A股最新资金报告：大空头已被揪出！昨晚中央多部委紧急出手维稳

本周前4个交易日，A股大盘在政治局会议重磅利好刺激下，连续震荡上行。虽然在周二出现大幅高开低走，但周二也只是收出了假阴线，大盘重心明显在上移。然而周四晚，媒体突然爆出中央经济工作会议在12月11日到12日已经召开。这就意味着12月政策面上的两大最重要看点已经落地。可以说，这种失落感，是造成A股大盘周五大幅低开低走的主要原因之一！

　　为了稳定市场情绪，周五收盘后政策面再起波澜：1、中央九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业 服务银发经济高质量发展的指导意见》；2、财政部表示，在全国范围实施个人养老金个人所得税优惠政策；3、商务部发布数据显示，今年我国消费品以旧换新带动相关产品销售额超1万亿元；4、发改委召开工作会议，研究部署2025年发展改革重点任务，实施提振消费专项行动，推动消费扩量提质增效……

　　不难看出，周五晚政策面利好极为密集，这表明即便两大会议落幕，12月后面半个月也不是垃圾时间！而这也会在很大程度上消除投资者的戒心。那么下周大盘是否会在上述利好支撑下起死回生呢？

　　在旌扬看来，A股市场中长期走势，与宏观经济基本面关系更大；但若要说短期走势，则与消息面和资金面有关，尤其是各路主力资金的态度。而本周二和本周五，A股大盘都出现了放量杀跌走势，这是典型的资金出逃信号，那么各路主力在这几天到底扮演了怎样的角色呢？这篇文章，旌扬就用的交易数据来说话，让大家看清楚三大类主力机构到底在干什么！

　　一，被动基金：本周两次血案的元凶，下周是否继续减仓非常关键！

　　今年是被动型指数基金的大年，年初开始沪深300ETF申购量就保持持续增长态势，这与同期大盘极度低迷的走势大相径庭！也正是因为沪深300ETF的外援实力强劲，所以今年9月前，不少权重股独立于大盘走出了趋势性行情。

　　这一战，彻底打出了被动基金的名头！而在9月后，场外资金为了获得更高的收益率，开始将视线转移到弹性更高的中证A500上。最新数据显示，过去2个月，22只已上市的中证A500ETF，最新净值规模合计达到2180亿元，较最初发行规模增长接近4倍！

　　但这并未结束，本周第三批9只中证A500ETF获批，表明被动基金的实力在进一步增强。再加上即将扩容的个人养老金也可以投资被动基金，未来被动基金的规模势必会持续扩张，将长期霸占A股最强主力的宝座！

　　然而遗憾的是，被动基金手握重兵，原本应该成为稳定A股市场的基石，本周却扮演了A股两次放量杀跌的元凶！我们来对比一下本周A股大盘的量能结构，以及沪深300ETF和中证A500ETF的量能结构，就能发现这两次杀跌的真相。

　　本周五个交易日，周一A股成交量最小，在1.6万亿左右；周二最大，达到2.2万亿；周三和周四缩量到1.7万亿和1.8万亿；周五放量到2.08万亿。可以看出，A股市场在周二和周五都出现了明显的放量杀跌。周二较周一放量35%左右，周五较周三和周四放量20%左右。从时间点上看，周一晚中央政治局会议内容被媒体曝光，周四晚中央经济工作会议内容被媒体曝光。也就是说，周二和周五，大盘都是在利好落地的情况下，出现了放量杀跌。唯一不同的是，周二是高开低走收出假阴线，而周五则是直接低开低走。

　　再来对比本周沪深300ETF与中证A500ETF的量能结构。大家可以看出，沪深300ETF和中证A500ETF在本周二和本周五都有放量，但放量的比例并不同。沪深300ETF周二和周五的成交量，几乎是另外三个交易日的一倍左右，放量幅度明显大于A股同期放量比例；而中证A500ETF周二和周五的成交量，仅比另外三个交易日高出25%左右，这个幅度低于A股周二的放量幅度，高于周五的放量幅度。

　　这能说明什么问题呢？

　　很明显，不管周二还是周五，沪深300ETF都是当天的杀跌主力。而中证A500并非周二的杀跌主力，甚至资金流出幅度要小于市场整体，但周五也参与了做空，只不过并非砸盘的主力军。

　　这样看来，本周A股市场的杀跌元凶，就是沪深300ETF！而沪深300ETF背后是谁？在最近几天的文章中，小编已经多次提到过，就是护盘资金！

　　而结合上周沪深300ETF的量能变化，以及两大会议召开的时间节点来看，上周五护盘资金在会议召开前精准进场，本周二借会议利好高开出货（这可以从周二沪深300ETF仅在开盘几分钟放巨量上看出来），本周五两大会议闭幕，完成护盘任务后出完剩下的筹码。这就是本周A股市场两次放量杀跌的真相。

