四川
再来看一家发布了2024年业绩快报的上市公司，去年差不多也是这个时候，就看过这家公司的业绩预告。宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司（股票简称：太平鸟）创立于1996年，2017年1月在上交所主板上市，是一家以顾客为中心的时尚品牌零售公司。
20多年来，太平鸟始终坚持以时尚产业为核心发展方向，已成功培育出PEACEBIRD太平鸟女装、PEACEBIRD太平鸟男装、LEDiN乐町、minipeace太平鸟童装等多个时尚品牌，品牌矩阵不断完善。
2024年前三季度，太平鸟的营收同比下跌了12.3%，这已经是其连续三年下跌了，这样的经营形势当然是相当严峻的。其99%以上的业务都是“服饰运营”，为何叫“运营”呢？因为部分产品是自产，部分产品是依靠供应链解决；从其以前的分地区构成看，主要有占比三成的华东市场和占比两成的华北和华中市场。
在营收下跌的前一年，净利润就开始了微跌；营收下跌的首年，也就是2022年，净利润暴跌；在2023年反弹后，2024年又有所下跌。虽然在较低的营收区间内稳住了盈利下滑的不利局面，但持续的营收下跌，就会有持续的不利影响，总会有新的困难需要去克服。
分季度来看，最近三年中，只有2023年四季度出现过同比小额增长的情况，其他各个季度都在同比下跌。前两年各个季度的增减幅度变化较大，2024年的四个季度同比下跌的幅度都在10%出头，跌得还比较平稳。
每年都有一个季度在亏损，2022年是二季度，2023年和2024年变成了三季度。季度间的盈利能力波动很大，2022年时还受到疫情等影响，最近两年虽然没有疫情了，但服装行业本来就有明显的季节性，净利润主要集中在一季度和四季度，也并不让人意外。
分季度的毛利率波动还是比较大的，一般是逐季下降后，次年一季度重新增长起来，再来一轮这样的循环。主营业务盈利空间较好的确实是一季度和四季度，但也不绝对，比如2022年四季度的表现就不好。2022年有两个季度的主营业务亏损，2023年全部都是盈利状态，2024年前三季度中，就有两个季度出现了主营业务亏损，经营形势确实有恶化的迹象。
2022年的毛利率出现过大幅下跌的情况，2023年以来增长得不错，不断创下近几年的新纪录。在营收下跌时，毛利率的提升能在一定程度上缓解净利润大幅下跌的压力，但这种作用也是有极限的，毕竟现在的毛利率已经很高了。
2021年及以前的销售净利率和净资产收益率表现是不错的，2022年以来的表现算不上好，但也是及格的。不得不承认，在营收持续下跌三年的情况下，能有这样的水平也是相当不容易的了。
