北京
国信证券近日发布传媒互联网周报：字节跳动或推出情感陪护大模型，春节档预售票房表现良好。
以下为研究报告摘要：
传媒板块本周表现：行业上涨6.21%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（1.11-1.17）传媒行业上涨6.21%，跑赢沪深300（2.14%），跑赢创业板指（4.66%）。其中涨幅靠前的分别为天下秀、遥望科技、富春股份、佳云科技等，跌幅靠前的分别为华扬联众、皖新传媒、中文传媒、中南传媒等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第2位。
重点关注：AI文生视频、情感陪伴模型持续突破，Tiktok停止在美服务，春节档电影预售开启。1）Kinetix推出全新AI视频技术，可精准控制角色动作，此功能将在很大程度上简化动画创作流程；2）Runway推全新AI图像生成器Frames，打造电影级视觉表现；3）字节跳动或即将推出情感大模型，该模型最大的亮点在于其强大的情感识别与表达能力，能够精准捕捉文本中的细微情感线索并进行回复。4）美东时间18日深夜，TikTok停止在美运营。5）春节档票房预售19日开启。截至18时，预售票房突破1亿元，其中《射雕英雄传》《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》表现较好。
本周重要数据跟踪：春节档临近，1月票房持续回暖。1）本周（1月13日-1月19日）电影票房3.25亿元。票房前三名分别为《误杀3》（10273.59万，票房占比31.5%）、《骗骗喜欢你》（6416.28万，票房占比19.7%）、《小小的我》（5270.16万，票房占比16.1%）；2）综艺节目方面，《一路繁花》、《声生不息大湾区季》、《再见爱人第四季》、《现在就出发第二季》和《奔跑吧茶马古道篇》排名居前；3）游戏方面，2024年12月中国手游收入前三名分别为点点互动《WhiteoutSurvival》、腾讯《PUBGMobile》和腾讯&动视暴雪《使命召唤手游》。
投资建议：中长期关注AI应用及IP谷子布局机会，短期关注春节档票房情况。1）Kinetix推出全新AI视频技术可精准控制角色动作、Runway推出全新AI图像生成器Frames、字节跳动推出情感大模型，持续看好AI应端机会，重点把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域（具体标的见正文投资建议部分）。微信小店上线“送礼物”功能，关注营销服务及电商代运营产业链；布鲁可认购火爆、IP谷子产业景气度持续提升，看好IP、运营、渠道等环节，核心推荐泡泡玛特、关注产业链其他个股机会（广博股份、姚记科技、奥飞娱乐等）。同时关注VR/AR、数据要素、文化出海等泛科技主题方向主题；2）春节档临近、供给恢复之下的影视板块底部复苏，推荐渠道（万达电影、猫眼娱乐）以及内容（光线传媒、华策影视等）；景气度有望底部持续改善：游戏板块推荐恺英网络、巨人网络、吉比特等标的；媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长（分众传媒、芒果超媒、哔哩哔哩等）；同时从高分红、低估值角度关注出版板块。
风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。（国信证券 张衡,陈瑶蓉 ）
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