2024年投资总结暨2025年展望

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：持有封基

来源：雪球

又到了写年度总结的时候了 ， 互相发新年祝贺的比较多 。 我回了很多 ， 才发现在微信里把本来想发 “ 元旦快乐 ” 的发成了 “ 元宵快乐 ” 的动画图片 ， 真的是老眼昏花了 。

大概是年纪大了 ， 回头看2024年一年 ， 似乎是风轻云淡 ， 很多事情其实都忘记了 ， 现在回想起来 ， 还是有不少波涛汹涌的 。

2023年其实还是不错的 ， 年底最后一个交易日账户创出了历史新高收盘 ， 来到2024年 ， 谁知道一记闷棍 ， 特别是小市值和小市值对应的可转债 ， 1月份可转债等权指数大跌了8.48% ， 我的账户更是大跌了9.02% 。 到了2月5日 ， 账户创下了今年最大亏损 ： -11.95% ， 几乎要把2023年全年的盈利全部回吐完了 。

虽然后来开始反弹了 ， 但直到9月份一直在水下波动 ， 虽然亏的不多 ， 但这种感受不好 。

到了4月份 ， 我根据历史数据做了一次非常罕见的择时 ， 把满仓的可转债全部清仓后买了债券ETF等品种 ， 当时市场其实已经提前反映了 ， 所以等我择时了市场不仅没有下跌而且还继续上涨了 。 这次择时带来的代价是我大概跑输了4%左右 ， 因为当月可转债等权指数上涨了1.19% 、 雪球上我的微辣组合没择时 ， 上涨了2.88% ， 而我的实盘则下跌了1.71% 。

虽然账户在5月份上涨了4.24% ， 大幅度跑赢了可转债等权指数的2.03% 、 微辣的2.48% ， 但接下来的6月份下跌了2.48% 、 7月份下跌了2.76% ， 虽然没跑输可转债等权指数和微辣 ， 但感受非常不好 。

虽然过去也曾经经历过长期的下跌 ， 比如最近一次的2018年的熊市 ， 当年死扛白马亏损了27%多 ， 但当时的资金量要比现在小很多 ， 我大概还是小散户的特点 ， 见不了大资金 ， 看到每天巨额的亏损 ， 时间长了就受不了 ， 最终在7月份挪出了一部分资金 ， 当时也正好要用钱 。

后来继续从7月跌到9月23日 ， 账户里的资金虽然也是满仓可转债 ， 但感受就好很多了 。 后来市场一路反弹 ， 账户也一路反弹上去 ， 特别是10月份以来 ， 大票指数没创新高 ， 但我满仓可转债的账户却迭创新高 ， 一直到12月6日开始连续5个交易日创出历史新高 。

我的收益率一直是按照业界最通行的基金净值法计算的 ， 也就是每天收益率的时间加权 ， 今年几个账户合计是17.11% ， 虽然7月份那次拿出了一部分资金 ， 但因为是离开了股市 ， 肯定不能算进去了 。 如果按照年初资金量计算 ， 肯定是少赚了很多了 。 但我也没什么后悔 ， 毕竟因此而平安度过了7到9月 ， 迎来了924行情 。

按照基金净值法计算 ， 我18年的投资盈利了32倍多 ， 如果按照2007年第一笔投资计算 ， 实际已经超过了32倍 ， 因为2015年前我还在工作 ， 还有剩余的资金不断增加进去 ， 退休后从账户里拿出多了 ， 现在市场里的净投资肯定是负数了 。 即使这样 ， 今年的盈利额也大大超过了当年的第一笔投资 ， 而且留在市场里的资金 ， 也是当年第一笔投资的20多倍了 。

想到这些 ， 就不会因为7月份的这次抽出资金少赚了很多而感到后悔 。 而且投资的目的 ， 是使得自己生活更加美好 ， 而不是相反 。 如果有能力帮助周边人 ， 那就更好 。 今年是我赞助我父母生前长期执教的河北师大化成奖学金的第10个年头了 ， 也是当年我承若的一期完成了 ， 接下去我还会继续赞助 。 看到自己能用知识变现帮助他人 ， 比什么都高兴 。 同时因为我在网络上的分享 ， 使得很多网友受益 ， 也是对我最好的回报 。

根据天天基金网提供的数据统计 ， 去年有全年数据的主动型混合基金 ， 在有全年数据的7056只基金中 ， 盈利的4907只 ， 比例69.54% ， 亏损的2144只 ， 比例30.39% ， 还有5只正好0收益 。

再次贴一下我18年来的9年牛市9年熊市的对比 ：

9年牛市平均年化收益率39.20% ， 不仅跑输18年来最好的公募基金华夏大盘的46.83% ， 而且还跑输了沪深300指数的40.57% 。 但就是因为9年熊市只亏损了2年 ， 年化也只有6.05% ， 18年下来整体翻了32倍 ， 远远超过了沪深300指数和最好的公募基金 。 而其中绝大部分年份都重仓了非主流的四大金刚 ： 封基 、 债券 、 分级A 、 可转债 。 因为这些品种在当时有着相对直接买股票天然的优势 。 有人说我既不会做价值投资也不会做投机只能做做可转债量化 ， 也算是说对了 。

现在四大金刚一缺三 ， 只有可转债了 。 有网友问我 ， 万一将来可转债也像其他三个品种一样消失了怎么办 ？ 我的回答是船到桥头自然直 。 天无绝人之路 ， 到时候总能找到相对来说最佳的选择的 ， 就像当年其他三个品种消失后那样 。

至于2025年的展望 ， 我还是不做预测 ， 因为我知道我也预测不好 ， 永远做好两手准备 。 如果是大牛市 ， 认可可转债跑输 ； 如果是震荡市 ， 力争不亏 ； 如果是大熊市 ， 争取不亏 。

年纪大了 ， 越来越认识到 ， 不管是工作还是投资 ， 它们的目的都是为了使得生活更加美好 ， 而不是相反 。 也祝广大网友们在2025年的生活更加美好 ！

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