曙光集团IPO：一边大额分红一边募资补流 营收下滑仍高喊“百亿目标”被质疑

　　中国网财经1月8日讯(记者 刘小菲)近期，安徽曙光化工集团有限公司(简称“曙光集团”)IPO获上交所受理，这家有近70年历史的化工企业正式踏上冲刺资本市场的道路。

　　资料显示，曙光集团前身是成立于1968年的安庆市曙光化工厂，其业务最早可追溯至1956年成立的安庆市纽扣厂。曙光集团经过产权多元化改革、股改等，已成长为一家大型综合化工企业。目前，曙光集团已形成氰化物、丁辛醇、煤制氢三大成熟业务板块，正在全力推进BDO业务板块的建设进程。

　　营业收入连降

　　近几年来，曙光集团收入规模连续下滑。2021-2023年及2024年1-6月，曙光集团的营业收入分别为37.8亿元、36.58亿元、35.47亿元和15.03亿元，归母净利润分别为3.05亿元、1.6亿元、1.92亿元和6713.1万元，主营业务毛利率分别为34.91%、16.72%、23.18%和22.34%。

　　对于毛利率的波动，曙光集团给出的解释是“受丁辛醇产品毛利率波动较大影响”。根据招股书，2022年曙光集团丁辛醇产品线下的三大产品辛醇、正丁醇和异丁醇单价同比降幅分别为26.65%、31.65%和29.79%；2024年1-6月，丁辛醇产品线单价有所提升，但氰化物产品单价全线下降，煤制氢产品线的5个产品有4个单价下滑。

　　虽然年度收入规模还不足40亿且呈现下滑趋势，但曙光集团仍提出了“百亿目标”。至于该目标如何实现何时实现，曙光集团均没有透露，有投资者质疑“仅停留在口号阶段”。

　　对此，中国网财经记者致电致函曙光集团，公司没有正面回复该问题，只表示“报告期内，公司主营业务收入及盈利规模较大，经营业绩基本稳定，具备持续经营能力。公司也会把握本次上市契机，加速实现‘百亿曙光、百年曙光’的奋斗目标”。

　　近期，曙光集团实控人余永发在接受相关媒体采访时表示：“现在正等着曙光成功上市，这是我多年来的目标之一。上市了，我的任务也完成了，也能和老同事们交代了。”

　　对于余永发“把公司做上市”当做目标和任务这一言论，曙光集团在回复中国网财经记者采访函时称：通过本次首次公开发行股票并上市，将进一步扩展公司融资渠道，助力公司提质增效，加速实现“百亿曙光、百年曙光”的奋斗目标；同时，也有利于优化公司治理结构，提升公司公众形象和品牌知名度，有利于吸引优秀人才，巩固并提升公司的核心竞争力，实现公司可持续发展，为股东创造更大的价值。

　　IPO前夕大手笔分红

　　记者注意到，曙光集团2021年以来发生过4次分红，合计分红金额2.27亿元。目前，余永发直接持有曙光集团19.56%股份，并通过与其他67名股东签署一致行动协议，合计控制公司79.16%股份的表决权。以此粗略计算，1.8亿元分红款流向了余永发及其一致行动人。

　　大手笔分红的同时，曙光集团计划通过IPO募资补充流动资金。根据招股书，曙光集团计划通过此次IPO募集资金15亿元，其中3.5亿元补充流动资金，其余分别投向年产10万吨BDO联产12万吨PBAT项目、年产4.6万吨 PTMEG项目和研发中心建设项目。

　　曙光集团表示，公司分红是基于回报股东和分享价值的考虑。公司所属化工行业属于资金密集型行业，企业进行技术研发、产能扩张与业务拓展均受到资金规模的影响。随着公司主要产品的扩产与整体规模的增长，对于资金周转速度要求将进一步提高，公司对流动资金的需求因此持续增长。募资补流具有一定合理性及必要性。

　　环保问题受关注

　　作为化工类企业，环保是曙光集团绕不开的一个话题。2021-2023年及2024年1-6月，曙光集团的环保费用分别为1013.6万元、2968.51万元、1115.47万元和784.11万元。剔除环保专用设施建设与技改投入后，集团的日常环保费用分别为986.51万元、965.3万元、828.68万元和530.59万元。

　　那么，2023年曙光集团环保费用大幅下滑的原因是什么？环保费用是否与处理公司生产经营所产生的污染相匹配？曙光集团给出的解释是：公司环保投入包括生产项目建设配套的投入、环保专用设施建设与技改投入和日常环保费用等三项。其中，生产项目建设配套的投入包括公司生产项目建设时投入的环保设备、其他费用等，与公司生产项目建设的进展匹配，该部分金额不包括在环保专用设施建设与技改投入中。环保专用设施建设与技改投入系公司环保相关的专项投入，2022年公司响应国家环保政策进行了多项环保设备技改与修缮工作并集中支付了部分款项，成为2023年相关金额下滑的主要因素。同时，公司按照国家最新环保政策的要求持续加大环保设施投入，积极引入先进工艺、提升技术水平，在稳步发展现有业务的同时，公司积极探索对现有“双高”产品进行降压以及向精细化工产业链布局。

　　近期，有安徽省安庆市大观区某小区居民反映：“入冬以来，天黑至次日清晨早晨都能闻到刺鼻的化工气味。”由于曙光集团在该辖区也有多个厂房和仓库，该居民怀疑与其相关。中国网财经就此向曙光集团求证，公司表示：“报告期内不存在‘超标’排放情形。目前实行公司、部门、班组三级环保管理体制，并通过相关制度明确了公司各装置环保标准、‘三废’处理、设施运行管理、环境监测等规定。公司采取先进的环保措施和绿色循环工艺，实现污染达标排放的有效控制。”

　　曙光集团在招股书中提到，报告期内，公司未发生环保事故，不存在因为环保方面的重大违法违规行为。不过，报告期前推一年，2020年1月，曙光集团曾因氮气泄漏等曾造成两人死亡两人受伤。曙光集团回复中国网财经称，对于“2020·1·7”生产安全责任事故，公司非常痛心并痛定思痛，深刻检讨，积极按照事故调查组的要求严格落实整改，坚决杜绝此类安全事故发生，截至目前公司再无发生一起安全生产事故。

　　对曙光集团IPO进展，中国网财经将继续保持关注。