卖掉邓禄普，固特异“割肉求生”

经济观察网 周信/文 2025年1月，轮胎行业一则重磅消息引发轩然大波：美国固特异轮胎橡胶公司宣布，将以7.01亿美元的现金，把旗下知名轮胎品牌邓禄普出售给日本住友橡胶工业株式会社（下称“住友橡胶”），该交易预计将于2025年中期正式完成。

住友橡胶、固特异和邓禄普之间的关系一直非常复杂。1888年，邓禄普品牌在英国创立，1909年，邓禄普投资创立了日本近代第一家橡胶工厂，后因二战原因被日本住友财团吞并。1999年，固特异轮胎与住友橡胶结成全球联盟，由固特异在北美和欧洲等地生产并销售邓禄普，住友橡胶则在亚太等地区代理销售"固特异"品牌轮胎。

此后，固特异品牌取得了长期高速发展。得益于主要品牌固特异在亚太地区的畅销，以及飞劲品牌的增长，住友橡胶在美国轮胎杂志《Tire Business》“2024年度全球轮胎75强排行榜”中排名第五，仅次于法国米其林、日本普利司通、美国固特异、德国马牌。

而由于邓禄普欧洲业务表现一般，且固特异的高端轮胎市场被米其林、普利司通等不断蚕食，中低端市场又受到中国新兴轮胎品牌的价格冲击，如今的固特异，虽然名义上仍是全球轮胎行业三巨头，但近10年来业绩一直在走下坡路，固特异已在头部企业之争中掉队。

为了自救，2023年11月，固特异开启了“固特异前行（GOODYEAR FORWARD）”的转型计划。通过出售邓禄普品牌产权、降低工厂运营费用、改变品牌层定位等措施，以实现减少15亿美元债务、轮胎部门利润率提高一倍至10%、固特异集团净杠杆率为2.0倍—2.5倍的目标。

辉煌与困境

作为一个拥有一百多年历史的轮胎品牌，固特异有着辉煌的历史。在邓禄普品牌创立十年后的1898年，美国的弗兰克希柏林兄弟开始制造橡胶制品，为纪念1839年发明“硫化”的查尔斯·固特异，他们将公司取名“固特异轮胎橡胶公司”，并以“飞足”为商标。

自诞生起，固特异便开始了创新发展之路。1903年，固特异获得无内胎轮胎的专利，1908 年成功配套首辆量产的福特T型车，这个里程碑意义的合作使得固特异轮胎被广大消费者熟知。

1912年，固特异率先在量产轮胎中使用炭黑，让轮胎的全寿命周期增长了十余倍。此外，固特异还于1925年制造了氦气飞艇，1971年成为第一个登陆月球并在月球上行驶的地球轮胎，1985年成为最早为商用飞机提供子午线轮胎的供应商，也为二战时期美国的Willys（威利斯军车）配备越野轮胎。

炭黑等一系列技术创新，让固特异在1926年便成为当时全球最大的轮胎制造商。而凭借技术带来的卓越的性能，固特异在汽车赛事上取得傲人成绩。直到今日，在F1赛场上采用固特异轮胎的队伍获得冠军头衔的数量最多。固特异鹰驰F1系列轮胎也因优秀赛道基因获准以F1命名。

1990年以前，固特异实现了在销售额、市场份额、品牌价值的节节攀升。例如，20 世纪70年代初，固特异的营业额为3亿美元左右，但仅用15年营收就翻了3倍达到了10亿美元。不过，20世纪90年代之后，达到顶峰的固特异开始走下坡路，先是被法国米其林轮胎超越，2008年前后再被普利司通超越，此后的固特异陷入了增长乏力的困境。

《Tire Business》杂志发布的“2024年全球轮胎企业75强排行榜”中，米其林、普利司通的营收分别为275.77亿美元、254.53亿美元，而固特异为172.62亿美元，与前两者的差距明显。前10强中，仅有固特异和普利司通2023年营收为负增长，固特异营收同比减少3.52%。。

营收下降的同时，固特异的财务状况进一步恶化。从2022年开始，固特异陷入亏损境地，当年第四季度亏损7.05亿美元，全年净利润下降74.2%至2.02亿美元，2023年净亏损6.89亿美元。2024年前三季度，固特异营收139亿美元，同比下降6.8%，净亏损1200万美元。

高低端市场“腹背受敌”

固特异在高端市场的份额，被米其林、倍耐力、马牌等强劲对手不断蚕食。而在中低端市场，又受到韩国韩泰以及中国新兴品牌如朝阳、玲珑等的价格冲击。

仅以新能源汽车原配轮胎为例，由于新能源汽车爆发性强、自重大，对轮胎抓地力和寿命要求更高，售价也比传统燃油车轮胎高出不少。米其林方面表示，其目前在高端新能源汽车市场原配搭载率达30%。根据“轮胎商业”数据，米其林在新能源车原配轮胎占比位居第一，是固特异的三倍多，倍耐力和马牌也比固特异多出近一倍。

高端轮胎市场失利与固特异与住友的“世纪纠缠”有关。一位国内轮胎企业相关负责人向经济观察网表示：“2015年，住友和固特异的联盟解散，双方‘和平分手’，在亚洲等地区，邓禄普归住友橡胶，在欧美等地区，邓禄普归固特异。但2015年后中国汽车市场快速增长，高端豪华车销量渗透率越来越高，而欧洲市场则越来越畅销高性价比轮胎，定位高端的邓禄普在亚洲销量很好，反而在欧洲销量一般。”

