保荐项目上市当年业绩变脸，两券商齐遭证监会点名

近日，中国证监会对广发证券、华英证券出具警示函，其保荐的IPO项目、可转债项目，在证券发行上市当年分别出现亏损和利润下滑幅度超过50%，触犯了《证券发行上市保荐业务管理办法》的相关规定。

北方长龙上市当年扣非净利润亏损，业绩持续恶化

2025年1月17日，证监会对广发证券出具警示函，其保荐的北方长龙新材料技术股份有限公司（证券简称：北方长龙；证券代码：301357.SZ）首发项目，发行人证券发行上市当年即亏损，按照《证券发行上市保荐业务管理办法》相关规定，证监会决定对广发证券采取行政监管措施，并要求保荐代表人杨伟然、赵鑫接受监管谈话。

2021年，在广发证券保荐下，北方长龙申请创业板上市，公司选择的上市标准为“最近两年净利润为正，且累计净利润不低于5000万元”。据招股书披露，2019年至2022年1-6月，公司分别实现营业收入15662.13万元、25985.92万元、28745.36万元、14322.80万元，实现归属净利润5217.75万元、9316.14万元、10860.15万元、5439.70万元，报告期业绩快速增长，盈利能力良好。

值得一提的是，在发行注册环节，监管部门对北方长龙的业绩持续增长能力予以关注，要求公司说明在手订单情况，销售收入是否存在大幅下滑的风险。北方长龙表示，截至2022年6月末，公司在手订单金额28646.59万元，与2021年同期相比不存在显著差异，不存在销售收入大幅下滑的风险。2023年4月，北方长龙正式登陆创业板。

然而上市当年，北方长龙业绩骤然变脸。2023年，北方长龙实现营业收入13489.09万元，同比减少46.09%，实现归属净利润1154.07万元，同比下降85.61%，实现扣非净利润-711.08万元，同比下降109.12%。

北方长龙表示，受终端客户内外部因素影响，电子信息车相关产品订单大幅延期或者减少，新型号产品大规模批产出现延后，导致电子信息车收入下滑幅度过大，部分产品因客户规划的影响，增长不及预期，导致2023年营业收入显著减少。受终端客户结算进度影响，客户回款不及时，公司计提信用减值损失合计1551.10万元。同时，公司为IPO发生的间接费用计入当期损益，管理费用新增咨询服务费402.21万元。上述因素导致北方长龙2023年业绩大幅下滑，扣非净利润为负。

根据《证券发行上市保荐业务管理办法》第七十条规定，在持续督导期间，出现首发上市当年即亏损且选取的上市标准含净利润标情形的，证监会可以根据情节轻重，对保荐机构及其相关责任人采取出具警示函、责令改正、暂停保荐业务等监管措施。

2024年以来，北方长龙业绩进一步恶化。定期报告显示，2024年前三季度，公司实现营业收入4699.94万元，同比减少27.10%，实现归属净利润-1040.18万元，同比减少256.83%，实现扣非净利润1512.39万元，同比减少118.01%，经营活动现金流量净额更是急转直下，为-11675.26万元。

根据《深圳证券交易所股票上市规则》，如果北方长龙在第四季度未能实现业绩大幅逆转，导致2024年营业收入未达到3亿元，且净利润为负值，可能被实施退市风险警示。

春秋电子可转债发行当年，扣非净利润下滑90%

同日，因保荐的苏州春秋电子科技股份有限公司（证券简称：春秋电子；证券代码：603890.SH）可转债项目业绩变脸，华英证券被证监会出具警示函。

2023年4月，在华英证券保荐下，春秋电子公开发行可转债，募集资金总额56065.49万元，投资于年产500万套汽车电子镁铝结构件项目。2019年至2021年，公司分别实现营业收入201940.74万元、358169.95万元、399025.04万元，实现归属净利润15582.64万元、24646.51万元、30610.28万元。春秋电子称，上述三年公司业绩保持稳步增长，主要系下游市场需求稳定，为公司销售规模的增长提供有力保障。

然而2022年开始，随着消费电子需求放缓，春秋电子出现业绩下滑的迹象。募集说明书显示，2022年上半年，公司的营业收入为188692.82万元，同比减少8.37%，归属净利润为12227.31万元，同比下滑29.03%，公司对营业收入、净利润下滑做出风险提示。

2023年，春秋电子的经营业绩进一步恶化，当年实现营业收入325731.40万元，同比减少15.28%，实现归属净利润2674.67万元，同比减少82.99%，实现扣非净利润1975.23万元，同比减少90.07%。

根据《证券发行上市保荐业务管理办法》第七十条规定，在持续督导期间，主板上市公司向不特定对象公开发行证券并上市当年营业利润同比下滑50%以上的，证监会可以根据情节轻重，对保荐机构及其相关责任人采取出具警示函、责令改正、暂停保荐业务等监管措施。鉴于上述情形，证监会对华英正确采取出具警示函的行政监管措施，对保荐代表人彭果、訾帅伟采取监管谈话措施。

定期报告显示，2024年以来，春秋电子的经营业绩有所好转，2024年前三季度，公司实现营业收入110538.38万元，同比增长20.40%，实现归属净利润11415.12万元，同比增长346.19%，不过扣非净利润为2064.29万元，依然处于下滑趋势。