尘埃落定！特朗普再执政或将引发新能源与传统能源之争?

当地时间20日，特朗普正式就任美国第47任总统，标志着其第二个总统任期的开始。

就在就职前一天，1月19日，特朗普在华盛顿市中心的集会上发表演讲，明确表示他上任后将废除现任总统拜登颁布的所有行政命令。他还透露，将签署一系列新的行政命令，涵盖边境安全、能源政策、联邦政府预算、短视频社交平台TikTok的运营，以及“多元化、公平与包容”政策的调整等多个重要方面。

特别值得一提的是，针对TikTok因潜在禁令而在1月18日暂停对美国用户服务长达十多个小时所引发的国际广泛关注，特朗普在就职前夕的集会上宣布了TikTok服务将恢复的消息。随后，TikTok确实恢复了在美的正常运营。

在能源政策方面，特朗普与拜登政府立场迥异：拜登力推清洁能源发展，而特朗普则坚持能源独立，侧重传统化石能源。特朗普的二次执政无疑将对全球能源格局带来复杂而深远的影响。

接下来，小编为大家深入剖析了特朗普二次执政对我国能源行业的影响，并梳理总结了各大券商的对应对策略与独到见解。

特朗普首任期新能源产业政策回顾

在特朗普首次担任总统期间，其能源政策明显偏向于传统化石燃料行业。政府推行了一系列旨在减少监管负担、促进化石能源发展的政策措施，并大力支持石油、天然气等传统能源产业。同时，美国宣布退出《巴黎气候协定》，这一举动不仅削弱了全球应对气候变化的努力，也削减了对可再生能源的支持。这些政策导向使得美国原油与天然气的年产量在特朗普上任期间实现了较快增长，对全球能源市场产生了显著影响。

二次执政对我国能源行业的影响

（一）传统能源行业将迎利好

随着特朗普政府的再次执政，华源证券、财通证券、申万宏源等多家券商表示，特朗普政府倾向于加速美国传统能源（如石油、天然气、煤炭）的开发，并可能通过减免税收、取消额外费用（如甲烷碳排放费）以及降低油气特许权使用费率等措施来支持这些行业。这些政策有望在短期内冲击传统能源价格，推动我国油气煤价格调整，进而改善火电等传统能源行业的业绩。

（二）新能源行业面临挑战

与此同时，新能源行业则可能面临更为严峻的挑战。银河证券、财通证券等指出，特朗普可能终止《通胀削减法案》等绿色能源政策，撤销清洁能源发展的财政支出和税收抵免，从而对全球新能源市场，特别是我国的光伏和风电出口构成压力。尽管他并未完全否定新能源的发展，但政策变化无疑将对我国新能源行业的出口和投资环境产生负面影响。

（三）国际能源价格的影响

此外，特朗普政府推动的美国传统能源增产，特别是页岩油的开采，可能导致国际油价下行。

国泰君安表示，特朗普上台将加速美国传统能源开采，短期或冲击国际油气煤价格，为我国传统能源行业特别是火电带来业绩改善机会，但美国新能源行业仍具韧性。申万宏源则指出，特朗普放松页岩油开采限制或压低国际油价，利于降低我国石化等传统能源行业进口成本，进一步推动油气煤价格调整，为火电等行业提供成本节约和业绩提升。

（四）能源结构转型的挑战与机遇

国泰君安表示，尽管特朗普政策对传统能源有利，但美国新能源行业（如光伏和储能）仍展现出韧性，需求持续增长。这为我国新能源行业提供了在技术创新和市场拓展方面的机遇，需要更加关注能源结构的转型和升级，以应对全球能源市场的变化。

针对特朗普上台对全球及我国能源产业可能产生的影响，各大券商纷纷提出了针对性的应对策略与独到见解，以下是经过优化整理的观点：

华源证券：强调中欧碳中和合作潜力，认为特朗普退出《巴黎气候协定》或促使中欧在碳市场合作上更加紧密，为中国绿电行业提供国际舞台，新能源战略路径不受影响，持续看好其发展潜力。

财通证券：指出特朗普政府可能加大能源去监管力度，特别关注核能发展。建议中国通过深化与欧洲等国的碳中和合作，保持新能源产业动力。同时，特朗普政策或加剧国际能源市场竞争，为中国传统能源海外投资开辟新机遇。

华泰证券：认为尽管特朗普政策可能对光伏关税有所调整，但美国光储市场增长趋势不变。储能市场需求强劲，建议关注协鑫科技、通威股份、宁德时代等企业在应对政策变化中的增长潜力，新能源政策长期利好依旧。

中国银行：强调内部政策在应对外部冲击中的关键作用。特朗普政策虽可能对我国能源出口企业构成挑战，但通过扩大内需政策，可有效缓解外部压力，确保资产价格稳定。

海通证券：提出“战略藐视，战术重视”的投资策略。认为中美博弈已久，特朗普政策冲击在预期之内，无需过度恐慌。但操作上需细致评估其实际影响，把握布局时机，尤其是在关税和技术转让限制方面。

华福证券：建议关注短期内因悲观预期积累而可能反弹的出口链，特别是央国企红利。认为尽管特朗普政策带来挑战，但国内积极因素累积，海外不确定因素逐渐明朗，央国企红利成为节前配置优选，以抵御市场波动。

平安证券：强调提升能源安全与多样性，指出中国发展新能源的内在需求不因特朗普政策而改变。建议加强国内新能源产业发展，减少对外部传统能源的依赖，推动能源战略的长远布局。

特朗普二次执政对全球能源市场及我国能源行业的影响深远且复杂，既带来了传统能源行业的短期利好，也给新能源行业带来了挑战。面对这一局面，各大券商纷纷提出应对策略，强调深化国际合作、加强内部政策调整、关注技术创新与市场拓展的重要性。

同时，我国能源行业需保持高度敏锐性和灵活性，既要积极应对短期市场波动，又要着眼于长远的能源结构转型与战略布局，加强国内新能源产业发展，减少对外部传统能源的依赖，以确保能源安全与多样性，为我国经济的持续健康发展提供坚实保障。

文章参考来源：

《华源证券-公用事业行业2024年第45周周报：特朗普上台影响分析，能源法正式出台-24/11/11》

《申万宏源-石油化工行业周报：特朗普当选对石化行业的影响几何-24/11/10》

《银河证券-宏观专题报告：美国大选尘埃落定之后的政策路径及影响-24/11/06》

《国泰君安-新兴能源行业特朗普上台后美国新能源行业变化分析：特朗普上任，美国新能源韧性仍在-24/11/08》

《财通证券-“特朗普经济学”系列之能源新政：能源霸权，梦想如何实现？-25/01/02》

《华源证券-公用事业行业2024年第45周周报：特朗普上台影响分析，能源法正式出台-24/11/11》

《华泰期货-铜年度报告：矿端平衡依然偏紧，铜价重心或仍向上-24/11/17》

《中国银行-宏观观察2024年第59期（总第571期）：特朗普政府产业政策对华影响与应对建议-24/12/31》

《海通国际-香港策略：美国大选落定，看财政如何扳回一局-24/11/06》

《华福证券-如何应对特朗普就任？-25/01/19》

《平安证券-策略深度报告：历史视角看特朗普政策对华有何影响？-24/11/27》