网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

“以价换量”到何时?

0
分享至


伍戈/文 核心观点:

1.情非得已。以价换量,虽是市场调整的自发结果,但并非微观主体乐于见到的。如此“内卷式”竞争,不仅体现在诸多内需行业,甚至扩展至外需领域,也折射在整体劳动力市场。为何其如此普遍的存在?究竟是微观症结,还是宏观问题?未来能否扭转?

2.以价换量是微观主体面临需求收缩的被动反应。宏观上,则表现为实际GDP增速较为平稳,价格却呈现低速甚至负增长,但后者更能真实反映经济低于潜在增速而产生负的产出缺口。放眼全球,如此情形大多出现在房地产大幅调整引致的经济变化时期。

3.各国史实表明,随着价格低位的时间拉长,微观主体的预期会“固化”。过去一年多我国的现实来看,市场预测对价格的高估也表征低价格的粘性特征。古往今来,对此的扭转倚赖于超常规逆周期调节。当然,还应包含真正意义的公共资金介入地产市场。

4.展望明年,“更加积极有为的宏观政策”努力之下,或也能实现以实际GDP为代表的经济社会发展主要目标任务。但若要摆脱以GDP平减指数为代表的价格负增长,从而扭转“以价换量”的内卷格局,或非易事,需超常规的总需求政策以及房地产纾困。

正文:

以价换量,虽是市场调整的自发结果,但情非得已,未必是微观主体乐于见到的。为何其如此普遍的存在?究竟是微观症结还是宏观问题?未来能否扭转?

一、以价换量为何普遍存在?

如此“内卷式”竞争,不仅体现在内需行业,甚至扩展至外需领域。微观层面来看,目前约62%的工业行业通过降价的方式实现产量的稳定。劳动力市场来看,在人均收入趋缓背景下,劳动力的周工作时长持续抬升至历史高位。

图1. 以价换量:微观感知


来源:WIND,笔者测算

注:数据为今年1-10月同比。

以价换量是市场主体面临需求收缩的被动反应。宏观上则表现为实际GDP增速较为平稳,价格却呈现低速甚至负增长,但后者更能真实反映经济低于潜在增速而产生负的产出缺口。如此情形大多出现在房地产大幅调整引致的经济变化时期。

图2. 以价换量:宏观表现



来源:WIND,笔者测算

注:价格为GDP平减指数。

二、为何需要超常规政策?

各国史实表明,随着价格低位的时间拉长,微观主体的预期似有所“固化”。过去一年多来,市场预测对我国价格的持续高估也表征低价格的粘性特征。

图3. 价格走低,有些“顽固”


来源:WIND,“远见杯”调查,笔者测算

注:价格为CPI与PPI均值。

国际经验看,对此的扭转倚赖于超常规逆周期调节,还应包含真正意义的公共资金介入地产市场,尤其是对“问题资产”进行处置。由于预售制下我国房企本身具有“类金融”属性,地产不良风险未必首先直接体现在银行体系,而在房企拖欠居民期房、上下游工程款等方面。

图4. 超常规,不仅是逆周期调节



来源:WIND,日本内阁府,笔者测算

展望明年,“更加积极有为的宏观政策”努力之下,或也能实现以实际GDP为代表的经济社会发展主要目标任务。但若要摆脱以GDP平减指数为代表的价格负增长、扭转“以价换量”的内卷化格局,或非易事,需超常规总需求政策和房地产纾困。

风险提示:预期非线性变化。

版权与免责:以上作品(包括文、图、音视频)版权归发布者【伍戈】所有。本App为发布者提供信息发布平台服务,不代表经观的观点和构成投资等建议

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐
洪都拉斯三军总司令替父回中国寻根,找到老家时,遇见87岁亲哥哥

洪都拉斯三军总司令替父回中国寻根,找到老家时,遇见87岁亲哥哥

卿昀
2025-01-25 21:29:07
中国又火了!中国“切断”世界最长河流,美日直呼:绝对不可能

中国又火了!中国“切断”世界最长河流,美日直呼:绝对不可能

洞察局势
2025-02-07 16:16:31
倒贴首轮签!巅峰DPOY,灰熊为何不要了?

倒贴首轮签!巅峰DPOY,灰熊为何不要了?

