【生物燃料】国家队即将下场 中国SAF&HVO出口表现与市场运行分析

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2024年 11月份，中国HVO&SAF出口量显著回升。 根据海关数据过滤整理，11月HVO与SAF货物出口总量为5.48万吨，环比增长2.42万吨或79.35%%，同比下降2.80万吨或33.86%。 观察到出口的税号趋于集中，出口贸易伙伴更加多元化。

数据来源：海关总署 金联创整理

从数据细节来看，2024年11月HVO/SAF货物出口应用的HS编码趋于集中，交易行为主要发生在原北方工厂的常用编码项下，观察到张家港SAF/HVO综合工厂也首度启用该编码进行出口，11月记录到执行订单总量为2.5万吨，该订单应为与联合石化新加坡公司合作订单的主体部分。2024年10月末，联合石化新加坡公司与国内主要生物航煤生产商之一完成3万吨纯生物航煤采购，采购货物将被运输至联合石化在欧洲自用储罐进行调和销售，该笔交易被延后计入至11月份数据。另外，观察到四宗河南SAF/HVO工厂向外发运的交易数据，总量为1.73万吨，分别销往荷兰、英国、瑞典以及新加坡。同时，观察到山东HVO工厂的五宗出口交易记录，总量为1.10万吨，分别销往西班牙、瑞典、荷兰、新加坡以及日本。除此之外，本周期在纯生物柴油出口编码下发现一宗疑似HVO货物的交易线索，由江苏地区发往德国，数量为0.13万吨。

价格数据方面，大量的来料加工贸易模式交易干扰了对SAF/HVO货物品类的判别，该贸易方式下价格失准导致无法通过价格要素甄别交易货物类别，在排除离群值干扰后，记录到11月中国HVO出口均值为1417.39美元/吨，环比上涨153.35美元/吨或12.13%，SAF出口均值为1704.38美元/吨，环比上涨214.16美元/吨或14.37%。

2024年11月份，中国生物燃料市场装置动态受到原料供应不稳的扰动，由于棕榈油及衍生品价格大幅上涨，进口棕榈基原料的经济性下降，棕榈酸化油贸易商反馈到中国港口的操作量急剧下降，只能转向马来西亚等地市场。金联创监测数据显示，2024年10月中国的PFAD进口总量为13.88万吨，环比下降11.18万吨或44.61%，2024年11月中国PFAD进口量继续下滑至9.96万吨，创出自2022年5月以来的最低值。考虑到11月中旬中国官宣UCO出口退税政策调整，这将进一步限制东南亚棕榈基衍生品原料的入境。近月以来，中国以加工棕榈基原料为主的HVO工厂被迫加快向UCO转向的原料结构调整，但是原料无法顺利到位以及在建异构化装置管线连接工作撞期，山东HVO工厂在11月中旬选择进入检修维护，具体开工时间尚不明确。河南SAF/HVO综合工厂在完成订单之后进入计划内换剂维护，原计划检修周期为四周。

2024年12月，中国HVO/SAF装置开工率未能实现突破。连云港新晋SAF项目在连续生产一个月左右后停车，河南SAF/HVO综合工厂至今仍未确认到装置投料生产的证据，不过在12月19日前后，再度监测到河南工厂生物燃料货物向日照港集港的线索，综合权衡河南工厂实际生产数据以及发运数量，判断其库存已经基本出清。近月以来，关注到部分HVO货物内销线索，包括山东即将落地的大型SAF/HVO项目自国内多个生物燃料工厂分别采购了部分开工精馏油。

中国目前唯一一座主营SAF/HVO综合生产线—中石化镇海炼化生物燃料单元正在进行装置改造，以重新满足长周期独立运行条件。12月16日，中石化炼油销售公司在上海本部举行生物燃料原料保供研讨会暨合作意向书签订仪式，与数家国内UCO供应商签署意向合作协议。随后，根据市场线索，国内部分其他的UCO供应商正在与中石化炼销方面进行积极接触寻求合作。在UCO出口前景欠明朗化的当下，积极对接国内SAF/HVO项目是目前国内UCO供应商的必然选择，已经观察到部分UCO供应单位与国内SAF/HVO工厂的紧密合作，而后者群体也正在积极拓宽原料采购渠道，并积极进入上游原料采购环节，听闻个别SAF/HVO工厂在原料重镇设立专门的收油团队进行自主原料采购。

值得注意的是，中石化镇海炼化生物燃料生产线已经初步确定2025年的SAF排产计划量，目前反馈的数量基本符合预期，叠加目前部分库存或可满足中国SAF应用试点周期的大部分需求。SAF领域国家队力量即将在2025年重新下场。目前，SAF出口政策的欠明朗化制约了部分采购需求的兑现，根据部分东亚综合商社的反馈，他们将等待中国SAF出口政策明确进行采购操作。

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