李东生豪掷134亿，买下广州两座工厂

记者丨覃毅 鄢子为 编辑丨鄢子为

李东生团队，大手笔买工厂。

1月11日，其执掌的TCL科技发布公告，称控股子公司TCL华星，以26.15亿元的价格，获得LGDCA的20%股权。

LGDCA，是韩国企业LG显示在广州设立的液晶面板工厂。TCL华星也做屏幕生意，两家是同行。

4个月前，TCL华星宣布，拟斥资108亿元，收购该厂80%股权、及其配套的模组工厂全部股权。这笔交易尚未完成，仍需相关部门的批准。

待两笔交易完成，TCL华星将拥有LGDCA及其配套的模具厂100%股权。

“LG显示出售广州工厂，是因为有资金压力，需要这个钱来补贴其新投资。”WitDisplay分析师林芝告诉《21CBR》记者。

筹划买厂

李东生团队即将收入囊中的，是广州黄埔区的两座工厂。

LGDCA的主要产品，是电视及商用显示大尺寸液晶面板，设计月产能为18万片。

2024年1至10月，该厂收入为65.4亿元，净利润为2.4亿元；总资产达到112.3亿元。

团队还一并拿下了其配套的模组工厂，即乐金显示（广州），设计月产能为230万台。

2024年上半年，该厂营收为64.8亿元，净利润达4.65亿元。

两笔交易共需134.15亿元，资金来源为TCL华星的自有或自筹资金。

“在高科技、重资产、长周期产业，投资是企业发展必须要做的事情，每年都需要新增投资。”李东生曾称，2024年做的投资预算有400亿元。

TCL方面表示，此番并购有三个好处：提升规模、满足用户对大尺寸产品的需求、增长业绩。

华星在广州有一座T9工厂，号称是“全球唯一兼容LCD、MicroLED面板的产线”，总投资额350亿元，当前产能为18万片/月。其二期产能在爬坡中，主要生产中尺寸面板。

LGDCA则以大尺寸产品见长。TCL管理层透露，自8月起，以旧换新补贴政策落地执行，推动电视销量增长，销量最旺盛的是75吋、85吋及98吋等超大尺寸产品。

其进入李东生管理的TCL大家庭后，将与T9产线打配合，组成“双子星”工厂。

TCL华星称，这有利于降低运营成本，满足大尺寸趋势下的增长需求。

“收购运营成熟的LG广州工厂，TCL华星还可以补充IPS技术短板。”开源证券分析师指出。

TCL华星也表示，将整合IPS产能和技术，满足市场对宽视角、色彩准确度的需求。

收购广州工厂前，TCL华星客户主要以三星、TCL和MOKA为主。并购完成后，其将进入标的公司的全球客户网络，提升业绩。

获取产能

TCL华星，是李东生手里的重要资产，扛起TCL科技的收入和利润大旗。

2024年1至10月，其营业收入为769.6亿元，同比增长25.7%，为母公司贡献六成收入。

该公司董事会共有6名成员，其中李东生是董事长、赵军任CEO、金旴植任执行董事。

金曾担任韩国LG显示副社长，后来去了别的公司，2009年看到李东生在筹备华星项目，就主动找来了。

两家或许早有交集。

经过15年的苦心经营，TCL华星已成为面板行业龙头，以深圳、武汉、惠州、苏州、广州、印度为基地，拥有9条面板生产线、5大模组基地，投资金额超2600亿元，员工人数超3.6万人。

其在财报里称“电视面板市场份额稳居全球前二”“55吋、75吋产品份额全球第一”。

值得注意的是，三星、LG显示，两大韩国面板厂商，正将业务重心放在更先进的OLED（有机发光二极管）上。

OLED和液晶显示（LCD）的主要区别，在于其发光方式。

OLED是自发光技术，每个像素点都能独立发光，无需背光模组，这使得OLED屏幕可以做得更薄、更轻，在对比度、色彩和亮度方面具有优势。

李东生解释，从性价比和竞争力等方面看，目前没有技术能在大屏显示上取代液晶显示（LCD）。

他认为，LCD，在未来相当长的时间里，依然是大尺寸显示的主流技术。

“在笔记本电脑、电视市场，OLED屏幕仍居于高端，没有在中低端市场实现快速渗透。”林芝向《21CBR》记者解释。

2020年，TCL收购三星的苏州LCD工厂。“三星之所以撤出这个产业，不是因为这个技术没有市场，而是在效率上竞争不过中国企业。”李东生表示。

“全球屏显市场，大屏化趋势明显，以电视为例，85吋、100吋类产品，销量增多。”

集邦咨询分析师余彬称，LCD的产能需求有所提升。

这意味着，收购完成后，TCL华星在LCD大尺寸市场的占有率将提升。

顺风加注

李东生的面板生意，处于顺风周期。

“过去两年，受益于供给侧格局优化和主流厂商采取按需生产策略，供需关系改善，电视面板价格回升至合理的盈利区间。”10月，TCL科技管理层表示。

“国内消费补贴政策出来后，终端厂商进入提前备货阶段，这意味着面板市场处于稳中求进阶段。”林芝评论道。

2024年1至10月，TCL华星净利润为44.4亿元，同比改善60.7亿元。

这些年，公司抓住细分市场机遇，针对IT和车载业务，推出中尺寸产品，其LTPS车载屏出货面积提升至全球第三。

小尺存OLED产品出货量，大幅增长。

财报称，截至2024年6月底，柔性OLED手机面板出货量达到3,900万片，同比增长180%，市占率提升至全球第三，折叠屏出货量全球第四。

李东生和TCL华星，正选择主攻喷墨印刷的QLED/OLED技术在大尺寸上的应用，以及Micro-LED方向。

李东生，还在力推出海。

1月，TCL参加国际消费类电子产品展览会（CES），展馆面积高达2342平方米。李本人亲临现场，称全球化是TCL最亮眼的标签。

2024年上半年，TCL科技海外业务创收263.3亿元，占总营收三成。李拿下广州工厂，有望从客户网络、产能等多方面，助力其国际业务。

只是，134亿的资金，势必增加TCL科技的财务负担。

截至2024年6月，其资产负债率为65%左右，处于过去五年来的高位区间，有息债务超过1400亿元，好在以长债为主。

“技术是在不断发展的，市场的需求也在不断提高。没有哪个时点说我现在可以懈怠下来。”李东生称，要永远往前走。

图片来源：TCL，除标注外