开年首只触发强赎的银行转债诞生，今年转股比例或增加

2025年首只触发强赎的银行转债诞生。

1月21日，苏州银行发布公告称，自2024年12月12日至2025年1月21日期间，该行股票收盘价已有15个交易日达到或超过“苏行转债”当期转股价格6.19元/股的130%，即8.05元/股，满足了提前赎回条件。

因此，银行决定行使提前赎回权，对截至赎回登记日（3月6日）登记在册的“苏行转债”进行全部赎回。

记者注意到，目前13只存续的银行转债中，还有8只未转股比例超过90%。但得益于去年银行股的强势表现，业内人士认为今年银行转债转股比例或有所增加。

“对于银行来说，投资者完成转股后，可转债资金将转化为股权资本，从而有效增强银行的核心一级资本。此外，通过提前赎回并推动转股，银行还可以减少利息支出，进而降低财务成本。”业内人士称。

逾六成苏行转债尚未转股

截至2025年1月21日，苏州银行股价在2024年12月12日以来的交易日中，已有15个交易日的收盘价达到或超过当期转股价格6.19元/股的130%，即8.05元/股，从而触发了“苏行转债”的有条件赎回条款。

苏州银行董事会会议审议通过《关于提前赎回“苏行转债”的议案》。该议案中指出，结合当前市场及本行自身情况，经过综合考虑，同意本行行使“苏行转债”的提前赎回权利。

根据相关安排，苏行转债将于2025年3月7日起停止转股。截至3月6日收市后，仍未转股的“苏行转债”将按照101.35元/张的价格被强制赎回。

在行业人士看来，强制赎回机制能够有效推动部分投资者加快转股决策，从而提高可转债的转股率。同时，这一举措也有助于银行降低未来的利息支出成本。博通咨询金融行业首席分析师王蓬博指出，通常情况下，可转债的存续时间越长，利率就越高。因此，尽早赎回可转债，可以为银行减轻相对较高的利息负担。

苏州银行还特别提醒投资者，如果持有的苏行转债存在质押或冻结的情况，建议在3月7日停止转股之前解除质押或冻结，以避免因无法转股而被强制赎回的情况发生。

记者注意到，截至去年年末，苏行转债仍有近八成尚未转股。Wind数据显示，截至1月24日收盘，苏行转债未转股比例降至六成。

8只银行转债未转股率超90%

长期以来，银行股破净现象较为普遍，这使得许多银行转债在转股过程中面临较大困难，能够通过强制赎回实现退出的银行转债数量相对较少。

自2023年以来，仅有江苏银行、成都银行和苏州银行的转债成功实现了强制赎回，而多数银行转债最终是通过到期兑付的方式完成退出。

记者注意到，截至1月23日，Wind数据显示，目前市场上13只存续的银行转债中，有8只转债的未转股比例超过90%。这些转债包括浦发转债、青农转债、上银转债、兴业转债、常银转债、紫银转债、重银转债和杭银转债。

去年年末，成都银行的可转债“成银转债”触发强制赎回条件，成为当年首只触发强赎的银行转债。目前，该转债转股率已超过九成，截至1月23日收盘，未转股比例降低到2%，该转债将于2月6日正式摘牌退市。

Wind数据显示，2025年将有两只超大规模的银行转债到期，分别是中信银行的中信转债和浦发银行的浦发转债。

中信转债发行规模为400亿元，将于2025年3月5日到期，截至1月23日收盘，其未转股比例为14.75%，转股溢价率为0.08%。中信银行近期发布的公告显示，中信转债到期兑付的本息金额为每张111元。

另一只浦发转债发行规模为500亿元，到期日为2025年10月28日，当前未转股比例为100%，转股溢价率高达40.73%。

在业内人士看来，去年银行板块约四成的强势涨幅，为今年银行转债转股创造了有利条件。

华源证券固定收益首席分析师廖志明表示，对于一些基本面良好的银行股，其股价有望在业绩推动下上涨至触发强制赎回条款的水平，通常是转股价格的1.3倍，从而实现顺利转股。对于基本面尚可的银行股，即使无法达到触发强赎的条件，只要正股价格高于转股价格一定幅度，也大概率能够顺利转股。

“然而，对于基本面较差的银行，如果股价无法有效上涨，发行人和投资者可能最终只能选择到期还本付息的方式结束转债的存续。”廖志明分析称。