周鸿祎再失“IPO”，秀场直播撑不起花房集团

在今年的电商大促中，直播电商依然出尽风头。今年“双11”期间，直播电商销售额为3325亿元，同比增长54.6%，增速几乎是综合电商的一倍。

但同为直播平台，秀场直播这几年却沉寂了许多，“榜一大哥”渐渐成为了江湖传说，不少秀场主播也开始转型直播带货，近日，花椒直播母公司花房集团也正式宣布退市。

据花房集团公告显示，由于其未能在规定时间前满足交易所规定的所有复牌条件，港交所决定撤销其上市资格，而花房集团并没有提出复议，目前其已在12月16日起正式退市。

花椒直播最早是360集团旗下的一款直播产品，周鸿祎一度对其寄予厚望，最终其于2022年12月在港交所上市，也是周鸿祎继360、360数科、鲁大师后第四个“IPO”。

可惜的是，在哪吒冲击IPO失败后，周鸿祎还要遗憾再失去一个“IPO”。不过，对于周鸿祎来说，花房集团退市更多是顺应时势，在其停牌这几年，互联网行业已经再次有了天翻地覆的转变，红衣教主要永远年轻，也要顺着热点走。

花房“塌房”，并不意外

曾几何时，直播平台在资本市场可谓风头无两，花椒直播、映客直播、好看视频、YY直播虎牙、斗鱼等还在互相较劲，冯提莫、陈一发、阿冷等主播甚至还有堪比明星的粉丝体量。

周鸿祎多次表示，“直播是全新的社交方式，将成为下一个互联网风口” 。乘着这阵东风，欢聚集团、映宇宙、挚文集团（陌陌）、虎牙、斗鱼等也纷纷登陆资本市场，全民直播亦由此兴起。

相较而言，花房集团的上市之路还更为坎坷一点，尽管周鸿祎有意入局社交网络平台，但其对于直播平台的定位却多少有点摇摆不定，加上团队整体缺乏社交领域经验，花椒直播也花了不少时间自我梳理。

2015年，花椒直播因为周鸿祎偶遇一场车辆自燃事件，第一时间选择用平台进行现场直播而走红，自此之后，周鸿祎的热度也一路为花椒直播“保驾护航”，期间还吸引了天鸽互动等多个机构投资。

2016年，随着智能手机的普及使用，直播行业迎来了“千播大战”，数以百计的直播平台如雨后春笋般涌现，尽管花椒直播活了下来，但当年的亏损超过了4亿元人民币。

随着各大平台间的竞争越发激烈，平台光靠“烧钱”很难支撑下去，为此，花椒直播与宋城演艺子公司旗下六间房在2018年完成合并，周鸿祎为第一大股东，宋城演艺为第二大股东。

此后几年，花房集团的营收和净利润逐渐向好，2019年到2021年的营收分别为28.31亿元、36.83亿元、46.00亿元；经调整后净利润分别为1.9亿元、-15.25亿元、3.25亿元。

但2020年之后，直播行业迎来了新的转折点，99％的直播平台均宣告关闭，剩下的直播平台也不只关注如何抢夺用户，盈利能力被放到更重要的位置。

不过，尽管花房集团在2020年收购了海外陌生人社交领域的公司“HOLLA Group”，但其社交化进度却不如理想，花椒直播依然是公司收入的大头，占营收比例约为75%。

其后，花房集团分别于2021年10月、2022年4月和11月向港交所递交招股书，最终才于2022年12月成功上市。但上市并不意味着“上岸”，花房集团上市后没几天股价就跌破发行价。

而且，上市不到半年后，花房集团便宣布停牌。在此期间，虽然花椒直播依然可以正常访问，但考虑到其在资本市场持续受到限制，对于公司的品牌知名度还是有不少影响。

最终，在上市两年，停牌20个月后，花房集团还是遗憾退市。但其退市背后，却不只是资本市场受到限制这一原因，其经营状况也不甚乐观。

2023年，花房集团2023年营收为25.7亿元人民币，较上年下降49.6%；净利润由盈转亏，为-7.97亿元。花房集团解释，2023年的大幅亏损主要是受行业整体低迷影响，该年度商誉减值6.82亿元。

不过，到了2024年上半年，经营情况也并没有转好，公司实现营收9.65亿元，同比下滑40.7%。

“娱乐元宇宙”梦碎

当然，不仅是花房集团，其他上市直播平台这几年也同样发展不畅。虎牙、斗鱼尝试合并失败后，两家公司近年的营收、利润均呈现下滑趋势，其中，虎牙已是连续12个季度营收下滑。

欢聚集团（即YY直播）和百度“谈了”多年，但在今年初还是被百度宣布“分手”，根据其三季报数据，公司直播营收同比下降11%，净利润也同比下降24.6%。

随着秀场直播的故事逐渐归于平淡，直播平台们都在努力寻找新故事。2022年，在花房直播的上市仪式中，周鸿祎多次谈到了“元宇宙”，他认为未来真实与虚拟之间的边界越来越模糊，用户需要一个更加沉浸、更加智能的数字娱乐新空间，这也是花房集团未来的战略方向——娱乐元宇宙。

