北京
随着数据陆续公布，2024年全年地方政府新增债券发行图谱已经明晰。
根据财政部数据，2024年前11个月，全国31个省份发行了新增债券约46740亿元。公开数据显示，12月份地方合计发行了453亿元新增债券。由此计算，2024年全年全国地方发行的新增债券总计约47193亿元，同比增长1.3%。
当前地方财政收支矛盾较大，为了稳投资稳经济，地方推出的重大项目融资愈加依赖新增债券，不少地方积极争取更多的新增债券发行额度。
根据财政部及公开数据，2024年全年广东（含深圳）新增债券发行规模达到5381亿元，再次居全国首位；山东（含青岛）略超4000亿元排在第二；浙江超3000亿元位居第三。江苏、四川、河南、湖北、河北新增债券发行规模超2000亿元，分列第四至第八位。
与2023年相比，粤鲁浙去年依然稳居前三，江苏反超四川、河北、河南，提升明显。
新疆、安徽、江西、湖南、福建、重庆、北京、山西、广西、天津、云南等省份2024年全年发行新增债券规模超1000亿元，其余省份不足千亿。
为了防控地方债务风险，目前中央对地方新增债券发行额度采取限额管理。财政部在每年全国人大批准的地方新增债务限额内，根据各地区债务风险、财力状况，并统筹考虑中央确定的重大项目支出、地方融资需求等情况，采用因素法测算，分配各省份新增举债额度。
一般来说，财政实力强、举债空间大、债务风险低、债务管理绩效好的地区多安排，财政实力弱、举债空间小、债务风险高、债务管理绩效差的地区少安排或不安排。由于新增债券中大多数都是新增专项债券，而专项债采取“资金跟着项目走”，因此新增债券额度会向成熟和重点项目多的地方倾斜，尤其是中央和省级重点项目。
在上述新增债券分配原则下，财政大省、经济大省广东、山东、浙江、江苏、四川、河南等地获得较多新增债券发行额度。近些年新增债券分配明显向经济大省、财政强省倾斜，向重点项目倾斜，不撒“胡椒面”。
为了支持经济大省发挥挑大梁作用，2025年不少发债大省有了更大自主权。
近期，国务院公开的《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》显示，广东（含深圳）、江苏、山东（含青岛）、四川、浙江（含宁波）、北京、上海、福建（含厦门）、湖南、安徽和河北雄安新区作为首批专项债项目“自审自发”试点地区，滚动组织筛选形成本地区项目清单，报经省级政府审核批准后不再报国家发展改革委、财政部审核，可立即组织发行专项债券。
财政部预算司司长王建凡在国新办发布会上解读称，此举就是要赋予地方更多的灵活性和自主性，提高债券资金发行使用进度和配置效率，也压实地方的主体责任，防范法定债务风险。
近期2025年地方政府债券发行序幕拉开，其中湖北、安徽、河北、海南、湖南已经披露或发行部分新增债券。机构预计，超2万亿元新增债券额度已经下达至部分省市。
粤开证券首席经济学家罗志恒建议，新增专项债额度分配坚持“项目为王”的理念，向人口持续流入、产业基础好、项目质量高的区域倾斜，对于广大中西部人口持续流出的区域更多通过一般债券搞建设。在具体分配额度上，打通全国项目清单，从中挑选带动经济效应强、未来收益良好、前期准备工作充足的项目，再根据“好项目在哪，专项债额度在哪”的原则确定各地专项债额度，做到专项债额度分配只与项目相关，与往年额度、地区均衡发展等非项目因素无关。
（来源：第一财经）
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