投资包头农商行7年亏损离场！“支付老兵”拉卡拉收缩金融战线

作者 | 谢美浴

编辑| 付影

来源 | 独角金融

被称为“支付一哥”的拉卡拉（300773.SZ）再度收缩金融战线。

1月6日，拉卡拉发布关于处置参股金融机构股权的公告，决定将其持有的包头农村商业银行股份有限公司（以下简称“包头农商行”）全部股份以零元退股，持股比例为9.88%。

拉卡拉表示，综合考虑公司的整体发展战略、市场环境变化以及未来业务布局等多方面因素，退出包头农商行是为更好聚焦公司主业发展。

2023年被拉卡拉称为转型之年，其在年报中表示，公司相信“支付+”综合解决方案渗透率会不断提高，行业竞争将从“拼 价格”向“拼数字化服务能力”转变，支付的综合盈利能力的提升将是自然、持续的过程。

但2024年前三季度，拉卡拉业绩又出现下滑，营业收入43.92亿元，同比下降0.81%，净利润5.13亿元，同比下降17.49%。收缩金融版图以聚焦主业的拉卡拉，前景如何？

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投资包头农商行7年，

亏损1.35亿元

拉卡拉与包头农商行的渊源要追溯至2017年，彼时拉卡拉以自有资金2.18亿元，认购该行9900万股股份，认购价格为2.2元/股。

2018年7月，根据《包头农商行2017年度股金分红方案》，拉卡拉所持包头农商行股本由9900万股增至1.08亿股；2019年11月，包头农商行以资本公积转增股本，拉卡拉所持包头农商银行股本由1.08亿股增至1.19亿股，持股比例为9.88%。截至1月6日，拉卡拉对包头农商行的其他非流动金融资产账面价值约为2.1亿元。

图源：拉卡拉公告

追究拉卡拉如今从包头农商行退股的原因，主要是由于包头农商行参与了内蒙古自治区农村信用社联合社(以下简称“内蒙农信社”)及该地区其他农信法人机构改革，目前正处在关键时期。

根据包头农商行改革政策及包头农商行净资产分配方案、原股金处置方案以及发起人协议书，拉卡拉对持有的包头农商行全部股份以零元退股；并预计在新设主体内蒙古农村商业银行成立之日起 30 日内取得238.55万元，在内蒙古农村商业银行成立之日起 3 年届满日后 30 日内取得7251.64万元。本次组建后，拉卡拉将不再持有包头农商行股权。

而拉卡拉对包头农商行的投资，属于亏损离场。

拉卡拉在公告中表示，上述股权处置后，据测算该项投资的公允价值变动预计约-1.35亿元，拉卡拉对包头农商行其他非流动金融资产账面价值预计减少至约7490.2万元。

万联证券投资顾问屈放认为，“拉卡拉处置金融资产计提损失肯定会对短期财务造成压力，但是也意味着未来公司在经营方面更加聚焦主业。”

图源：罐头图库

拉卡拉并非第一家从包头农商行“退股”的公司。

2024年12月，银信科技（300231.SZ）、蒙草生态（300355.SZ）先后发布公告称，拟将所持包头农商行全部股份以零元退股。

蒙草生态此前是包头农商行的第八大股东。截至公告日，蒙草生态共持有包头农商行3628.15万股，持股比例3%，账面价值为6043.72万元。

而银信科技则是与拉卡拉同期入股包头农商行的企业，针对包头农商行的股权处置，银信科技预计计提长期股权投资减值准备1.61亿元至2.36亿元，对包头农商行长期股权投资账面价值预计将减记至7490.2万元至0元。

图源：罐头图库

博通咨询金融行业首席分析师王蓬博指出：“内蒙古农信社选择组建省级统一法人农商银行，包头农商银行作为参与机构，部分公司零元退股是农信社改革中股东股权合理处置的重要环节。”

“对这些企业而言，一方面能把更多精力放在自身主业，另一方面也可以减少对低回报或高风险金融投资的依赖。而且虽然是以零元退股，但公司在后续内蒙古农村商业银行设立登记后的特定时间内仍可获得一定款项，能够改善公司的现金流状况。”王蓬博表示。

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包头农商行将被整合，

拉卡拉甩掉“包袱”

对于拉卡拉而言，此次包头农商行退股，虽是亏损离场，但也算甩掉了一个“包袱”。

包头农商行前身为包头市郊区农村信用社，2013年12月27日，由原中国银行业监督管理委员会批准成为地方性股份制商业银行，也是包头市首家农村商业银行。2014年5月9日，包头农商银行正式挂牌成立。

包头农商行最新的业绩数据停留在2020年。银信科技2020年年报中披露，作为公司旗下参股的包头农商银行，截至2020年末，营业收入10.29亿元，同比减少13.09%；净利润0元，下降100%。

图源：罐头图库

往前回溯，2017年，包头农商行营业收入为10.1亿元，同比增长39.16%，净利润达1.91亿元，净利润同比上升71.8%；2018年，包头农商行营业收入9.45亿元，同比下降6.4%，净利润下滑99.63%至70.86万元；2019年，该行营业收入同比增长25.29%，净利润7456.7万元，同比增长10423.14%。

包头农商行净利润坐上“过山车”的原因，或是受到不良贷款影响。据包头农商行2018年、2019年报告，该行不良贷款率分别为4.92%和4.79%，已接近5%的监管红线；拨备覆盖率分别为101.73%和120.89%，分别低于当时监管标准38.27和19.11个百分点。

