华尔街到陆家嘴精选丨全球智能手机销量反弹，苹果掉队了；Arm计划提价300%并自研芯片，行业惶恐有多大？

①国际油价开年涨势明显 能源股跑赢标普500指数

受投资者获利了结打压，国际油价全线下跌，但自年初以来，WTI原油期货和布伦特原油期货均涨超7%。美国对俄罗斯石油出口的严厉制裁是主要推手，导致市场供应担忧加剧。此外，全球经济复苏带动需求增加，OPEC+的减产措施也对油价上涨起到推动作用。受此影响，能源股表现强劲，逆转去年颓势，今年迄今上涨2.8%，跑赢标普500指数0.6%的涨幅。摩根大通分析师预计全球石油需求将在整个1月保持强劲。BTIG分析师看好的能源类个股包括Antero Resources、EQT Corp.和Expand Energy等独立天然气生产商。

评论员简佳：拜登政府对俄罗斯石油的严厉制裁的实施不仅影响了国际油价，还可能对全球石油供应格局产生重大影响。尽管制裁的长期效果尚不确定，但短期内油价的上涨已对市场产生显著影响。特朗普政府需要在油价上涨带来的通胀压力和经济挑战之间找到平衡。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：油价上涨或使得美国通胀回落迟缓，进而将影响美联储的降息节奏。

②英伟达AI芯片故障引发微软等客户砍单！

英伟达最新一代AI芯片Blackwell在部署至数据中心时遭遇技术问题，包括服务器机架过热和芯片连接异常，这些问题对数据中心的部署进程造成阻碍，英伟达多家客户（包括微软、亚马逊旗下AWS、谷歌、Meta）最近砍掉了部分Blackwell GB200机架的订单。据参与机架测试的三位人士透露，客户还发现芯片之间数据传输（即网络）存在不一致的情况。这些问题可能导致Blackwell机架的设置时间比预期更长，如果英伟达无法解决这些问题，其性能可能会低于公司承诺的水平。

评论员简佳：英伟达Blackwell芯片的这一事件凸显了在高性能计算领域，技术的快速迭代和部署的复杂性给企业带来的挑战。英伟达需要迅速解决这些问题，以恢复市场信心并确保其在AI芯片市场的领先地位。对科技企业而言，技术创新的同时也需要注重产品的可靠性和部署的可行性。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：性能稳定对AI运行至关重要，不足之处需要切实改进，未来AI芯片仍大有可为。

③全球智能手机销量反弹 苹果AI未能引发换机潮

第三方市场调研机构Counterpoint公布的市场报告称，全球智能手机市场2024年销量同比增长4%，结束了连续两年的下滑。但是苹果的销量同比下降了2%，苹果人工智能（AI）手机未能引发华尔街预期的换机潮。苹果iPhone的市场份额在2024年降至18%，三星也出现了下滑，而小米和Vivo等中国品牌获得了更多的市场份额。知名苹果分析师郭明錤上周预计，今年iPhone出货量预计在2.2亿-2.25亿部，不及市场预期的2.4亿部或以上。

评论员简佳：2024年全球智能手机市场的复苏显示出宏观经济环境改善对消费电子市场的积极影响。苹果寄予厚望的AI功能未能有效刺激换机需求，这可能与市场上其它品牌提供的更具性价比的AI功能产品有关。未来，苹果需要在产品创新和市场策略上做出调整，以应对新兴崛起品牌的竞争压力，并重新激发消费者的换机欲望。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：苹果AI手机的性能完善和提升如果不是革命性的，对消费痛点形成作用有限。

④2024年全球电动汽车销量同比大涨25%

研究公司Rho Motion公布的数据显示，继2024年12月连续第四个月创新高后，2024年全球纯电动汽车和插电式混合动力汽车的销量同比增长25%至1700万余辆，这主要得益于中国市场的电动汽车销量持续增长和欧洲市场销量企稳。电动汽车制造商将2025年视为改革年，因为中国的电动汽车销售增长放缓，欧洲正在制定新的碳排放目标，以及美国下一任总统特朗普或将改变美国政策。

评论员简佳：2024年全球电动汽车市场的增长显示出中国和欧洲市场的强劲动力，尤其是中国市场对全球销量增长的贡献显著。然而，随着市场逐渐成熟和政策环境的变化，电动汽车制造商面临着新的挑战和机遇。值得关注的是，电动汽车行业仍在全球范围内保持增长态势，未来的发展将取决于制造商如何应对这些变化。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：全球车企竞争格局发生变化，电动汽车销量上升，中国占比份额最大。

⑤Arm据悉计划提价300%并自研芯片 苹果、高通将不寒而栗！

有消息称，Arm计划将其芯片设计授权费用提高300%，并考虑自主研发芯片，直接与大客户如苹果、高通等竞争。这一战略调整将波及整个芯片行业，增加使用Arm架构的芯片制造商的成本。Arm的这一计划在早期阶段被称为“毕加索”项目，至少可以追溯到2019年，目标是在大约10年内使智能手机年收入增加约10亿美元。在过去几十年中，Arm都在业内颇为低调，2024年的营收仅32.3亿美元，而使用Arm架构的苹果仅在硬件产品收入上的营收就是Arm的90多倍。

评论员简佳：Arm的策略转变反映了其在人工智能芯片市场中寻求更大利益的决心。尽管Arm在智能手机和高能效数据中心领域具有重要地位，但其营收与大客户相比仍显不足。Arm通过提高授权费用和自研芯片的这一策略，可能引发其与大客户（特别是那些已经具备成熟芯片设计能力的公司）的紧张关系，也可能会促使这些客户重新评估与Arm的合作模式，考虑成本效益和长期战略。Arm的未来成功将取决于其能否在提升自身利益的同时，保持与大客户的良好合作关系。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：新技术、新产品的竞争关键还是要看性价比。