网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

终于把黄金投资搞懂了!

0
分享至



说起来,黄金真是个好东西!

我们可以将黄金与A股、美股做一个比较,从2020年开始,5年间SHFE黄金上涨67.52%,最大回撤为22.36%;与之相对的,沪深300下跌3.95%,最大回撤为-47.59%;标普500上涨82.05%,最大回撤为35.41%。可以看出,黄金在收益上高于A股,略低于美股,在回撤上则同时优于A股和美股。

不过,相对于大家耳熟能详的A股和美股,黄金毕竟是一种非主流资产,绝大部分投资者对黄金定价方法、影响因素、投资途径等并不熟悉。正所谓“工欲善其事,必先利其器”,今天,我们就和大家分享一下,投资黄金时,究竟有哪些需要注意的事情。

1、黄金究竟是什么,又该如何分类?

提到黄金,大多数人的印象是金饰、金币、金条。之前,黄金连续上涨,投资黄金大火,使得许多年轻人一度流行起攒金豆子。

我们可以将黄金分为实物金和虚拟金,其中,实物金就是看得见、摸得着的黄金,包括上文提到的金饰、金币、金条等,虚拟金则是代表黄金所有权的金融合约,包括现货合约、期货合约、积存金、黄金ETF等等。

具体到黄金投资上,我们建议大家尽量选用虚拟金,主要是实物金投资门槛相对较高,比如金条一般是10克起步,并且,实物金的价格通常还包含了品牌费、加工费、运输费、存储费等成本,相对于随行就市的虚拟金,具有不小的溢价。

2、金价中有秘密,人民币黄金与美元黄金不可一概而论

金价是一个很复杂的东西,很多时候都会让人有头晕目眩之感。比如说,我们走进一家品牌金店,又或者打开一个银行APP,可以看到不同渠道具有不同的价格。

我们所说的主流市场金价主要包括三个,分别是伦敦金、纽约金和上海金,其中,伦敦金和上海金是现货价格,纽约金是期货价格,分别在伦敦黄金市场、纽约期货交易所、上海黄金交易所交易,它们中存在着期现差异。

另外,伦敦金和纽约金的报价单位是美元/盎司,也就是说,它们是以美元来定价的;上海金的报价单位是人民币元/克,它是以人民币来报价的。这就导致上海金同时还受到汇率影响。一般来说,当人民币贬值时,人民币黄金的走势会好于美元黄金;同样的,人民币升值时,美元黄金的走势会好于人民币黄金,两者之间的差距主要是人民币对美元汇率的变化幅度。

要注意的是,金价毕竟是一个复杂的混沌系统,且中国禁止黄金出口,进口则有额度限制,故对美元黄金与人民币黄金之间的联动和差距,我们不能一概而论。

3、黄金供给和需求究竟有哪些,又如何影响金价?

众所周知,黄金是一种贵金属,其采炼十分困难,故而,每年黄金供给变化有限,相对而言,其需求变化较为剧烈,故金价主要由需求主导。

黄金供给主要来自两大方面,分别是矿山生产和黄金回收,两者比例大概是7:3,世界黄金协会把生产商净套保同样计算在内,不过,这项主要是生产商在进行套期保值时轧差后的净值,并没有实物黄金产生,而且对总供给影响几乎可以忽略不计。

黄金需求主要来自四大方面,即首饰制造、科技用金、私人投资和央行储备。具体来看:中印对金饰极为喜爱,是分析首饰用金最重要的两个国家;科技方面用金主要集中在电子行业,我们主要观察消费电子和新能源汽车行业景气度;私人投资既包括金币、金条等实物投资,也包括黄金ETF所持有的黄金,世界黄金协会会定期公布全球黄金ETF的存量和流量,我们也可以通过SPDR黄金ETF(全球最大的黄金ETF)持仓来观察私人投资者的动向;对于央行储备,除去统计央行公告和资产负债表之外,也可以观察IMF或世界黄金协会公布数据,不过,有时候这种统计会出现滞后或失真的情况,由于央行主要在瑞士、英国买进黄金现货,有研究者会通过瑞士、英国黄金出口情况来估算。

由于数据可得性限制,我们很难观察到供给和需求的即时变化,故而,供需更多影响金价的长期趋势。比如,自2022年起的黄金大牛市,就是央行购金迅猛增长的结果。

4、金价的定价机制是什么,有哪些新闻需要重点关注?

