险资“囤货”高股息，平安人寿举牌邮储银行H股

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险资布局银行股，又有新动作。据港交所最新股权披露信息，邮储银行于1月8日获中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称“平安人寿”）以4.5639港元每股均价增持716.8万股，耗资3271.4万港元。通过此次增持，平安人寿对邮储银行H股持股比例由4.97%增至5.01%。

作者｜蓝鲸新闻 石雨

记者注意到，近一个月内，平安还实施了对农业银行H股、建设银行H股、工商银行H股等银行股的增持。

如在2024年的最后一天，平安人寿公告对工商银行H股股票的举牌，其委托平安资产管理有限责任公司投资工商银行H股股票，于2024年12月20日达到工商银行H股股本的15%，据香港市场规则，触发平安人寿举牌。

险资大力布局银行股的原因在业内看来，主要是基于险资偏好高股息，满足资产配置需求的动作。在当前低利率环境下，面临潜在利差损压力的险资，通过权益投资增厚收益。

“红利股为险资在权益类资产中提供了类债现金流的替代资产”，华创证券研究员徐康提出，“且在新金融工具准则下，长期持有红利股获取分红现金流的方式能够以FVOCI 计入报表，公允价值波动不影响当期净利润，仅分红进入投资收益项目。”

中长期来说，东莞证券研究员吴晓彤分析指出，“低利率环境下银行的红利逻辑仍是确定性较强的布局方向。政策支持险资、社保基金等机构提高权益投资比例，以沪深300ETF为代表的被动权益资金扩容态势大概率将延续，而占比最大的银行也将继续承接被动资金的流入。”

对于为何选择港股，业内指出，从资金面情况看，12月中旬以来港股持续调整，南向资金近期抢筹积极，尽管指数整体有所回调，但红利资产表现出一定韧性。

“港股红利超额收益与风险偏好的相关性一直比较强，这主要源于资金倾向在市场波动加大、风险偏好下修时期寻求安全边际更高的板块。”海通证券研报析指出。

此外，从负债端角度来说，对于险资或还有强化银保合作的价值。近两年，在银保渠道“报行合一”的背景下，银保业务竞争格局有所调整。业内分析，大行是险企获取高净值客户的核心渠道，提升持股比例或将助力公司加强与大行在银保等各项业务的深度合作，提升公司在合作中的话语权。

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