上海
个人简介
Introduction
国金证券军工首席分析师。2024/2023年新财富入围、水晶球入围，2021年新财富第4名、水晶球/金牛奖/金麒麟第2名。上海航天技术研究院硕士，上海交通大学学士；10年二级市场证券分析和军工产业经验，曾任职长江证券、中国航天科技集团等，军工核心赛道全面覆盖。
证书编号：S1130524050003
所长视角
Sinolink View
杨晨是研究所风格特色非常鲜明的一位首席，也是国金研究所在“3.0”时代倡导的“定位清晰”的优秀代表。令人印象深刻的是，杨晨团队在研究方向的选择上，始终秉持着少而精的原则。团队研究聚焦于长期深耕、产业资源深厚的领域，而这种“减法”对于卖方分析师而言难能可贵，也使其能够输出高水准的研究服务。
国金军工团队24年下半年组建成型，在人数较少的情况下连续两年取得新财富入围的好成绩，用实际业绩证明了买方客户的信赖和认可。相信军工团队在杨晨的带领下，能够为市场贡献更具深度与价值的军工行业研究成果。
首席访谈
Conversation
研究标签
聚焦，首发；挖票，坚定
团队标签
聚焦优势领域，在自身擅长领域力争做到最紧密跟踪和第一时间发声；坚持挖掘超额标的，完善逻辑闭环持续向市场推荐，价值发现。
问题：国金军工团队如何定位，团队标签是怎样的？
回答：军工行业细分领域很多，我们结合自身优势禀赋，聚焦航空航发、制导武器、电子信息化、新域新质等核心赛道。在深耕产业同时，我们团队非常重视对优质个股的挖掘和及时推荐，军工行业十四五第一个高景气周期内，我们率先挖掘军工电子龙头振华科技，并在市场上做到最坚定、最深度、最紧密的推荐跟踪，打造成为高成长的十倍股；今年低空经济元年，我们前瞻性挖掘到低空空管龙头四川九洲，并持续坚定推荐得到市场认可。未来我们团队也将坚持“聚焦+挖票”风格，努力给机构客户做好高效服务。
问题：如何看待未来军工行业的发展及投资机会？
回答：我们的理解是，军工行业当前进入到基本面投资2.0时代。军工投资经历过三个阶段：第一阶段以主题投资为主，主要跟随事件及情绪催化；第二阶段从2020年开始，进入军工基本面投资1.0时代，核心逻辑是武器装备从小批研制转到大批量生产交付，带动产业链脉冲式高增长；第三阶段，从今年明年一直到十五五，我们认为是军工行业基本面2.0时代，武器装备将保持高质量、低成本、可持续发展，军工投研不仅要跟踪当期业绩，更要重视基本面趋势，选出未来重点增量方向。我们看好主战装备赛道的“三新”新型号、新技术、新市场，以及AI、低空、商业航天等军转民领域。
问题：怎样做好有效的军工投研，团队具体举措如何？
回答：军工投研的最大痛点是信息不透明，落实到投资上就是很多事项无法验证，而且市场上传言又可能造成股价的扰动，这样给很多投资机构带来困扰。我们团队经过数年时间研究积累，建立一套较完善的军工研究框架，通过“公开信息层面+产业链深度调研”，尽可能把握行业主要驱动因素的及时变化。
具体落地举措：体系研究+特色调研+个股深度推荐，三轴联动。以看好方向的系列化深度研究为抓手，通过调研、沙龙、路演等服务形式，挖掘个股推荐是最有效的输出成果。
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