山东
投资A股要想成功的核心是什么？就是要寻找预期差！而每年经济报告披露的数据则是最高层面的预期差所在。哪个领域出现高增长，哪个领域出现负增长，这些领域就值得关注。因为高增长有持续效应，负增长有刺激措施加码预期。这点和解读M2增速有些相似。M2增量在哪里，哪里就是资金进攻的方向。
2024年国内GDP比2023年增长了5.0%，总量达1439084亿元。增速上与我们年初设定的目标一致，总量上也创出了史上新高。这说明我们的经济韧性是很强的，但这不是挖掘投资机会的重点。重点在分项上，大分项还是三驾马车：消费、投资和进出口，我逐条来说。
高增长方面，在消费领域，家用电器增长最快达12.3%，其次是音像器材11.1%，体育娱乐用品9.9%，粮油食品9.9%，餐饮5.3%。在投资领域，航空、航天器及设备制造业增长39.5%，高技术服务业增长10.2%，制造业投资增长9.2%，计算机及办公设备制造业增长7.1%，高技术制造业增长7.0%。在进出口领域，汽车、家电、船舶、集成电路等实现高增长。
负增长或低增速方面，在消费领域，化妆品类、金银珠宝类、汽车类、建筑装潢类负增长，基础设施投资增长4.4%，房地产开发投资下降10.6%
逻辑固然很重要，方向显然更重要。如果大家觉得这样的思路是正确的，可以把2024年经济年报调阅出来仔细去筛取选择，那么2025年股市投资的大顶端大框架其实也就形成了。然后，剩下的就是交给时间去不断印证。如此，成功率就会大幅提升。
另外，汽车类需要特别关注，因为汽车类出现了模糊冲突。在消费中汽车类全年负增长，在进出口贸易中却成为首个被点名的。也就是说汽车类在消费和进出口中都有体现，但出现了冲突。在报告中并没有更加具体的数据。
大概有两点原因：一是国内汽车消费和汽车出口规模扩大，但是受汇率、国内刺激措施的影响，销售额下降，出现了以价换量的现象。二是汽车出口形成了大量资金未结汇，即资金在海外飘着的占了较大比例。至于为什么不结汇在海外飘着，大概就是因为息差的存在，这些资金存在海外赚息差，内部经营使用低息贷款，这就形成了内贷外储的局面。
如果后者结汇进入国内，那么汽车的产销数据是不是都会向好呢？大家觉得这个预期差要不要搏一下？
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