北京
12月23日，A股高开低走，未能如上海爷叔预测的“低空高走，收阳线”，而是跌的大家头晕目眩，近5000只股票嗷嗷待涨。
A股大跌之际出现两个特征：一方面是微盘股闪崩潮，另一方面则是以银行为代表的红利股创了新高。
对于工行创新高，金石认为，是避险资金重新涌入红利；国债收益率跌至1.7%更能说明市场的恐慌。所以，金石认为，买工行，就是买的固收，买的债，买的红利，买的避险，买的消费下行。
工银理财表示，在十年期国债利率为代表的业绩比较基准下调趋势下，大型商业银行1年期及以下理财产品预期收益率均跌破2%。“低利率”成为常态，靠“吃利息”获取收益的固定收益类资产，如债券、银行存款的收益空间已被压缩，在这样资产欠配的背景下，高股息红利资产作为盈利质量优、分红潜力大的优质资产，具有更高的配置价值。
今天还有一个特征，就是微盘股闪崩，万得微盘指数直接跌7%，可以说大部分微盘股票都是跌停。wind微盘暴跌背后，一是政策空窗期，此前微盘被爆炒了很多，涨多了自然要回调，而且后期依然有较大回调空间。
二是微盘股突现巨大利空。新“国九条”和证监会退市意见4月12日出台，2025年1月1日将正式实施，一些公司将不再符合上市条件，将做到应退尽退。
新规明确了强制退市的标准，包括连续亏损、财务造假、信息披露违规等一系列硬性指标。1） 主板公司的营业收入标准从1亿元提高到3亿元，市值退市标准也从低于3亿元提高到了低于5亿元。
2） 财务造假触发退市 将现有的连续2年造假金额5亿元以上且超过50%的指标，调整为1年造假2亿元以上且超过30%、2年造假3亿元且超过20%、连续3年及以上造假； 适当将主板A股上市公司的市值退市指标从低于3亿元提至低于5亿元。
对于违规规避退市行为，监管力度也显著加大，触及退市标准的公司将坚决退市，不再给予过多的缓冲期。畅通退市渠道，削弱削减“壳”资源价值，而且建立退市投资者赔偿机制。
很明显，监管想让业绩不达标的、财务造假的、有各种违法的、涉及市场操纵的壳资源应退尽退，但市场则更容易放大影响，让一切的小盘股都如坐针毡、如履薄冰、风声鹤唳，一个个的避险资金恐慌出逃。
A股大跌背后，每经的排雷文章无疑加大了市场波动。这文章的标题着实吓到了不少人，不知道的还以为5000只个股都危险呢，谁知是从5000只个股中挑选雷股。
但是，有一点，微盘股的风声鹤唳背后，多少有不少情绪性发泄，机构带着散户踩踏引发的闪崩。根据证监会官网， 垃圾股退市时间是2025年底，如果届时还不满足市值指标将面临退市；而且昨日还有小作文表示，垃圾股退市有缓冲期，而且计划通过温和手段让其退市。
就在刚刚，证监会重磅发声：1） 相关媒体报道指出将会退市的36家退市风险警示(*ST)公司，据了解，有不少正在或者已经通过改善经营、并购重组、破产重整等方式化解退市风险。
2）相关媒体报道指出的66家可能在2024年年报披露后被实施*ST的公司，并不意味着都会退市，这些公司还有一年的时间可以改善经营、提高质量，化解退市风险。
3）ST是指其他风险警示，与*ST不同，主要是为了提示投资者关注公司规范运作、生产经营等方面的风险。公司并不会因此直接退市，整改合格后就可以申请撤销ST。
不过，无论如何，A股目前处于政策空窗期，降准或临近，但对A股整体影响有限，反而能缓解银行股交付中央银行资金的压力；
其次，国债收益率持续下跌，10年期国债只有1.7%左右，对消费的压力比较大，会降低不少人的风险偏好；
中信建投策略首席陈果表示， A股3-6个月大概率再创新高，短期一个月很难，题材小盘要落袋为安。所以，金石也认为，短期来看，A股易跌难涨，赚钱效应不强。
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