在过去,黄金价格主要受到实际利率和避险情绪的影响。这很好理解,一方面,黄金是一种不生息的资产,实际利率是持有黄金的机会成本;另一方面,黄金作为一种公认的避险资产,与市场避险情绪具有密切的关系。

我们可以用美国通货膨胀保护债券收益率(TIPS)来测度实际利率,以芝加哥交易所的期权隐含波动率加权指数(VIX)来测度避险情绪。一般来说,实际利率与黄金价格成反比,避险情绪与黄金价格成正比。

不过,在2022年以来的黄金大牛市中,这种关系一度失效,在黄金价格上涨时,实际利率由于美联储加息而上升,避险情绪反而降温。究其原因,主要是各国央行大力购入黄金,因为央行除去要考虑储备资产的保值增值以外,还要考虑本国货币国际化进程、可能会发生的美国制裁等等,许多央行考虑的因素无法单纯从投资角度定价。

但是,正如我们之前所说,央行购金影响黄金供需平衡,更多决定金价长期趋势,实际利率和避险情绪短期对金价依然有不小的影响。

对此,我们可以重点关注以下消息:从实际利率上,可以观察美国就业、通胀和增长数据,例如非农就业人口、核心PCE物价指数等,这些数据既会影响市场未来通胀和降息预期,也会决定美联储接下来的政策操作,从而对实际利率产生影响;从避险情绪上,一般要关注重大政治军事事件,这些事件往往会对全球局势产生重大影响,譬如俄乌冲突推动黄金大涨,特朗普当选则让金价一度大跌。

5、黄金的投资价值是什么,应该如何投资?

黄金最大的作用是平衡收益和风险,降低组合波动性。根据研究表明,在传统的60%股票+40%债券组合中加入10%的黄金,新组合无论是收益还是回撤都好于传统组合。

更重要的是,黄金作为一种以美元定价的国际商品,对中国投资者来说尤为珍贵。一方面,由于中美关税冲突加剧、货币政策持续宽松等原因,人民币贬值压力不小,增持黄金可以有效对冲本国货币汇率下行;另一方面,在缺乏海外投资渠道的情况下,投资黄金可以帮助中国投资者对冲缘政治紧张局势,有效降低投资过度集中在母国导致的国别风险。

在投资策略上,由于金价本身波动性较小,择时意义不大,建议投资者从配置的角度看待黄金资产,重视黄金在长期带来的资产配置和风险分散的价值。

【注:市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流,并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外,本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】

本文由“星图金融研究院”原创,作者为星图金融研究院研究员武泽伟

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐
心脏开始衰弱, 不是看疼不疼!医生再告诫,若有这4异常...

心脏开始衰弱, 不是看疼不疼!医生再告诫,若有这4异常...