　　二，主动基金：一如既往高抛低吸，每逢大跌抄底欲望强烈！

　　主动基金，也就是过去多年我们常说的主力机构，现在虽然交出了老大的位置，但其对整个市场的影响，仍然巨大。和被动基金不同的是，主动基金调仓，更容易造成市场热点切换。

　　从过往的交易数据来看，主动基金往往是造成A股急涨急跌的元凶，一直没能挺起A股市场的脊梁骨。但据旌扬观察，这段时间主动基金还是非常有担当的。虽然遇到大涨时，主动基金还是会毫不犹豫的做出高抛动作，但每逢大跌时，抄底力度同样不小。起码主动基金没有像沪深300ETF那样，成为砸盘的元凶。

　　我们先来看看主动基金本周整体的交投状况：

　　本周5个交易日，机构席位有3天净流入，2天净流出，净流入的天数更多！具体来看，本周一机构席位净买入超过1000万的个股数量达到15家，净卖出超过1000万的个股有12家；本周二大幅买入7家，大幅卖出13家；本周三大幅买入15家，大幅卖出12家；本周四大幅买入7家，大幅卖出21家；本周五大幅买入17家，大幅卖出13家。

　　买盘部分，周一、周三、周五都比较强，周二和周四偏弱；卖盘部分，只有周四明显放大，其他4个交易日基本持平。

　　对比大盘同期走势可以看出，周二大盘在政治局会议利好刺激下大幅高开低走时，机构席位畏高情绪明显不敢追高，但却并未参与当天的杀跌。经过周二的高开低走后，周三机构席位买盘明显释放，开始抄底。周四大盘继续上攻，机构席位立马放弃追高，同时大量止盈。周五大盘低开低走，机构席位买盘大幅释放，创出周内最高，也是过去一个月以来的最高点，抄底意愿强烈，此时卖盘萎缩到正常水平，仍然没参与当天的杀跌。

　　从主动基金本周的交易动作可以看出，只有大盘在连续上涨后，主动基金才会选择卖出止盈。而一旦大盘出现急跌，抄底力度也比较大。说实话，本周主动基金的操作还是非常成功的，尤其在周四精准止盈，这点值得我们大家好好学习。

　　接下来，我们再来看看，本周主动基金的板块性调仓动作：

　　加仓方面，本周主动基金加仓最多的依然是AI应用。但小编要提醒大家一点，机构本周继续加AI应用，是因为AI应用中出现了两大强力分支，成为新的吸金利器。其一是12月初开始进入机构视线的谷子经济，本周连续逼空上涨的过程中，被主力机构继续追高中幅加仓；其二字节跳动概念，本周五所有被加仓的AI应用类个股，全部都覆盖字节跳动概念，从这点上看，本周被加仓最多的，应该是字节跳动概念股。排在后面的是多元金融和半导体，都有被机构席位大幅加仓。

　　减仓方面，本周主动基金减仓最多的是机器人，也是11月以来的核心主线热点，本周出现了明显的筹码松动信号。其次是大消费中的零售，也被主力机构拉高减仓。

　　其他主线热点方面，本周培育钻石被继续中幅加仓。周中表现强势的预制菜，在周一、周二被加仓，后面几天处于高位时，机构有止盈动作。

　　接下来，我们再看看游资！由于游资的资金规模相对较小，而狙击方向却非常集中，所以游资调仓对大盘走势的影响要比机构小，但却更能影响市场的做多情绪，以及热点的切换节奏！

　　从游资本周的整体流向来看，前面3个交易日买入卖出都比较稳定，尤其是周二大盘高开低走时，游资还有追高动作。本周四，游资的买盘和卖盘同步大幅萎缩，表明游资在周四也没有追高动作，这点和主动基金保持一致，看样子大资金对风险的嗅觉，要远远强于我们普通散户。本周五大盘大幅杀跌，游资同样在全力抄底，净买入超过1000万的个股达到16家，较周四的买盘放大了近8倍，较前面3天的平均水平放大1倍。周五游资净卖出超过1000万的个股只有4家。可以看出，游资周五也在疯狂抄底，而且惜售情绪明显。

　　从游资本周的板块性调仓动作来看：加仓方面，本周游资和主动基金的步调基本保持一致，主要加仓了AI应用，而所选的分支同样是字节概念，被游资大幅加仓！谷子经济则被中幅加仓。和机构不同的是，本周游资还在继续加仓机器人。但机构大幅加仓的多元金融和半导体，游资的加仓力度却不大。

　　最后小编将本周三大类主力的调仓动作做一个总结：

　　本周的砸盘元凶已经浮出水面，就是沪深300ETF。除了沪深300ETF外，被动基金中的中证A500ETF杀跌力度并不强，主动基金和游资相反在抄底。所以下周大盘是否能快速止跌，关键就要看沪深300ETF还会不会继续砸盘？

　　对于这点，小编认为概率不大！因为沪深300ETF上周五潜伏进来的部队本身就不多，本周二和本周五两次减仓后，也差不多走完了。所以下周大盘若周一继续惯性杀跌，随着主动基金和游资的抄底力度进一步放大，大盘在周二开始就会慢慢止跌。

　　至于下周市场主线热点，我们仅从上面的交易数据就可以找出部分线索！