大众汽车最大单一股东做出最高达200亿欧元的价值减计

界面新闻记者 | 刘泽然

投资者对欧洲最大汽车制造商的信心正在持续受到动摇。

当地时间周五（12月13日），由保时捷和皮耶希家族所有的保时捷汽车控股（Porsche SE）表示，由于大众汽车集团持续的成本问题以及市场环境的不确定性，其在大众汽车集团的股权资产将面临高达200亿欧元（约合210亿美元）的价值减计。

此前11月13日，保时捷汽车控股表示，2024年前九个月税后利润同比下降三分之一，降至25亿欧元（26.5亿美元）。该公司称，利润下滑主要受其持有的保时捷和大众汽车投资影响。

数据显示，保时捷汽车控股持有大众汽车31.9%的股权和53.3%的投票权，是大众汽车最大的单一控股方，因此受到的影响也最为显著。

该公司在其官方声明中预计，将对其持有的大众汽车股份（这部分股份的市值约为143亿欧元）进行70亿至200亿欧元的减记。原因包括市场需求低迷、地缘政治紧张以及伴随衍生的一系列潜在问题。

同时，保时捷汽车控股也预计其持有的豪华汽车制造商保时捷AG（Porsche AG）12.5%的股份将发生10亿至20亿欧元的减值。这一预计基于对全球经济环境的担忧和在特定市场，如中国的业务挑战。保时捷SE强调，这些减值预测为分析师提供的初步估算，后续可能会根据年底的具体财务状况进行调整。

市场表现方面，大众集团近期的经济表现是造成巨额减计的主因。大众发布的三季度财报显示，集团的营业利润同比下降41.7%，营业利润率降至3.6%，是四年来的最低水平，集团净利润同比下降63.7%。

在全球市场，特别是中国市场的销售疲软是大众汽车营收增速放缓和利润大幅度下滑的主要原因。大众汽车集团在中国市场的交付量同比下降10.2%，而全球交付量也减少了7.1%。

同时，保时捷在华表现也在快速衰退，具体表现在于连续八年位居最大单一市场的中国销量于去年被反超。2024年前三季度，保时捷在华交付量跌近三成，继北美后再被欧洲所超越。

最新报道指出，12月9日，大众汽车集团在德国沃尔夫斯堡与工会代表就潜在的工厂关闭和薪资问题展开了第四轮集体谈判。尽管双方在八小时的会议中未能达成最终协议，但谈判被描述为具有“建设性”。

大众汽车的首席谈判代表阿恩·梅斯温克尔表达了对未来谈判的谨慎乐观，他表示：“距离达成可行的解决方案还有很长的路要走，我们仍然不能排除关闭工厂的可能性。”据悉，计划在12月16日至17日继续进行谈判。

这种持续的不确定性使得大众汽车集团的财务规划受到严重影响，未能按预定时间完成。因此，其最大单一股东保时捷SE被迫依赖外部分析师的预测，对持有的大众汽车股权资产进行减值测试。这一背景下，市场和投资者正密切关注即将进行的谈判，这将对大众汽车集团的未来财务和运营策略产生重要影响。

另须注意的是，保时捷汽车控股在预计税后利润将“显著为负”的情况下，依然预计将在2024年分配股息。根据此前伦敦证券交易所的估计，大众汽车的股息预计将从去年的9欧元降至6.75欧元。保时捷控股表示，尽管将进行重大的资产减记，但这些不会影响其现金流，也不会影响公司后续的财务预测。