靴子落地，降息25个基点！国采规模创新高，三大逻辑支撑，医药或迎反转？

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医药板块反转逻辑已显现。

欧洲央行降息落地

随着经济逆风盖过通胀担忧，欧洲央行从“间歇性降息”转向了“连续降息”。在通胀接近2%的目标水平的情况下，欧洲央行实施年内的第四次降息，以缓解利率对该地区陷入困境的经济的限制性。

当地时间12月12日，欧洲央行在德国法兰克福总部召开货币政策会议，决定将三大关键利率均下调25个基点。降息幅度符合市场预期，年内已累计降息100个基点。这也是欧洲央行在今年6月宣布降息后，年内第四次降息。

根据欧洲央行公布的最新利率决议，存款机制利率降为3%，主要再融资利率降为3.15%，边际借贷利率降为3.4%。

交易员们对欧洲央行的利率预期保持稳定：预计2025年将降息127个基点。

欧洲央行一些官员们担心经济持续低迷可能会导致通胀降至目标以下，他们还在努力应对德国和法国政局的动荡，并试图评估即将重返白宫的特朗普的经济议程将如何影响欧洲以及美联储。在这种背景下，政策制定者们倾向于逐步降低借贷成本。

此外，12月12日，瑞士央行将基准利率下调50个基点至0.5%。这已经是瑞士央行连续第四次降息。嘉盛银行首席经济学家Karsten Junius曾预测了这一举措，并预计明年上半年将进一步有两次25个基点的降息。

瑞士央行行长施莱格尔表示：“我们可以容忍通胀暂时低于0—2%的目标范围，如果货币政策需要进一步放松，降息仍是主要工具。”

机器人热度要退潮？

12月12日晚，巨轮智能发布异动公告，公司关注到有媒体将公司列为“机器人概念”相关股票，截至本公告披露日，相关业务收入对公司短期业绩影响有限。

当日，多只人气股继续交投活跃，机器人板块热股巨轮智能盘中迎来较大波动，全天换手率达56.11%，位居A股首位（除当日上市的新股外）。

自9月中下旬以来，巨轮智能持续震荡走高，并于12月迎来明显拉升。截至最新收盘，该股录得10天7板，自9月18日以来，累计上涨超250%。从市场整体情绪来看，该股连续涨停吸引了大量的关注，但龙虎榜中多家散户席位的参与可能预示着短期内股价的波动加剧。

在多方行业利好动态的加持下，机器人板块持续走强，9月18日以来Wind机器人指数大涨75%。同时，越来越多的分析师表示看好人形机器人的未来前景。花旗全球洞察分析师WenyanFei大胆预测称，到2050年，人形机器人的市场规模有望达到7万亿美元。

不过从短期来看，机器人板块集体大涨多日，且近期多只个股高位放量；在大消费成为跨年行情主线的趋势下，资金或进入兑现期。

第十批国采规模创历史新高

12月12日，第十批国家药品集采正式启动，规模创历史新高。据统计，本次集采覆盖了62个药品品种，共计263个品规，无论是参与企业的广泛性还是药品种类的丰富性，都远超以往任何一批次。

受此影响，医药生物板块当日异动上涨，其中申万医药商业指数大涨2.3%；医药商业、创新药、中药等细分板块个股悉数上涨。

医药板块自2021年景气度下行，经历了长达3年多的持续回调。从中证申万医药生物指数来看，目前滚动市盈率仅33.31倍，低于近十年中位数35.56倍的水平。

医药生物板块在今年前三季度虽止跌但仍筑底，复苏缓慢，机构配置下降。不过，长期成长逻辑清晰，老龄化等因素支撑基本盘。分红与股息提升红利属性，医药产业商务合作交易（BD）和对外授权增强造血能力，政策也现转机。国金证券表示，2025年医药反转有三大逻辑：

一是创新出海。海外BD持续开花结果，国内创新商业化兑现带来业绩改善。前沿技术国际化崭露头角，创新药政策明显回暖，对外授权交易频起，创新技术引领出海新趋势。建议关注出海潜力大的创新标的、美股映射强势的创新赛道以及底部反转龙头标的。

二是需求复苏。近年来，因集采控费压力和消费环境变化，部分品种和细分赛道增速回落，企业、渠道和终端备货库存均处于低水平，未来院内和消费医疗需求改善可能带来业绩提振。

三是政策预期反转。行业趋于规范，价格趋于合理，收缩性政策比重下降，支持鼓励性政策崭露头角。

东吴证券也表示，2025年有望迎来积极变化，从行业政策、估值等多维度支撑医药板块走强。

低估值高增长潜力股出炉

据证券时报·数据宝统计，A股申万医药生物板块总市值达6.38万亿元。9月24日以来，板块中有19股累计涨幅翻倍，包括浩欧博、复旦复华、热景生物、博迅生物、莱美药业等。

其中，浩欧博累计涨幅403.16%，高居榜首。该股因中国生物制药拟以“协议+要约”的方式收购浩欧博约55%股权，短期内股价由30元/股左右，最高涨至165.21元/股。

除已经大涨的个股外，哪些医药股还存在补涨空间呢？

根据3家以上机构一致预测，艾迪药业、君实生物-U、微芯生物、诺泰生物、兴齐眼药等16股有望收获超40%的上涨空间。

其中艾迪药业涨幅预期居首，超88%，公司抗艾新药持续放量，目前完成南大药业控股，有望打造第二曲线。

此外，滚动市盈率不足30倍的低估值医药股中，哪些未来业绩值得期待呢？

根据机构一致预测，2024年—2026年净利润增速均有望超20%的医药股有19只。

近日，创业板指数样本股发生重要调整，英科医疗被调入，公司今年前三季度归母净利润6.87亿元，同比增长107.79%；其中第三季度净利润增长166%。

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责编：何予

校对：王蔚

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