固特异在固铂轮胎上的战略决策失误也是重要因素。2021年6月，固特异以28亿美元的价格收购固铂轮胎，以图将两个强大的美国企业优势互补，打造全系列产品矩阵。在联合初期，固特异有效地利用固铂轮胎的产能和经销商渠道拓展了全球市场份额，却没有发挥好固铂的优势。

“固铂有着‘越野轮胎大师’的称号，但这个小众品牌长期只做替换轮胎市场，在中国SUV市场快速增长时，固铂轮胎并没有把握这个机会，也没能以新车配套来撬动替换市场份额和提升品牌知名度。”上述轮胎企业相关负责人说，“收购固铂后，固特异暂时没有被马牌赶超的压力，但当时大家以为两个高端品牌强强联合，会实现品牌升级，继而可以与米其林、普利司通、马牌等缠斗，但结果并不是这样。”

在低端轮胎市场，固特异更加被动。作为亚洲乃至全球最大的轮胎生产和消费国，中国品牌轮胎拥有更低的成本、更高的性价比。不管是在固特异的主力市场北美，还是越来越注重性价比的欧洲，抑或是亚洲，中国品牌轮胎的市占率都在迅速提升。

以欧洲为例，欧洲轮胎和橡胶制造商协会（ETRMA）报告显示，2024年前8个月，欧洲（欧盟27国加英国）从中国进口的PCLT轮胎（乘用车和轻型卡车轮胎），相比2019年同期增长11%，比2019年增长了40%以上（超过2000万条）。

再以美国市场为例，自2009年美国针对中国轮胎出口启动“双反调查”以来，中国轮胎通过在泰国等地生产的迂回方式出口美国市场。2019—2023年，中策橡胶、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟在美国半钢胎的市场份额从5.83%、8.16%、5.35%、2.14%分别提升至6.48%、9.02%、6.87%、3.8%。

售卖资产与发力高端

面对收益下降，固特异的股东坐不住了。2023年5月，固特异一位大股东在公开信中表示，过去五年和过去十年中，固特异相比其他同行、主要竞争对手和道琼斯汽车零部件指数，均“表现不佳”。

迫于股东压力，2023年11月，固特异公布了名为“固特异前进”的转型计划，目标是到2025年底实现10亿美元的成本削减，债务减少约15亿美元，轮胎分部营业利润率翻一番达到10%，固特异集团净杠杆率为2.0倍—2.5倍。

为推进转型，固特异开始了裁员、出售资产和业务、工厂合并与产能调整。首先是砍掉竞争激烈的OTR（Off-the-Road，非公路轮胎）业务。固特异OTR业务主要包括采矿和工程轮胎，在美国堪萨斯州和日本龙野建有工厂，年销售额约为7亿美元。2024年7月，固特异以9.05亿美元的价格，将OTR业务卖给日本横滨（国内称“优科豪马”）。

此次出售邓禄普给住友橡胶也在计划中。固特异将邓禄普品牌及邓禄普品牌在欧洲、北美和大洋洲的商标和其他权利出售给住友橡胶，再次获得7.01亿美元。这两项业务的剥离，也让固特异的业务削减计划执行进度达到53%。

其次是关闭工厂与裁员。2023年9月，固特异宣布在欧洲、中东和非洲市场裁员1200人。在转型计划发布后，固特异宣布要关闭2家德国工厂。2024年3月，固特异还宣布关闭其马来西亚莎阿南轮胎厂。

除了关闭工厂，固特异还加速了产能整合。固特异日前表示，计划将其位于弗吉尼亚州丹维尔工厂的大部分载重子午线轮胎生产转移至旗下的其他工厂，让弗吉尼亚州丹维尔工厂的业务重心重新聚焦到混炼胶和航空胎领域。

值得注意的是，固特异一边在关闭工厂，一边又开始扩建工厂。如今的固特异更加重视中国市场，并加速发力高端市场。2023年5月，固特异对固铂轮胎昆山工厂投资了2亿美元以增加260万条乘用车轮胎的供应能力。2024年10月，固特异又将固铂旗下品牌米奇·汤普森引入中国，针对专业越野市场推出了四款产品。

如果说裁员、关闭工厂是为了应对财务危机，那么加大新能源汽车轮胎业务的拓展则是固特异的长远计划。固特异大中华区总经理Justin Foley表示：“中国是世界上新能源汽车发展速度最快的国家，伴随着新能源汽车市场的快速发展，中国电动车轮胎替换市场也将迎来大幅提升。”

2024年12月，固特异宣布推出早在2022年CES展会上就亮相的固特异e锐乘绿色版，该款拥有ISCC零售标识的轮胎，可持续材料含量高于70%。固特异还计划在2030年推出业界首款100%可持续性材料轮胎，既满足当下新能源汽车发展需求，又能符合未来全球可持续发展的趋势。

周信经济观察报记者

行业产业报道部记者
关注汽车产业发展，对新能源、储能及动力电池关注较多，擅长深入报道及行业分析。
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