在这之后，花房集团开始重点孵化元宇宙、虚拟形象、虚拟空间创作、VR/AR应用等创新项目，推出了数字藏品、虚拟主播、元宇宙K歌等产品。

但这些元宇宙产品均反响平平，甚至在部分强调3D沉浸的产品里面，还出现了多个二维平面场景，被用户吐槽“元宇宙成分不足”。

恰好在此时，ChatGPT横空出世，而且“出道即巅峰”，原本火热的元宇宙概念迅速被大模型概念所取代，元宇宙概念陆续熄火。

今年8月，一度为了深耕元宇宙而改名为Meta的Facebook，宣布关闭一处已运营多年的AR工作室，以优先投资人工智能等其他领域。在此之前，Meta中负责元宇宙业务的 Reality Labs 部门，自 2019 年以来已亏损约 465 亿美元。

作为国内首个元宇宙产品，百度“希壤”创始人马杰已于去年离职；腾讯也在去年解散了AR/VR团队。

在2022年宣布往AR方向创业的罗永浩，则在近日被爆大量招聘AI人才，似乎AR不是罗永浩最后一次创业，AI才是。

“元宇宙”的故事讲不下去，主要因为其在设备、通信技术、硬件、软件、网络和内容生态方面均尚未成熟，导致元宇宙的体验难以令人满意。

另外，随着AI概念的崛起，元宇宙概念已经越来越难引起资本市场的兴趣。许多在2021年融资高峰期筹集到大笔融资的元宇宙初创公司，此后都没有完成新一轮融资，没有资金支持，元宇宙公司也不能“为爱发电”。

但在高调向元宇宙转型之后，过去一年多，花椒直播再没有提出新的转型方向，或许是因为受困于资本市场，又或者是秀场直播本就生存艰难，花房集团过去一年似乎已经意兴阑珊。

不过，无论是私有化或是彻底退市，周鸿祎和宋城演艺作为公司两大股东，都将掌握着19.3亿元现金的分配权，在秀场直播没落之际，彼此都寄希望于新的转型方向。

秀场直播还有未来吗

实际上，尽管花房集团过去几年陆续尝试了海外社交、元宇宙等业务，但从今年上半年营收数据来看，直播及音频社交网络产生的营收仍占总体营收84%左右，且同比下滑约45.3%。

但用户对于传统直播平台的兴趣近年正在逐渐减弱，“秀场直播已死”的论调在数年前就开始出现。

首先，抖音、快手等短视频正在虹吸秀场直播的流量，在算法机制下，短视频平台以其丰富的内容生态，进一步满足用户碎片化、个性化的需求。

相较之下，秀场直播一场直播下来要2-3小时，再加上主播输出的内容都陷入同质化局面，用户难免出现审美疲劳，拉新和留存效果都大不如前。

其次，秀场直播擦边现象屡禁不止，加上主播话术往往真假难辨，这让监管变得更为艰难。事实上，花椒直播就曾因擦边而被多次处罚。

为此，相关部门在2022年发布了《关于规范网络直播打赏 加强未成年人保护的意见》，禁止以打赏额度为唯一依据对网络主播排名、引流、推荐，禁止以打赏额度为标准对用户进行排名。

但对于以打赏为主要收入来源的秀场直播来说，这份文件让本就艰难的秀场直播行业变得更为被动，有主播表示收入断崖式下降90%，不少中腰部主播更纷纷转型直播带货。

最后，秀场直播收入模式太过单一，则是其难以走下去的“致命伤”。在秀场直播的黄金时代，榜一大哥随处可见。

但随着秀场直播被瓜分流量，头部主播的粉丝逐渐流失，再加上近年经济环境不太景气，能够为主播一掷千金的粉丝已是凤毛麟角。

相较而言，“内容+直播”渐渐成为行业的新趋势，除了抖音、快手之外，近年小红书、B站也逐渐凭借差异化的内容杀入直播行业，直播电商也成为了平台重要的新增长曲线。

部分秀场直播平台近年也开始探索转型，比如曾为了押注元宇宙改名为“映宇宙”的映客，近年开始入局微短剧行业，今年上半年，映宇宙总收入约为35.3亿元，同比增长13%。其中，微短剧业务营收达到6.4亿元，占总收入的18.2%，同比增长36%。

陌陌母公司挚文集团则进一步深耕海外市场，打造社交APP矩阵，近年营收和利润均呈现出稳健的增长态势。

花房集团在过去数年也曾在不同赛道上进行过探索，但显然并没有找到有效的第二增长曲线，再加上近年互联网行业流量已经触及天花板，一旦没能及时找到转型之路，退出资本市场甚至走向关闭，似乎都是意料之内。

即便是周鸿祎，近年也在“持续创业”，先是投资了新能源汽车品牌哪吒，去年开始还加速在AI领域布局，近期还参与了拍摄短剧。

对于更多互联网企业来说，花房集团的退市不是个例，如果不能快速适应市场变化，找到适合自己的盈利模式，未来的生存压力还会越来越大。