北京
人工智能将成为2025年及未来持续增长的投资主题，这也是一只在2024年实现80%涨幅的科技基金的成功秘诀。
香港上市的Pando CMS创新ETF的首席投资官Beck Lee表示，该基金依靠结合宏观经济因素与公司基本面的独家研究来选股。
“在这个ETF中，我们结合了自上而下和自下而上的研究来构建投资组合，”Lee在香港接受CNBC Pro采访时表示。
“自上而下的方法帮助我们识别主题，比如美联储利率决策的影响，并确定AI或加密货币等行业，”Lee补充道。“自下而上的方法则帮助我们找到基本面稳健的股票。”
Lee表示，该基金的策略侧重于长期收益，而非短期波动，尤其是在人工智能领域。自2022年12月成立以来，该基金一直持有英伟达的股份。
Lee认为，人工智能是一项长期趋势，不是“一两年的事情”。他引用英伟达CEO黄仁勋的观点，表示人工智能已经经历多年的演变，从理解视觉和文本到即将进入物理领域。
该ETF持有高度集中的17只股票，包括微软、芯片制造商台积电、Spotify、苹果、亚马逊、奈飞、英伟达和特斯拉等，这使其成为全球表现最好的主动管理ETF之一。这17只股票在2024年的平均回报率为75%（未加权计算）。
该基金管理着1,000万美元资产，主要投资于美股上市公司。
Pando Finance成立于2021年，虽然是行业新秀，但其管理资产已超过5亿美元。公司高管拥有多年行业经验，包括首席执行官兼创始人任俊飞，他曾是德国证券交易所Deutsche Boerse和中国最大风险投资基金之一ZhenFund的高管。
该公司还管理聚焦区块链技术的ETF。Lee表示，他们利用在加密货币领域的专业知识，将MicroStrategy和Coinbase纳入CMS创新基金的持仓。
MicroStrategy在2024年上涨358%，因其大量持有比特币，被视为比特币的代表性股票。这只股票是Pando CMS创新ETF的前十大持仓之一，对整体业绩贡献显著。
持仓
英伟达和Spotify在2024年均实现了三位数的回报，也是该基金的核心持仓之一。Lee预计英伟达将继续表现出色，因为它通过人工智能的广泛应用正在推动全球经济的结构性变革。然而，他警告称，该公司目前约75%的毛利率可能难以维持，未来可能会因竞争加剧而下降。
“我认为英伟达高达75%的毛利率很难维持。我预测会降到60%多一点，可能不会是下个季度，但也许是明年，”Lee表示。
微软作为英伟达的最大客户之一，已经开始多样化其使用的AI处理器。据分析师称，微软已与总部位于加州的芯片设计公司Broadcom签约，价格显著更低的AI芯片。
微软是Pando ETF的最大持仓，占比9.4%，Broadcom占比2.9%。自基金成立以来，该基金就持有Broadcom和芯片制造商台积电的股份。
表现拖后腿的股票包括AMD和Adobe，两者在2024年分别下跌了18%和26%。截至2024年底，这两只股票在基金中的占比均不到2%。
本文源自：金融界
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