图源：包头农商行年报

而从包商农商行股东结构看，东旭科技发展有限公司（以下简称“东旭科技”）、拉卡拉、银信科技均持股9.88%，并列第一大股东。

值得一提的是，国家企业信用信息公示系统显示，东旭科技所持包头农商行全部股权曾被冻结，不过已于2022年11月解除冻结。

而东旭科技背后是深陷债务阴霾的东旭集团。2019年，东旭集团实控人李兆廷以235亿元财富夺得石家庄首富之位，旗下东旭光电也跻身当年《财富》中国500强排行榜。但也就是从这一年开始，东旭集团开始遭遇财务危机，东旭光电和东旭蓝天也开始连年亏损。

图源：罐头图库

东旭集团2019年亏损额高达329亿元，较2018年的27.6亿元的盈利下降幅度高达1289%。

而根据包头农商行2019年年报显示，截止2019年底，包头农商行贷款总额为126.66亿，东旭集团和东旭蓝天的贷款余额分别为1.85亿和0.9亿。

图源：包头农商行年报

如今，内蒙古自治区内的农信机构（农商银行、农合银行、农信联社）将以新设合并方式组建统一法人的内蒙古农村商业银行，包头农商行参与其中，即将被整合。

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光环消退，

“支付老兵”谋转型

拉卡拉成立于2005年，创始人是孙陶然，2019年，拉卡拉在深交所成功上市，被称为“第三方支付第一股”。

上市之初，拉卡拉就交出了一份不错的业绩答卷，2019年-2021年，公司营收分别为48.99亿元、55.62亿元和66.18亿元；净利润分别为8.06亿元、9.31亿元和10.83亿元。

然而“跳码”事件的发生，又让拉卡拉一夜回到了解放前。2022年，拉卡拉实现营业收入53.66亿元，同比减少18.65%；净亏损为14.37亿元，同比下滑232.75%。

图源：罐头图库

与此同时，2022年以来，拉卡拉还遭到多位股东减持，包括第一大股东联想控股（3396.HK）及孙陶然的兄弟孙浩然。

拉卡拉2021年年报显示，联想控股持有2.26亿股，持股比例28.24%；孙陶然持股5525.28万股，持股比例6.91%；孙浩然持股3883.68万股，持股比例4.85%。

到2024年三季度末，联想控股持有拉卡拉2.09亿股，持股比例26.14%；孙浩然持有拉卡拉222.15万股，占比2.78%。

图源：拉卡拉三季度报

此外，拉卡拉2024年11月公告，孙浩然于2024年9 月19日至2024年11月28日期间，通过集中竞价交易方式，累计减持其直接持有402.5万股拉卡拉股票。

多重压力之下，拉卡拉也在寻求新的增长路径。

2023年被拉卡拉称为转型之年，当年5月，拉卡拉曾在业绩说明会上称，商户数字化转型的巨大需求，传统支付边界的打破，服务场景的纵向拓展，支付机构有望在支付收入之外开启第二增长曲线。

拉卡拉方面表示，公司在不断强化数字人民币、跨境支付、供应链 科技等现有业务；同时开始透过数字支付平台，和市场上优秀企业服务商，共同建设企业数字化生态。

2023年，拉卡拉实现营业收入59.34亿元，同比增长10.6%；净利润4.58亿元，扭亏为盈。

值得一提的是，2023年拉卡拉科技服务实现收入 3.47 亿元，拉卡拉称主要得益于针对加油站行业的“油站通”、以分账诉求为主的“钱账通”、针对各类缴费场景的“缴费易”等定制化“支付+”行业 SaaS 方案。

然而，从收入构成来看，支付业务仍占拉卡拉营业收入的绝对主导，2023年支付业务收入占营收比重为87.28%，与2019年的88.71%相比，变化不大。

图源：罐头图库

另一面，拉卡拉持续收缩金融战线。2023年，拉卡拉退出中邮消费金融股东序列；同年北京拉卡拉小额贷款有限责任公司不再从事小额贷款业务。如今，拉卡拉又从包头农商银行退股。

WDTA世界数字科学院元宇宙委员会秘书长指出，“拉卡拉收缩金融布局的原因包括金融监管政策的变化使得部分金融业务面临较大的合规风险，企业选择退出以规避风险；拉卡拉为聚焦支付主业，对非核心金融业务进行收缩，以优化业务结构；金融市场竞争激烈，部分业务领域已不具备竞争优势，企业选择退出。”

不过，拉卡拉并未放弃金融业务。

据拉卡拉2024半年报披露，2024年上半年，公司实现科技服务收入1.7亿元，同比下降了16.89%。其中，金融科技业务收入0.71亿元，同比增长2.41%；数字科技服务收入0.42亿元，同比下降5.92%。

图源：罐头图库

屈放认为，“拉卡拉主营业务为商业数字化经营，其移动支付业务本身就与金融行业紧密相关，因此未来仍然会与金融机构有合作。”

王蓬博则指出，“拉卡拉开展金融业务，首要关注的是资质，其次是合规，第三是需要思考如何与现有的业务联动，如把小商户的资源利用起来，去做金融类的增值服务，形成一整套成熟的体系。”

2024年前三季度，拉卡拉业绩又出现下滑，营业收入43.92亿元，同比下降0.81%，净利润5.13亿元，同比下降17.49%。接下来拉卡拉要如何将盈利拉回增长轨道？你是否看好拉卡拉未来发展？评论区聊聊吧。