巨头领跑！开年权益ETF发行第一枪打响，新质生产力成关键词

原创新经济IP新经济e线2025年01月06日 08:31广东

核心资产热度延续。

新经济e线获悉，新年首个交易日权益ETF发行第一枪正式打响，领跑者是以华夏基金为代表的行业巨头。1月2日，华夏基金旗下创业板50ETF华夏（认购代码：159367）当天起正式发行，拟为投资者提供一键布局创业板核心资产的指数化投资工具。

创业板50ETF华夏（认购代码：159367）跟踪的标的指数为创业板50指数，该指数侧重样本股流动性、市值集中度和资产配置效率，选取创业板指成分股中市值规模大、流动性好的50只新兴科技股，反映了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业的整体表现。

2024年创业板迎来开市15周年。历经15年的发展，创业板如今已经成为中国新经济集聚地、科技创新企业理想上市地，培育出众多具有创新精神和成长潜力的企业。其中，创业板50指数（399673.SZ）更是在创业板指数基础上“优中选优”，覆盖了创业板中市值规模大、流动性好的一批上市公司，呈现明显的大盘成长风格。

Wind数据显示，从创业板50指数的表现看，在近1年和近5年的维度上，创业板50指数均跑赢了创业板指、上证指数以及沪深300指数。截至2024年12月31日，创业板50指数近1年和近5年回报分别为21.07%、42.43%，而创业板指近1年和近5年回报分别为13.23%、19.10%。

据新经济e线了解，在2019-2021年以及2024年的创业板上涨行情中，创业板50相比创业大盘、创业板指都有更高的涨幅。2024年，创业板50指数均跑赢同期的上证指数、创业板指和深证成指的涨幅，成为全年A股市场涨幅最大的主流宽基指数。

新质生产力成关键词

新经济e线注意到，从开年首个交易日权益ETF的发行动向来看，新质生产力无疑是关键词，包括华夏基金在内的行业巨头们均不约而同选择了这一方向作为新年的首发产品。业内认为，在国内经济转型的背景下，新质生产力将是未来长期主线和主阵地。

作为成长型创新创业企业提供直接融资平台，创业板定位是“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）”。可以说，创业板汇聚了一众战略性新兴产业和创新企业。2020年以来创业板IPO企业599只，募集资金5577亿元。其中，属于战略性新兴产业的上市公司558只，募集资金5173亿元，战略性新兴产业IPO企业数量和募资规模占比均超过90%。

而“优中选优”的创业板50指数较创业板指数“三创”“四新”特点更加突出，成分股更具成长性。

与传统宽基指数对比，创业板50指数权重向新质生产力代表性行业倾斜。从行业分布上看，创业板50指数更加聚焦新能源、信息技术、医药以及金融科技等技术含量高、成长性强的新产业。截至2024年12月31日，按照申万一级行业统计，创业板50指数中，电力设备、电子、生物医药、计算机以及通信等行业成分股数量分别达到了12只、11只、9只、6只以及4只，合计42只，以上五大行业占比达84%。

与沪深300等传统宽基指数相比，创业板50指数在新能源、医药、TMT、金融科技等板块的权重明显更高，在有色、石油石化、电力、交运、煤炭、钢铁、房地产等周期及传统领域并无公司分布。创业板50指数剔除了农林牧渔等行业，更好展现目前中国科技公司的表现，反映中国新经济未来发展趋势。

截至2024年12月31日，创业板50指数前五大成份股为宁德时代、东方财富、迈瑞医疗、汇川技术、中际旭创，涵盖动力电池、互联网金融、高端医疗、工业自动化、光模块等细分领域具有强力竞争优势与壁垒的龙头企业，具有鲜明的战略新兴特征。其前五大和前十大成分股合计占比分别为52.46%和66.05%，呈现较高的集中度。

新经济e线获悉，创业板50指数虽涵盖部分中小市值股票，但整体仍偏向大中盘风格。截至2024年12月31日，创业板50指数成分股的平均总市值为865.24亿元，相对于创业板指和科创 50市值更大。从权重来看，创业板50在千亿元以上市值企业的比重更高，而创业板在100亿元-300亿元市值区间占优，科创50在300亿元-800亿元区间占优，均低于创业板50。可见，创业板50是一个偏大市值风格的指数。一般而言，大市值企业抗经济波动能力较强，且当经济出现显著向好预期时，具备更大优势。

