持仓结构上做了些调整，减仓了AI上游的芯片，加仓了通信板块，大笔加仓AI下游应用，另外增持了光伏，继续看好农林牧渔板块。

另外，三季度看好的创新药则没有再提，前三大持仓结构从Q3的AI、农林牧渔、创新药转为AI、光伏、农林牧渔。

其实除了莫海波，他背后的万家基金也基本举公司之力向AI进军。

从公司的四季度重仓持股变动来看，科大讯飞、金山办公、中芯国际份额增幅最大，寒武纪砍仓幅度最大，基本与莫海波大方向一致。

（制表：市值风云APP；来源：Choice数据）

看好AI、光伏、农林牧渔

莫海波在四季报中对看好的AI、光伏和农林牧渔阐述了不少看法。

首先是AI，他认为这个方向发展很快，模型能力、用户数量、资本开支等都在明显增长，预计2025年国内AI资本开支大幅增长，今年会是国内算力基建大年。

具体而言，他重点看好算力芯片、光模块、AI应用三大方向。

（来源：四季报）

买入光伏的原因主要有三：一是光伏股过去几年大跌，已反映大部分利空预期；二是政策上有积极变化，光伏产业有政策呵护；三是部分环节库存水平相对低，预计春节后需求回暖，带动价格上涨。

（来源：四季报）

至于种业板块，他认为转基因产业化将从政策主导逐渐转向商业主导，而2025年对转基因产业化是关键一年。

（来源：四季报）

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