篮球实录
2025-02-08 21:59:31
小S宣布停工半年!节目组曝交谈内幕,主动提换人,评论两极分化

小S宣布停工半年!节目组曝交谈内幕,主动提换人,评论两极分化

西瓜爱娱娱
2025-02-08 09:05:03
郭富城回安徽过年,无美颜下的真实面容引热议:天王也就一老头

郭富城回安徽过年,无美颜下的真实面容引热议:天王也就一老头

娱不咸
2025-02-08 15:55:03
足总杯大冷门!0-2完败,领头羊轰然倒下,遭联赛第14掀翻淘汰

足总杯大冷门!0-2完败,领头羊轰然倒下,遭联赛第14掀翻淘汰

侧身凌空斩
2025-02-08 22:17:16
时间的力量有多“恐怖”,看完这些照片你会沉默

时间的力量有多“恐怖”,看完这些照片你会沉默

娱乐洞察点点
2025-02-07 21:18:31
新加坡大满贯:孙颖莎4-3险胜王艺迪,晋级决赛,邱贻可紧张观赛

新加坡大满贯:孙颖莎4-3险胜王艺迪,晋级决赛,邱贻可紧张观赛

湘楚风云
2025-02-08 16:22:11
票房从57.7亿跌到了6亿,我五味杂陈:这块金字招牌算砸了

票房从57.7亿跌到了6亿,我五味杂陈:这块金字招牌算砸了

靠谱电影君
2025-02-07 17:50:30
毛主席选择华国锋来做接班人,周总理对此不解,主席说出3个理由

毛主席选择华国锋来做接班人,周总理对此不解,主席说出3个理由

东方寻史
2025-02-08 09:16:38
赵今麦的美貌被低估了,在现场见到她本人才知道她有多美。

赵今麦的美貌被低估了,在现场见到她本人才知道她有多美。

人情皆文史
2025-01-09 23:11:40
孩子闯祸,家长赔偿145万元!一地公布详情→

孩子闯祸,家长赔偿145万元!一地公布详情→

鲁中晨报
2025-02-08 14:38:15
中国不收破烂!多次强调自己日本人身份,混不下去又想回国捞金?

中国不收破烂!多次强调自己日本人身份,混不下去又想回国捞金?

历史看阿敞
2025-02-07 14:41:56
春节同学聚会,退休班花炫耀养老金6000,我本有12000,立即改口说只有3000,晚上收到她的微信愣住了

春节同学聚会,退休班花炫耀养老金6000,我本有12000,立即改口说只有3000,晚上收到她的微信愣住了

职场火锅
2025-02-08 21:45:33
湖人小修小补,签约前太阳首发控卫古德温,仍专注买断市场!

湖人小修小补,签约前太阳首发控卫古德温,仍专注买断市场!

田先生篮球
2025-02-08 09:34:48
欧盟出面愿意给卢旺达7.5亿欧元支援,以此交换卢旺达撤军!

欧盟出面愿意给卢旺达7.5亿欧元支援,以此交换卢旺达撤军!

小企鹅侃世界
2025-02-08 21:09:03
这两种食物放入冰箱会释放甲醛?引发白血病?告诉你真相

这两种食物放入冰箱会释放甲醛?引发白血病?告诉你真相

奇妙的本草
2025-02-06 18:00:03
陈乔恩认进厂维修「脸肿1个月」 晒对比照羞喊:明年过年不见人

陈乔恩认进厂维修「脸肿1个月」 晒对比照羞喊:明年过年不见人

ETtoday星光云
2025-02-09 02:00:11
北京楼市,太恐怖了!

北京楼市,太恐怖了!

暖心的小屋
2025-02-09 01:40:14
女生在泳池遇到过什么尴尬的事情吗?网友:说出来都会脸红的!

女生在泳池遇到过什么尴尬的事情吗?网友:说出来都会脸红的!

美好客栈大掌柜
2025-02-09 00:15:03
2025-02-09 10:56:49
经济观察报 incentive-icons
经济观察报
最具影响力的财经类周报
101406文章数 1604525关注度
往期回顾 全部

财经要闻

1月CPI同比上涨0.5% PPI同比下降2.3%

头条要闻

媒体:巴拿马退出"一带一路" 中方希望其"回头是岸"

头条要闻

媒体:巴拿马退出"一带一路" 中方希望其"回头是岸"

体育要闻

林孝埈集齐最后一块冠军拼图 成就全满贯

娱乐要闻

小S深夜晒大S最爱的蝴蝶发饰 睹物思人

科技要闻

解读DeepSeek:2025是人比AI聪明的最后一年

汽车要闻

雷军亲测小米YU7,15个小时跑了1310公里

态度原创

数码
本地
时尚
手机
公开课

数码要闻

联力推出 LANCOOL 217 机箱:黑白双色,119 美元起

本地新闻

非遗版春节|锦绣长春,一针一线“绣”出满族年味

经过这一年,越发觉得要坚持的7个小习惯

手机要闻

领先vivo X200系列100万台以上,小米15系列销量曝光

公开课

李玫瑾:为什么性格比能力更重要?

无障碍浏览 进入关怀版