今日养生之道
2025-02-19 19:04:06
八卦爆料:陈晓、大S、汪小菲、伊能静、白敬亭、杨丞琳

八卦爆料:陈晓、大S、汪小菲、伊能静、白敬亭、杨丞琳

明星爆料客
2025-02-19 12:23:01
美国叫停新洲际导弹,中方陷入“尴尬”:我们东风51或都在研制了

美国叫停新洲际导弹,中方陷入“尴尬”:我们东风51或都在研制了

兵说
2025-02-18 22:30:52
12-0!郑钦文轰12记ACE球仍输球,被美国选手逆转有3大原因

12-0!郑钦文轰12记ACE球仍输球,被美国选手逆转有3大原因

何老师呀
2025-02-19 20:56:17
美俄联盟正在形成,欧洲加速布局,2025年或将迎来大变迁

美俄联盟正在形成,欧洲加速布局,2025年或将迎来大变迁

史政先锋
2025-02-16 14:26:08
要不说公务员是铁饭碗!原来有些发疯都辞退不了,网友分享太炸裂

要不说公务员是铁饭碗!原来有些发疯都辞退不了,网友分享太炸裂

侃故事的阿庆
2025-02-19 17:58:40
局长张青青,任上被查

局长张青青,任上被查

观察者网
2025-02-18 11:30:25
80年失踪已久的彭加木“现身”美国,中央严令:无论如何要找到他

80年失踪已久的彭加木“现身”美国,中央严令:无论如何要找到他

红色先驱
2025-01-13 09:11:58
欧盟批准对俄罗斯实施新一轮制裁

欧盟批准对俄罗斯实施新一轮制裁

澎湃新闻
2025-02-19 16:56:07
林若曦,她是高考状元,梁文锋的另一半!真真正正的郎才女貌

林若曦,她是高考状元,梁文锋的另一半!真真正正的郎才女貌

说点真嘞叭
2025-02-17 20:57:24
今日要闻!2月19日下午6点前,中国迎来15个令人心潮澎湃的好消息

今日要闻!2月19日下午6点前,中国迎来15个令人心潮澎湃的好消息

据说说娱乐
2025-02-19 20:48:53
多家央企领导班子密集调整

多家央企领导班子密集调整

环球网资讯
2025-02-19 18:31:12
人到底能活多久,从排便次数就能知道?长寿的人,每天大便几次

人到底能活多久,从排便次数就能知道?长寿的人,每天大便几次

爆炸营养彭鑫蕊
2025-02-11 16:35:43
恭喜内马尔!曼城伸出援手!三大承诺,打动瓜帅,哈兰德投关键票

恭喜内马尔!曼城伸出援手!三大承诺,打动瓜帅,哈兰德投关键票

阿泰希特
2025-02-19 13:45:06
特朗普或将于月底前会见普京 美称结束乌克兰冲突 须被所有相关方接受 泽连斯基:谈判不应该在我们背后进行

特朗普或将于月底前会见普京 美称结束乌克兰冲突 须被所有相关方接受 泽连斯基:谈判不应该在我们背后进行

每日经济新闻
2025-02-19 11:16:14
苹果Apple Store开始维护:iPhone SE 4马上登场

苹果Apple Store开始维护:iPhone SE 4马上登场

快科技
2025-02-20 00:46:11
热议!贺晓龙曝多名体育官员被抓,名记:5大原因,刘国梁不会倒

热议!贺晓龙曝多名体育官员被抓,名记:5大原因,刘国梁不会倒

史行途
2025-02-19 10:29:43
无论男女,无视原配和其他异性暧昧的原因,就这3个

无论男女,无视原配和其他异性暧昧的原因,就这3个

风停夜泊心理
2025-02-18 22:26:07
杜兰特:我拒绝重返勇士的原因只有一个,与追梦格林毫无关系

杜兰特:我拒绝重返勇士的原因只有一个,与追梦格林毫无关系

鸡丁侃球
2025-02-19 07:35:54
卓伟曾曝陈晓陈妍希离婚内幕:陈晓把女方拉黑,对孩子也避而不见

卓伟曾曝陈晓陈妍希离婚内幕:陈晓把女方拉黑,对孩子也避而不见

阿纂看事
2025-02-18 14:38:20
2025-02-20 01:43:00
星图金融研究院 incentive-icons
星图金融研究院
专业金融研究机构
2373文章数 350078关注度
往期回顾 全部

财经要闻

中国芯片首富,“松弛”感的背后

头条要闻

民营企业座谈会上"坐姿松弛"的企业家引关注 身份披露

头条要闻

民营企业座谈会上"坐姿松弛"的企业家引关注 身份披露

体育要闻

16年前的誓言 让他成为了今天的"鲍科比"

娱乐要闻

大S抢救真相调查:家属签字延迟三小时?

科技要闻

苹果发布iPhone 16e:4499元起售

汽车要闻

首试唐DM-i智驾版 原来家用车也能“开挂”

态度原创

本地
数码
教育
亲子
手机

本地新闻

非遗版春节|新春青岛行,是谁闯入了动漫世界?

数码要闻

惠普将推 RTX 5060/5050 显卡光影精灵游戏本,基于 Raptor Lake

教育要闻

移动一根使3+6=3成立,有难度

亲子要闻

萌娃看见妈妈在吃东西,馋得连哈欠都没打好,网友:快给宝宝来一口吧

手机要闻

苹果 iPhone 16e 拥有“视觉智能”功能,无需专用按钮即可激活

无障碍浏览 进入关怀版