但斌，突然火了！纳指、标普限额刷屏！人民币飙升又跳水，发生了什么...

1月6日，A股多次翻红，最终依旧录得下跌，不过3200点成功守住。不过，本次A股成交金额大幅缩量至1.07万亿，相较于此前动辄1.5万亿的成交额大幅缩水。

在A股持续阴跌之际，但斌突然火了。在10月2日，但斌曾表示：这样暴涨，必有暴跌，这次如果再被套住，该动员的力量都动员了，解套将遥遥无期...

彼时，不少网友表示：踏空狗破防了；H股核心资产是长期超跌的，现在只能说刚回到比较正常的水平。但，最近陆续有网友开始对其顶礼膜拜。

根据格隆汇统计数据，截至2024年11月15日，但斌旗下产品业绩超50%。此前但斌曾多次表示，重仓美股，重仓英伟达。英伟达去年涨171%，但斌可谓吃到了红利。

其实，和但斌一起刷屏的还有部分股民对美股部分场内基金和场外基金的趋之若鹜。1）1月6日尾盘，标普消费ETF直接冲涨停，成交额高达32.79亿。不过，有一个问题，标普消费ETF溢价率已高达27.64%，也就是说估值已经严重高估了，要小心随时大跌的风险。

2）最近，不少网友吐槽，场外基金不少公募开始限额了。 甚至支付宝在理财专区也推出宣传海报：目前还有额度的海外好基。

金石杂谈查询发现，近期有不少QDII进行了限额，比如华安纳斯达克100指数、广发100都是限额300元，建信限额500元，大成、宝盈、嘉实、南方限额1000元等等；天弘、华夏、国泰等标普500系列限额100元。

限额是好是坏笔者不清楚。不过，有市场分析人士认为，估值偏高的科技成长板块可能存在较大的市场波动风险，此时追高入场要当心泡沫的破灭。

综合近期市场看法，2025年的美股走势或存在波折，大家同样要注意风险。其中，道指近期上演10连跌；洪灏直言未来3-6个月美股有大级别调整；中泰国际策略分析师颜招骏对金石杂谈表示，2025年美股难炒，上半年看跌，下半年看升，全年升幅少于10%。美股年內有机会由高位跌10%。

对于近期A股下跌，金石杂谈也曾多次进行分析，那就是：股市对9月底以来的利好政策已经price in，经济复苏有待验证，政策空窗期不少获利资金和避险资金选择暂时离场，规避三重风险 ：一是特朗普即将上任带来的外围风险；二是稳增长政策不及预期的风险；三是小作文持续扰动的风险。

中信证券：岁末年初的集中调仓，或导致了本轮市场下行。 汇金公司、保险等潜在介入的配置型资金或将进一步强化大盘价值风格，不少资金提前主动调仓。临近业绩期活跃资金主导的小盘风格炒作情绪退坡，风险偏好趋向保守，止盈避险情绪升温。

就在刚刚，人民币突然爆发，富时A50突然拉升，离岸人民币飙升400点。不过，随着特朗普辟谣，人民币升值收窄至256点。富时A50从涨1.6%收窄至0.69%。

下午近8点时，美媒爆出，川普团队拟调整关税计划，聚焦关键产业而非普遍征税。随后川普辟谣：华盛顿邮报的报道不实。特朗普表示他的关税政策不会缩水。

就在刚刚，又有一则大消息，事关腾讯控股、宁德时代，周二走势有点危险。

洪灏表示，站在大级别的大周期的拐点，可能2025年看上去非常艰难，但如果策略选择正确，它可能会让投资者收获满满。

从当前的情况来看，一批指标出现了历史性的背离：比如上证市盈率与十年期国债收益率之间的背离，比如美国半导体周期与美国标普运行周期之间的背离等等。这些背离与分歧都说明，2025年可能存在许多交易性的机会。

申万宏源：短期可能有趋势性调整，1月下旬调整可能告一段落。申万宏源表示，短期，特朗普交易的不确定性被集中定价，成为了抑制做多意愿、压制风险偏好的因素，这个因素的影响可能持续到1月下旬。这种情况下，风险偏好强相关的主题普跌后，可能还要分化。

本就是以资金推动为主的“一波流”主题，短期可能出现趋势性调整，这依然是需要回避的风险。1月下旬调整可能告一段落，彼时市场可能处于短期高性价比位置，市场可能有效反弹。

中信建投陈果：牛市底层逻辑未被破坏，回调是机会。或受微观流动性，汇率调整，政策真空、业绩预告及特朗普带来的不确定性等预期综合扰动，短期市场弱于预期。我们认为，牛市底层逻辑未被破坏，扭转通缩目标依旧明确。