另据上市公司2024年三季报披露，从市值占比和盈利占比的对比上看，相较创业板指，创业板50的50只指数成分股，仅占创业板数量的3.7%，但却占据27%的营收和62%的规模净利润，可见其成分股质量相对较高，汇集了创业板最具造血能力的一批优质企业。而2023年全年创业板50指数成分股的营业收入突破了1.07万亿元，归母净利润达到了1373.01亿元。同时，该指数营业收入同比和归母净利润增长率达到17.3%和13.0%，均远高于沪深300、创业板指、科创50等其他宽基指数。

战略配置价值凸显

值得关注的是，2025年开市第一个交易日，A股市场出现了较大幅度的回调，各主要指数均录得不同程度下挫，短期市场情绪出现明显回落。以创业板50指数为例，截至2025年1月2日收盘，创业板50指数市盈率TTM值为29.59倍，处于该指数过去十年13.53%分位点，估值水平处于较低水平。对此，有市场人士认为，尽管市场短期内或继续震荡，但中长期依然看好A股表现。考虑到政策超预期力度下，企业盈利有望转向回升，经济转型大趋势亦有利于企业处于友好的政策氛围，当下创业板50指数战略配置价值凸显。

事实上，回顾过往，当市场确认底部时，作为“一键配置”的投资工具，宽基指数成为了大体量资金借道入市的主要阵地。如果简单从历次市场反弹的指数涨幅来看，自2020年以来，在6次较为显著且持续的上涨行情中，以创业板50、科创50、创业板指为代表的科技板块涨幅基本都超过了沪深300、中证500等宽基指数，尤其是创业板50指数在历次牛市中基本都处于涨幅前列地位。

而此前的行情主线之一就是以新质生产力为代表的高新技术产业，即人工智能、航空航天、新能源、高端装备、量子科技等战略性产业。2023-2024年是新一轮科技创新周期爆发的元年，AI等技术硬件支持渐趋成熟，正在走向应用泛化阶段，中国依靠强大的工程师红利在这一轮创新周期中走在全球前列。业内预计，这一投资主线仍将在2025年得到延续。

以创业板 50指数重点覆盖的信息技术AI为例，随着深度学习算法的进步和大模型参数量的急剧增加，AI模型训练所需的计算资源呈现高速增长的趋势，以中国智能算力规模为例，2020-2023年算力规模的CAGR（复合年均增长率）达76.7%，且预计未来将保持该增长态势，2027年智能算力将有望达1117.4EFLOPS（每秒浮点运算次数）。同时，AI的快速发展带来了新型基础设施的巨大需求，高速光模块、服务器构建、定制化的硬件和芯片等相关行业也受AI带动，相关业务规模迅速扩大。以光模块市场为例，中国光模块市场销售额有望在AI驱动下实现销售额的增长恢复，并在未来保持双位数的年复合增速。

此外，随着国内新能源汽车快速发展，新能源汽车销量保持稳定高速增长，2019-2023年CAGR达67.3%。同时，新能源汽车渗透率亦逐步提升，并在2023年突破至31.5%，新能源汽车价值得到快速验证，市场认可度提升，进一步带动上游厂商盈利面改善，长期投资价值日益凸显。

从政策层面来看，监管宽松周期也有利于创业板走强。2024年9月，证监会发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》。“并购六条”积极支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业发展进行并购，包括开展区域转型升级等目标的跨行业并购，以及有助于补链强链、提升关键技术水平的未盈利资产收购。同时，建立重组简易审核机制，大幅简化审核流程，缩短审核时限，提高审核效率。

展望2025年，随着并购重组政策暖风不断，同时叠加新产业周期，创业板的并购重组或将成为投资热点之一。受益于“长钱长投”、“耐心资本”等政策加码，险资、银行理财等中长期资金流向权益市场有望进一步加速，而指数基金因其交易便捷、持仓透明等优势，更受增量资金青睐。无疑，成长属性鲜明的创业板50ETF华夏（认购代码：159367）值得重点关注。

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