便宜这张底牌，或许保不了蜜雪冰城一生的荣华富贵

45000＋门店，11个海外市场，2024年前三季度新增门店9000＋家，出杯71亿，零售额近450亿元……

2025年伊始，蜜雪冰城这位新茶饮赛道的“老大哥”就抢先打响了竞争上市的“第一枪”，于港交所递交出新一版的招股书文件。

从此次招股书文件披露的信息不难发现，蜜雪冰城的门店数量、终端零售额、销量、收入、净利润等多项关键数据均实现了喜人的同比增长。截至2024年9月30日，不论是从手握门店数量、出海进度等维度，还是从门店出杯量、终端零售额等方面来看，蜜雪冰城均名列前茅，是在当下竞争激烈、高度内卷的新茶饮赛道中，难得保持多方面扩张的企业之一。

而就在次日，赛道另一位实力选手喜茶也发布了一年一度的《喜茶年终报告》，对这一年里的大小事件进行盘点总结，并提炼多条心得要点，谋以可持续发展。

结合前不久披露的《喜茶四季度合伙人公开信》信息，以及这一年来的点点滴滴来看，喜茶向外界递交出的不只是一份充满品牌个性的“简历”，更是向友商竞品下达的“战书”。

想必新一年的新茶饮赛道角逐，还将亮点重重。

01

就在刚刚过去的2024年12月，证监会披露了古茗控股有限公司境外上市备案通知书，这家手握9000余家门店的“行业老二”于当月15日递交了更新后的招股书文件，抢先吹响新一轮IPO争夺赛的号角。

而它的竞争对手们自然也不会把“新茶饮第三股”的头衔拱手让人，沪上阿姨紧接着在当月27日更新了自己的招股书文件，高调报名新一轮的拉锯战。

除此之外，霸王茶姬、蜜雪冰城、书亦烧仙草、茶颜悦色、甜啦啦、新时沏……一众茶饮赛道的佼佼者们或多或少都曾传出上市动态，也是被行业看好的实力选手们。

转眼如今的新茶饮市场，简单的产品更迭早不足以说服挑剔的消费者为之埋单，一杯杯奶茶果茶的背后，是对科技研发、渠道搭建、市场拓展、下沉出海等方方面面提出的高要求、高标准。

但谋突破就得投钱，当下的新茶饮发展倾向于传统的餐饮行业，而资本端对餐饮行业的态度始终谈不上火热，对新茶饮亦然。加之新茶饮加速跑马抢地的同时，对公司的管理和运营也提出了巨大的要求，特别是在涉及到食品安全红线的问题上，资本更愿谨慎行事。

站在新茶饮品牌角度来看，一边是难获资本的赏识青睐，一边又是不得不输血投资，上市便成为快速取得进展从而甩开对手的“捷径”。

02

回到蜜雪冰城此次更新的招股书来看，截至2024年9月30日，蜜雪冰城旗下的门店数已超过45000家，在现制饮品行业中排名第一。除中国大本营外，蜜雪冰城还把店开到了印尼、越南、新加坡等共计11个国家。

2021年-2024年前三季度中，蜜雪冰城的门店网络分别实现了约228亿元、307亿元、478亿元和449亿元的终端零售额。据灼识咨询的报告显示，是我国最大的现制饮品企业。

强大的门店网络也带来了可观的收入与利润，2022年-2024年前三季度中，蜜雪冰城分别实现收入136亿元、203亿元和187亿元，分别同比增长31.2%、49.6%和21.2%。同期净利润分别为20亿元、32亿元和35亿元，同比增长5.3%、58.3%和42.3%。

蜜雪冰城认为，中国现制饮品市场拥有广阔的发展空间，一直到2028年其市场规模将保持17.6%的年复合增长率持续攀升，在2028年达到1.2万亿元水平。其中，蜜雪冰城所处的平价现制饮品细分赛道贴近消费者愈加追求性价比的大趋势，在不同价格带的现制饮品细分市场中增速最快，2023年至2028年的年复合增长率预计达到22.2%。

食品饮料绿皮书认为，横向比较赛道其他选手的情况来看，客单价相对更高的喜茶和奈雪的茶如今把重点放在打磨品牌与产品上，主动放慢了扩张的脚步；位于中价格带的古茗、茶颜悦色对待扩张一事始终颇为谨慎，对重点市场的布局更深；倒是近年间加速狂飙的沪上阿姨和霸王茶姬对其市场的挤占不小，且未来可能进一步对蜜雪冰城的“蛋糕”造成威胁。

03

我们都知道，蜜雪冰城一直以来走的都是高性价比、薄利多销的路线，消费者们也因此对其“加倍宽容”，即便个别门店曾经发生过“水池洗脚”、“篡改开封原料有效期”、“喝出异物”等问题，许多消费者也能一笑了之。

但便宜这张底牌，或许保不了蜜雪冰城一生的荣华富贵。

一方面，就在上个月中旬，“蜜雪冰城涨价”词条登陆多平台热搜，有消费者称在蜜雪冰城小程序发现公告称，堂食与小程序APP饮品（包含冰淇淋系列）门市价加1元。

蜜雪冰城回应称，综合考虑市场因素和门店经营，北京、广州、深圳部分区域的门店对所售饮品价格进行上调，涨价幅度为1元。

虽然此次的涨价仅为1元，但也多少暴露出一线城市加盟商的现实经营压力。

另一方面，随着其竞争对手们的供应链体系趋向成熟，蜜雪冰城曾经奠定的原料价格优势被逐渐赶上，对手们纷纷加入到“9.9元喝一杯”等各种优惠活动中去，甚至不少消费者晒单，赶上活动叠加平台优惠券，有时候两三块就能喝一杯奶茶。

两方面相结合，或许也不难理解为何在古茗、沪上阿姨更新招股书再启上市进程后，蜜雪冰城会这么“急”了。