200个号秒没？泓湖私募新产品被疯抢，all in国债业绩持续性被打问号

财联社1月21日讯（记者 吴雨其）近日，被投资者戏称为“前夫哥”的梁文涛再次引起热议。

有业内人士在爆出，梁文涛的新基金产品销售火爆，投资者争相抢购。“泓湖梁博的新上线200个号已经没了！”该人士称。

财联社记者发现，泓湖私募在2024年取得了较为亮眼的成绩，旗下产品去年收益均值达到了66.83%，收益中位数达到85.74%，突出的业绩也解释了为何新产品受到追捧。上述人士还指出，“梁文涛2024年业绩好，是天时地利人和的结果，2025年能否再现辉煌还不好说。”

从数据上看，进入2025年，泓湖私募旗下的产品的确是踩下了“刹车”，私募排排网数据显示，具可比数据的产品共6只，年内回报在1-2%左右。

去年泓湖私募收益均值超60%，实现规模跃升

公开资料显示，泓湖私募由梁文涛创立于2010年3月，专注于系统性宏观策略。

泓湖以宏观策略研究体系和量化择时模型所给出的配置建议为基础，通过对宏观经济周期、货币供应量、市场估值水平、宏观政策导向以及市场氛围等因素的综合研究，形成对大类资产收益率在不同市场周期的分析和判断，从而确定股票、货币市场工具、商品期货和其他金融工具的投资比例，致力于从大类资产配置中获得收益。同时采用量化模型精选品种择时交易，优化投资收益和风险回撤。

私募排排网数据显示，泓湖私募旗下共有6只具可比数据的产品，平均收益达到66.83%，具体到产品来看，去年收益最高的产品为泓湖稳健宏观对冲，达到88.23%，同样是梁文涛管理的两只产品泓湖稳健宏观策略5期、泓湖稳健宏观策略6期去年收益为85.91%、85.57%。

另一只由他管理的泓湖高腾博喻2期宏观策略、以及与石一玮共同管理的泓湖高腾博喻宏观策略去年收益均在25%以上。泓湖泓福积极配置1期于去年5月成立，累计收益也达到了40.41%。

如此亮眼的成绩，不仅直接引发了此次新发产品时投资者蜂拥抢购的热潮，在去年泓湖私募的规模也得到了快速增长。

私募排排网数据显示，截至2023年底，泓湖私募的规模区间在10-20亿，而到了2024年，该私募的规模区间增长到了20-50亿元，实现了规模跃升。

业绩是否有持续性？

新产品疯抢的背后，也有投资者质疑泓湖私募业绩是否能够持续。

值得一提的是，梁文涛在年初时发布的《致投资者的信》中表示，“2024年是泓湖系统化宏观策略经受市场检验的一年，也是我们厚积薄发的一年。在这一年里，我们有幸受到众多投资者的关注与认可。许多投资者朋友在与泓湖的接触过程中，开始认识到‘多元分散化’投资理念对资产配置的重要性。这不仅是投资理念的迭代，更是我们与投资者的一场双向奔赴。”

对于梁文涛所言的“多元分散化”，也有投资者提出质疑，有人表示他“all in 国债”，还有投资者更是直接表达：“靠梭哈国债期货做出来的，你觉得业绩能不能持续？”也有观点称，“去年泓湖主要收益来源于国债期货，大概率短时间内不再有这么高的收益了。”

从背景分析，2024年，我国经济处于新旧增长模式的转换期，经济总量增速有所放缓。为对冲经济增速下滑所带来的系统性风险，央行加大了逆周期调节力度，确保市场流动性保持平稳。在基本面与货币政策的双重支撑下，债券市场在去年走出了一轮超预期的牛市行情，其中三十年期国债期货主连年度涨幅高达17%。

从泓湖私募的业绩归因来看，债券也占据了较大的比重。

业绩方面，进入2025年来，泓湖私募旗下产品的业绩曲线有所变缓。如去年收益最高的泓湖稳健宏观对冲，截至1月17日，该产品的收益为2.85%，最新净值为7.83。

另外两只在去年取得80%以上收益的产品——泓湖稳健宏观策略5期、泓湖稳健宏观策略6期今年以来收益分别为2.78%、1.82%。泓湖高腾博喻2期宏观策略的收益为1.49%。

在近期的公开发言中，梁文涛也强调在2025年采用一个比较均衡的配置，可以比较好的应对高波动市场。

展望2025年，市场机会可能呈现较为均衡的态势，股票、债券和商品市场都有一定的机会，但整体来看，很难出现特别大的趋势性行情。

从宏观层面来看，2025年将是政策驱动较强、货币政策维持宽松的一年。然而，实体经济的有效需求仍然不足，难以形成合力推动市场出现单边行情。因此，梁文涛认为，市场更倾向于呈现震荡格局，较为合理的策略是防守与反击相结合。

在投研方向上，梁文涛表示，2025年将重点关注商品市场。他指出，除了贵金属外，多数大宗商品在过去三年波动率逐渐收敛，目前处于历史较低波动水平。因此，他认为2025年可能是商品领域的重要布局之年。

梁文涛特别提到，2025年商品板块的波动率大概率将显著提升。具体到品种，他指出，过去三年表现亮眼的贵金属可能在2025年进入高波动阶段。