拥有全国性供应链覆盖，沪上阿姨三线及以下城市门店占比超五成

根据香港交易所披露，沪上阿姨在12月27日更新招股书材料，继续推进在港上市流程。

沪上阿姨是一家快速增长的现制饮品公司，并在中国下沉市场拥有庞大网络。于2021年至2022年，沪上阿姨的收入及净利润分别增长34%、79.2%，于2022年至2023年，沪上阿姨的收入及净利润分别增长52.3%及159.5%。

中国北方中价现制茶饮品牌排名第一，2023年GMV增速高于行业水平

近年来，中国现制茶饮店行业竞争激烈，到2023年底，现制茶饮店总数达到约46.4万家。根据灼识咨询，按照2023年门店总数计算，沪上阿姨在中国北方中价现制茶饮店品牌排名第一。

根据前述同一资料来源，按商品交易总额（GMV）计算，2023年中国现制茶饮店的总市场规模为2115亿元，复合年增长率为24.7%，市场规模庞大，且增长势头稳健。据了解，2022年至2023年，沪上阿姨的商品交易总额（GMV）分别为60.68亿元和97.32亿元。同比增长45.8%、60.4%，增速高出行业水平。

招股书显示，截至2024年6月30日，沪上阿姨的门店网络有8437间门店，覆盖中国全部四个直辖市，以及位于五个自治区及22个省份的300多个城市，门店网络覆盖北至中国黑龙江省漠河，南至中国海南省三亚。

多店加盟商占比达32%，拥有强大的供应链管理能力及数字化管控能力

在规模化经营的背景下，沪上阿姨通过建设全国性的供应链、集中采购平台、生产设施、数字化系统等方式，已形成强大的供应链管理能力及数字化管控能力。截至2024年6月30日，沪上阿姨的供应链网络包括12个大仓储物流基地，4个设备仓库、8个新鲜农产品仓库以及16个前置冷链仓库。根据灼识咨询，截至2023年12月31日，在中国以门店总数计算的前五大中价现制茶饮店品牌中，沪上阿姨以仓库的城市覆盖数计算排名第一。

与此同时，为保障食材新鲜度及质量，沪上阿姨亦要求门店网络的成员必须向公司集中采购平台采购大部分食材，而该平台从经筛选的本地优质供应商及沪上阿姨自设的生产设施采购所有食材，确保产品品质安全。

此外，沪上阿姨拥有高度标准化及数字化的门店管理系统，例如公司已建立了一套数字化WMS，协助实时监控及分析库存，从而优化库存管理及改善库存周转，为加盟商提供全生命周期的支持及督导，同时确保门店网络的可扩展性。

截至2024年6月30日，在沪上阿姨的4930名加盟商中，有32.0%或1579名加盟商开设一间以上的门店；而现有加盟商开设新加盟店的比例由2021年的36.4%上升至2023年的48.1%，截至2024年6月30日进一步增加至53.9%。

立足消费者创新需求，多元场景与三大品牌并重发展支撑远期发展

为更好地迎合Z时代消费群体新风潮，沪上阿姨创新推出三大品牌概念，分别为“沪上阿姨”“沪咖”及“轻享版”。其中，主品牌“沪上阿姨”旨在为全国（尤其是三线及以下城市）的消费者提供高性价比的现制饮品，产品包括鲜果茶、多料奶茶、轻乳茶、酸奶昔等。2024年4月，沪上阿姨品牌形象全面升级，采用现代橙色为主色调，并创建猎豹女士IP，进一步提升了品牌的辨识度。

与此同时，沪上阿姨还推出了“沪咖”和“轻享版”两个子品牌。其中沪咖于2022年推出，今年9月宣布正式开放加盟。“轻享版”于2023年推出，专为三线及以下城市消费者提供高性价比选择，2024年3月，“轻享版”升级至2.0版本，并正式推出“茶瀑布”，进一步捕捉下沉市场需求。

在产品方面，沪上阿姨于2021年、2022年、2023年各年以及截至2024年上半年月均超过100款新产品，持续满足市场需求。例如2024年12月，为迎合茶饮行业健康化、营养化的消费趋势，沪上阿姨创新推出“轻盈果蔬茶系列”，包括羽衣甘蓝纤体瓶和超A胡萝卜活力瓶两款新品，一经上市便赢得广泛好评。

除了茶饮口味的创新外，沪上阿姨亦根据不同场景提供酸奶、咖啡及零食，进一步增加消费者的选择和提升消费体验。截至2024年6月30日，沪上阿姨微信小程序的注册会员数量已超9800万人，同时季度平均复购率也达到了44.2%。

深耕下沉市场构筑优势地位，三线及以下城市门店占比超五成

根据灼识咨询，2023年中国现制茶饮店的总市场规模中，中价茶饮店的市场份额最大，达51.3%，下沉市场依然是各大茶饮品牌关注的重要版图。

招股书显示，沪上阿姨十分重视下沉市场。截至2024年6月30日，沪上阿姨网络中约50.3%的门店位于三线及以下城市，根据灼识咨询，以门店总数计算，沪上阿姨在下沉市场的中价现制茶饮店品牌中拥有强大市场地位。截至2024年6月30日止六个月，沪上阿姨门店网络新店中有51.6%开设于三线及以下城市。

根据灼识咨询，三线及以下城市的现制茶饮店市场预计将成为中国现制茶饮店市场中增长最快的细分市场，按商品交易总额（GMV）计算，2023年至2028年期间，复合年增长率将达22.8%。基于此，沪上阿姨计划继续扩展业务，利用成功的经验进一步深耕现时在中国各地的市场，并通过实施多个品牌战略为三线及以下城市提供更超值茶饮选择。

本文仅供参考，不构成投资建议，投资者据此作出决策需自担风险