筹划2年半，四川水电龙头终止分拆子公司上市，川投能源：主要系市场环境变化

本文来源：时代财经 作者：雨辰

12月17日晚，川投能源（600674.SH）公告，公司决定终止分拆子公司成都交大光芒科技股份有限公司（以下简称“交大光芒”）上市工作，并撤回相关上市辅导文件。

川投能源表示，此举不会对公司产生实质性影响，也不会对公司现有生产经营活动和财务状况产生重大不利影响，同时不会影响公司未来战略规划的实施。川投能源承诺在终止本次分拆上市事项公告后的一个月内，不再筹划重大资产重组事项（含分拆上市）。

值得注意的是，就在今年11月29日，川投能源公告，称公司收到控股股东四川省投资集团有限责任公司（以下简称“川投集团”）发来的通知，获悉四川省人民政府拟启动川投集团与四川省能源投资集团有限责任公司（以下简称“能投集团”）的战略重组事宜。

12月18日，川投能源董秘办工作人员告诉时代财经，子公司交大光芒终止分拆上市与此前川投集团、能投集团启动战略重组事宜无关，主要系市场环境发生变化。交大光芒实际上对公司的整体业绩影响有限，分拆与否对投资者的利益基本不会产生影响。

终止分拆上市及集团战略重组对公司基本无影响

川投能源成立于1988年，前身为“四川峨铁”，1993年在上交所上市，是我国证券资本市场诞生后西部地区首批上市公司之一。

1998年，川投集团整体兼并“四川峨铁”，成为控股股东，公司更名为“川投控股”。2005年，公司再次更名为“川投能源”。

当前，川投能源以投资开发、经营管理清洁能源为主业，以研发、生产、销售轨道交通电气自动化系统，生产经营光纤光缆等高新技术产品为辅业，是四川水电龙头企业。

两年零九个月前，即2022年3月，川投能源开始筹划交大光芒分拆上市至科创板相关事宜。

彼时，A股市场不乏分拆上市的计划，然而随着政策监管加强以及市场环境的变化，越来越多的上市公司不得不选择终止子公司分拆上市。

川投能源给出的理由是“目前市场环境较本次分拆上市事项筹划之初发生较大变化，公司与相关各方经过充分沟通和审慎论证后，决定终止分拆上市。”

川投能源董秘办工作人员告诉时代财经，交大光芒实际上对公司的整体业绩影响有限，分拆与否对投资者的利益基本不会产生影响。

交大光芒业务主要为轨道交通电气自动化系统的研发、生产与销售。2024年上半年，交大光芒实现销售收入7553.20 万元，同比增长7.24%；实现净利润673.08万元，同比增长12.03%

此外，对于两大集团的战略重组，川投能源也在11月29日的公告中表示，该事宜目前不涉及公司重大资产重组事项，亦不会对公司正常生产经营活动构成重大影响。

川投集团下辖川投能源、川投燃电、川投新能源、紫坪铺、川南发电、嘉阳集团、川投峨铁、川投信产、华西牙科、川投大健康等25家全资、控股企业，参股雅砻江流域水电开发有限公司（以下简称“雅砻江公司”）、国能大渡河流域水电开发有限公司（以下简称“大渡河公司”）、四川旅投、四川富润、锦泰财险等企业。

2023年，川投集团合并实现营业收入超150亿元，资产总额超1100亿元，利润总额超45亿元。“十四五”时期，川投集团将力争资产规模达到1500亿元、营收达到200亿元、总利润达到50亿元。

能投集团成立于2011年2月，是四川省能源化工产业的领军型企业。控股川能动力、四川能投发展、华环电子、华海清科4家上市公司，业务上聚焦能源化工核心主业，突出“清洁能源、绿色材料、先进制造”三大方向，大力发展电力链、气体链、化工链、锂电链、氢能链五大链条，预计“十四五”末，资产规模超4000亿元，营业收入超1500亿元，利润总额超100亿元。

若两家集团顺利实现“十四五”规划，则重组后的新公司总资产规模将超过5500亿元，营业收入超过1700亿元。

上述川投能源董秘办工作人员向时代财经解释道：“（战略重组）是控股股东的行为，对于川投能源而言，只是控股股东可能将发生变动，对上市公司的经营并不会产生影响。”

雅砻江、大渡河公司贡献较大业绩

第三方研究报告称，2024年，我国水电行业迎来了显著的复苏，主要流域来水情况的改善为水电发电量的提升提供了有力支撑。数据显示，2024年前三季度水电板块发电量达到5646.19亿千瓦时，同比增长11.8%。这一增长主要得益于去年来水较差导致的低基数效应，以及今年各流域来水的普遍改善。

2024年前三季度，主营水力发电的川投能源实现营业收入10.87亿元，同比增长6.48%；实现归母净利润44.22亿元，同比增长15.10%，实现扣非净利润43.92亿元，同比增长15.22%。

上述川投能源董秘办工作人员表示，公司业绩主要得益于水电领域，尤其是参股的雅砻江公司和大渡河公司贡献较大。

今年10月，川投能源发布公告，拟对雅砻江公司及大渡河公司分别增资。

其中，川投能源拟与国电电力发展股份有限公司（以下简称“国电电力”）共同对国能大渡河公司进行增资，增资总额12.38亿元，川投能源出资2.48亿元。

与此同时，川投能源拟与国投电力控股股份有限公司（以下简称“国投电力”）共同对雅砻江公司增资150亿元，国投电力出资78亿元，川投能源出资72亿元。

山西证券研报的观点认为，雅砻江公司独家享有全国第三大水电基地开发权，截至2024年二季度末已投产水电装机1920万千瓦，在建及已核准水电装机372万千瓦。雅砻江干流流域目前勘得可开发水电装机容量约3000万千瓦，增资完成后有望为川投能源装机增长续力。

二级市场方面，12月18日，川投能源报收17.34元/股，涨0.81%，当前市值约845亿元。