银行业绩快报：招行营收继续下降、中信银行“双增”

出品｜达摩财经

1月14日，招商银行、中信银行率先公布2024年度业绩快报。

招商银行（600036.SH）2024年实现营业收入3375.37亿元，同比下降0.47%，归母净利润1483.91亿元，同比增长1.22%。截至2024年末，该行总资产为121520亿元，比上年同期增长10.19%。

中信银行（601998.SH）2024年实现营业收入2136.46亿元，同比增长3.76%，归母净利润685.76亿元，同比增长2.33%。2024年末，该行总资产为95303.21亿元，同比增长5.28%。

由于近两年净息差持续下行，大多数银行陷入增长困境，招商银行和中信银行在2023年均收获了一张增利不增收的成绩单。2024年上半年，招商银行更是罕见录得营收、净利润双双下滑，中信银行虽净利润同比下滑，但营收重回增长态势。

2024年下半年，投资市场迎来普涨行情，在投资收益的带动下，招商银行、中信银行净利润止跌回升，中信银行全年实现双增，招商银行再次增利不增收。

招商银行净利润超预期

招商银行2024年营业收入虽然同比下降0.47%，但对比2023年降幅有所收窄，2023年时，其营收增速为-1.64%。非利息净收入2024年对招商银行营收的贡献较为明显，全年实现收入1262.6亿元，同比上涨1.45%。

招商银行并未在业绩快报中披露非利息净收入的具体部分，但从今年过往业绩不难看出，投资收益的增长是造成该行非利息净收入增长的主要原因。

2024年三季报时，招商银行非利息收入对比上年还有所下跌，其中，手续费及佣金净收入同比下滑16.9%。而其他净收入397.09亿元，同比增长28.23%，且三季报时招商银行的投资净收益就已经超过2023年全年。招商银行也在三季报中表示，主要是债券和基金投资的收益增加。

从收入组成上看，招商银行2024年营业收入再度下降主要还是净息差下行导致的基本盘弱势。2023年末，招商银行净息差为2.15%，2024年三季度末已降至1.99%。2024年，招商银行实现净利息收入2112.77亿元，比上年2146.99亿元下降1.58%。

同时，招商银行贷款增速持续下滑也限制了其净利息收入增长。截至2024年末，招商银行贷款总额6.89万亿元，同比增长5.83%，创出10年来最低增速。2021年至2023年，该行贷款增速分别为10.76%、8.64%、7.56%，增速逐年下滑。

招商银行2024年三季报时营收、净利润还处在双双下滑的局面。即便如此，全年净利润依然实现了正增长，也印证了去年11月份该行管理层“招行将保持向好态势”的判断。

2024年第三季度业绩说明会上，招商银行副行长彭家文曾表示，从趋势来看，大部分银行都是趋势向好。在这个大的背景下，招行也将保持趋势向好的态势。

招商银行2024年的净利润表现也超过大多数分析师的预期，此前分析师对招商银行的2024年净利润的预期普遍在1470.98亿元左右。

值得注意的是，截至2024年末，招商银行拨备覆盖率411.98%，较上年末下降25.72个百分点，因此对拨备的调节也对该行利润增长起到了一定的作用。

招商银行目前仍是优质投资标的，1月7日，招商银行H股获平安资管增持293万股，涉资约1.12亿港元。增持后，平安资管持股比例由4.94%上升至5.00%。

摩根大通也发布报告表示，内银股行业首选是招行，该行透过派发特别股息或提高派息率来改善股东回报，而且对国内需求刺激及资本市场情绪较为敏感，维持对其H股“增持”评级，将目标价由58港元降至53港元。截至1月14日，招商银行H股价格为39.9港元/股。

中信银行稳中向好

中信银行2024年仍以稳健为主基调，该行行长刘成在中期业绩会上曾表示，中信银行上半年经营发展特点主要体现在均衡性、稳健性、持续性。当前银行业面临的形势依旧严峻，但经济的新动能也正在不断涌现，为银行的发展提供了机遇和空间。预计中信银行全年经营将继续保持稳中向好的趋势。

中信银行凭借稳健的策略在三季度就实现了营收、净利润增长。2024年前三季度实现营业收入1622.10亿元，较上年同期增长3.83%，实现归母净利润518.26亿元，较上年同期增长0.76%。

中信银行净利润的增长同样也来自于投资端，2024年前三季度，该行实现非利息净收入522.39亿元，在证券投资等其他非息收入的带动下，同比增长11.17%。

中信银行2024年不再通过拨备调节来平衡利润，前三季度，中信银行计提减值准备金额为513.95亿元，上年同期为525.65亿元，几乎持平，且前三季度的拨备前利润同比就实现了1.96%的增长。截至2024年末，该行拨备覆盖率209.43%，比上年末上升1.84个百分点。

不过中信银行的规模扩张速度稍逊于招行、浦发、兴业等股份行。2023年末，中信银行资产规模曾一度超越浦发银行，但在2024年又被浦发银行反超。

2024年，中信银行最明显的变化就是改变了分红政策。往年中信银行的分红比例一直逊于招商银行，近几年来，招商银行的年度现金分红比例一直在30%以上，而中信银行自2017年后，分红比例一直没有达到过30%。

2024年年中，招商银行、兴业银行、浦发银行均未实施分红，中信银行则成为总资产排名前四的股份行中唯一实施中期分红的银行。中信银行2024年中分红金额为98.73亿元，分红比例为27.82%。

2024年以来，以银行为代表的高股息率板块成了资金的最爱，尤其在险资中最为明显。而对比招商银行等一次性高分红的银行来看，中信银行这种高频分红的方式更迎合险企的喜好。因为保险公司每个季度都要披露偿付能力报告，比起一次性分红所获得的收益来看，相对平滑的利润增长也会让险企的业绩看起来更健康。

在三季度业绩说明会上，中信银行董事会秘书、风险管理部总经理张青也进一步表示，未来在资本足以支撑业务健康发展的情况下，该行将稳步提高对投资者的回报，以实际行动与广大投资者分享经营发展成果。

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