三年半亏掉412亿，昔日首富转行卖车？

国美车市，能成功吗？

从全国首富到阶下之囚，黄光裕经历了人生的大起大落。减刑获释之后，他动作频频，似乎试图找回失去的那几年，但现实残酷，时光的洪流，似乎已经容不下一艘老旧的巨轮。

三年巨亏388亿元

王者难归来

“力争用18个月的时间，让国美重回原本的市场地位。”

这是2021年2月，黄光裕面对媒体抛出的豪言壮语，也被认为是国美开启反攻的宣言。彼时的他，因在狱中表现良好，两度获得减刑从而提前获释，近11年的牢狱之灾，丝毫没有消磨这位传奇首富的斗志。

各大媒体也给足了版面，一些自媒体甚至提前设定了诸如“王者归来”、“东山再起”、“逆风翻盘”之类的励志叙事，股票市场更是闻风而起，国美系个股纷纷大涨，俨然成了一场资本的狂欢。

只是三年过去，设定好的叙事并未实现，狂欢之后只留下一地鸡毛。

截至1月3日收盘，国美零售股价只剩0.02港元，相较其回归前夕2.55港元的历史高点降幅高达99.2%。惨淡股价的背后，是连续多年断崖式下滑的营收。在黄光裕回归的前半年里，他曾率领国美在2021年中报里创造了同比36.43%的增长，但这只不过是昙花一现，因为在那之后，公司营收便陡然转入下降通道。

图源：网络

2022、2023、2024上半年，国美零售的营收增长分别为-62.7%、-96.29%、-59.22%。与之形成鲜明的是一路走高的资产负债率，2022年中报显示，国美零售资产负债率为78.65%，而在2024年中报当中，这一数据暴涨至148.02%。

此外，财报显示，自从2017年以来，国美零售便持续亏损，累计亏损额超过560亿港元，而在黄光裕执掌的这三年半时间里，亏损额更是高达412亿港元。

数据来源：wind

有意思的是，作为国美掌舵人的黄光裕似乎早就有了跳船的打算。早在回归的第一年里，他便开启了义无反顾的减持之旅。数据显示，从2021年12月22日至2024年2月8日，他通过44次减持，累计套现23.60亿港元，持股比例从60.98%降至10.96%，堪称清仓式减持。

转型之殇

事实上，转型问题一直是悬在国美头上的达摩克利斯之剑，只不过在杜鹃时代，在应对这个问题时，公司上下谨小慎微，步子迈得小一些；而在黄光裕回归之后，则明显急切了些。

回归伊始，黄光裕便将国美改名为“真快乐”，重点打造“乐”和“购”两大核心板块，志在构建一个娱乐化、社交化的购物平台，但并未达到预期效果，反而被许多年轻人吐槽名字“土味十足”，无奈之下，2023年，“真快乐”又改回“国美APP”。

直播带货则是国美探索的另一个方向。不过和罗永浩、东方甄选等通过公域流量平台直播不同，国美热衷于打造APP内部直播，其自身的用户体量不够、用户粘性不高、APP体验感差等诸多问题悉数暴露出来，一番操作又做了无用功。

2022年6月份，国美又宣布将元宇宙定为重要战略发展方向，主要项目范畴为元宇宙世界、元宇宙电商、数字人、数字藏品和虚拟偶像等，但巨额投入之后，市场风口大变，元宇宙概念偃旗息鼓。不愿就此罢手的黄光裕又抛出了“元宇宙超级店”的概念，也就是所谓的国美超市，并扬言3年要开1万家门店。结果可想而知，又是半道折戟。

连番失败的尝试之后，黄光裕又有了新想法。12月28日，国美正式推出汽车流通品牌——国美车市。

图源：国美车市微博

国美车市方面表示，“国美车市”是一个以“场”为核心，集展示、体验、销售、交付四位一体的销售模式，将打造线上线下一体化、新车旧车一体化、国内国外一体化，实体金融一体化，把每一个“国美车市”卖场打造为连通“人”“货”“场”“媒”“销”“云”的汽车产业流通路由器。

疯狂堆砌的概念词背后，一言以概之，就是“汽车版的国美电器”。

汽车大卖场

是一门好生意吗？

公开数据汇算，2024年全年汽车销售将超过3000万台。在这庞大的市场背后，汽车流通市场的竞争态势也在不断演化。

传统的4S店模式投资大、成本高，面对愈演愈烈的价格战以及新兴直营模式带来的冲击，其利润空间被严重挤压。公开数据显示，近三年来，全国超过8000家4S店倒闭关门。

新能源汽车的兴起让直营模式兴起，车企与消费者直接接触，更有利于提升品牌认知和忠诚度，但直营模式成本高，对车企而言，负担过大。

在两种模式之外，市场亟需第三种模式。从这一点来看，国美车市相较虚无缥缈的元宇宙，倒也更实际一些，也有更加值得展望的前景。

但回过头来，黄光裕和他的国美能否借此绝地翻盘呢？恐怕还要打上个大大的问号。

首先，汽车行业是资金密集型产业，无论是渠道开发、营销推广，还是新店开设、库存积压，都需要海量资金投入，这对于本就债台高筑的国美而言，无疑是雪上加霜。从哪里找到足够多的钱，为国美车市持续输血，是一个大问题。

其次，流量也是国美的一块短板。尽管黄光裕声称要打造全国首家大规模的汽车自媒体直播销售中心，搭建起“国美车市”以直播销售为核心的线上智能化引流运营体系；但事实上，如今市面上以懂车帝为代表的汽车资讯服务平台，不仅具备先发优势，而且搭建起了全面丰富的内容体系，国美想要从0到1，实现弯道超车，既没有基础，也缺乏新意和亮点。

最后，国美车市声称要开创一个集展示、体验、销售、交付于一体的销售模式，但对汽车行业备受关注的售后问题未有提及。从车辆维修、产品质保，到配件供应、人员培训，国美需要0基础搭建一套完美的售后服务体系，这无疑又是一大挑战。

结语

无论如何，黄光裕的豪言已经放出去了，深陷困境中的国美也有了一个明确的战略方向。至于究竟是无头苍蝇般的瞎折腾，还是浴火凤凰般的涅槃重生。恐怕只有时间能给我们一个确切的答案了。

对此，你怎么看呢？

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