恒大后遗症，又一家上市公司解约普华永道

恒大事件远远没有结束，一直在延续。

2024年12月28日，TCL中环发布公告称，公司拟解约普华永道，更换为容诚会计师事务所。

一般来说，年底最后两天换事务所都不是什么好事，大概率是公司管理层和事务所没有就年报的基本原则问题达成一致，不得不一拍两散。

但TCL中环特殊，因为它要换掉的，是普华永道。

2024年9月，普华永道因恒大地产2018至2020年审计项目违规，遭中国证监会和财政部重罚，总计没收违法所得及罚款4.41亿元，并暂停业务6个月，撤销广州分所。四名签字注册会计师被吊销证书，七名参与审计者受警告或罚款。财政部将与香港会计及财务汇报局合作，调查香港罗兵咸永道的相关责任。

事发之后，大量的上市公司和普华永道纷纷解约，TCL中环拖到年底才宣布，倒是有点后知后觉。

对于TCL中环来说，换事务所可能还有一层考虑，因为行业整体形势严峻，业绩压力重重。

一、中环混改

中环股份卖给李东生之前，是一家国企，控股方是天津国资委。而中环股份本身是非常有生命力的，在相对僵化的体制下，实现了大量的技术突破，尤其是在上游硅片领域，和隆基几乎平起平坐，二者合计产能超过全球市场的一半，最近正在联手提价收割全球。

十八大以来，星空君注意到，在官方表述中，把“国有资产保值增值”改成了“国有资本保值增值”。虽然只有一字之差，但这是两个不同的概念，正因为有了政策面的支撑，国企在资本层面的运作，就变的合理合法，通过混改，给国企注入了新的生命力。

只不过，中环的混改非常彻底，国资几乎完全退出。

接盘的，是李东生的TCL科技。

有评论称，做家电的去做光伏。

其实不然，大部分人还停留在TCL电视的传统观念，而TCL早在2009年，就转型半导体了。

说一个很多人不太了解的技术细节：液晶面板、光伏硅片其实都是芯片产业。

一是面板芯片也需要光刻机，虽然制程不高，但扛不住量大啊，低端光刻机基本实现了技术去美化，以国产、日本尼康等产品为主，这意味着随着资金的不断注入，光刻机的技术会不断突飞猛进；

二是光伏用的硅片，其实和芯片用的硅片，除了芯片硅片对纯度要求更高一些外，并没有质的不同... ...这意味着，光伏硅片企业改进工艺就可以生产芯片硅片（实际上也都在这么做）。

十多年来，李东生在芯片产业链上花了很大心思。

1. 2011年，TCL资本投资了CIS厂商思比科。

2. 2017年7月，TCL资本投资了AI算法公司商汤科技。

3. 2017年7月，TCL资本两次投资了闪存控制芯片厂商衡宇芯片科技。

4. 2018年6月，TCL资本投资了AI芯片企业寒武纪。

5. 2018年10月，TCL资本投资了集成电路测试设备厂商上海御渡科技。

6. 2020年4月，TCL资本投资了无线通信公司翱捷科技。

7. 2020年10月，TCL创投投资了射频滤波器厂商苏州汉天下。

8. 2020年10月，TCL资本投资了固态存储控制芯片研发商得一微电子。

9. 2020年12月，TCL资本投资了中芯绍兴。

10. 2021年5月，TCL资本投资了导航芯片厂商深圳华大北斗。

11. 2022年5月11日，TCL微芯科技（广东）有限公司成立。

12. 2022年8月，TCL创投与大基金等机构共同参与了江苏先科17.45亿增资。

二、巨亏的2024

这一年，TCL中环有点难。

数据来源：iFind

10月28日，公司公布了截至2024年第三季度的季报。

数据显示，第三季度营业收入63.69亿元，同比下降53.70%，归属于上市公司股东的净亏损29.98亿元；前三季度营业收入225.82亿元，同比下降53.59%，前三季度净亏损60.61亿元。

这是TCL中环连续第四个季度亏损，不出大的意外的话，年报要出意外了。

公司在公告中表示，三季度行业仍处于供需失衡状态，虽8月底后价格趋稳，但主产业链各环节仍处于价格与成本倒挂水平。

公司新能源材料业务板块单瓦成本行业领先，但受产品价格及存货影响，亏损总额加大。

新能源电池组件业务板块相对竞争力不足，在产业市场价格底部周期，进一步拖累经营业绩。子公司Maxeon经营转型较慢，报告期内业绩及股价均大幅下跌，导致公司亏损加剧。

为了扭转业绩，李东生亲自出马。8月3日，TCL中环公告称，因工作需要和个人精力考虑，沈浩平申请辞去公司首席执行官（CEO）职务，并暂由公司董事长李东生代行CEO职务。

从更加糟糕的三季报的数据来看，公司的经营形势不是人力能够逆转的。

三、卷的代价

众所周知，这两年光伏行业卷的厉害。

10月14日，中国光伏行业协会组织行业座谈会，包括TCL中环、天合光能、通威股份、协鑫集团等在内的16家光伏巨头参加了会议，就“强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争，强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道”及行业健康可持续发展进行了充分沟通交流，并达成共识。

协会甚至发布了《光伏组件当前成本分析：低于成本投标中标涉嫌违法！》的文章，然而星空君也参加过各种招投标，大部分情况下，除非有特殊要求，低于成本投标是合法的。

星空君曾经还见过0元中标的盛况，无论是投标的还是评标的都要疯了。

靠这种自律机制，效果是非常有限的。

真正的解决方案是什么？

一是靠研发降低成本；二是优化现金流，耐心等待行业春天。

隆基绿能董事长钟宝申称，光伏行业用18年建成了约380GW（吉瓦）的产能，而最近18个月就新建设了超过380GW的产能。

行业的爆发式增长必然会导致一部分中小企业被迫出局（其实新能源车也是类似情况），而现金流稳健的行业巨头，则会迎来健康发展的新阶段。