接管还是托管？厦门建发“入局”无锡尚德

近日，业内有传言称厦门建发集团已经接管无锡尚德太阳能电力有限公司（下称无锡尚德）。

对此，21世纪经济报道记者12月11日向晶优光伏集团董事长、无锡尚德太阳能电力有限公司董事长武飞求证。武飞告诉记者，其目前已不是无锡尚德的董事长，“（是）托管，只管事儿，不出钱，接受委托来管理。”

武飞还向记者强调，厦门建发不是接盘，也不是接管，“你可以观望几天。”

作为光伏行业老牌企业，无锡尚德虽然影响力已经不及以往，但这家公司因其特殊的历史地位注定在中国光伏产业发展史上留下一笔。随着此后破产重整，无锡尚德逐步重回正轨。2023年11月，武飞接任无锡尚德董事长职位。

21世纪经济报道记者注意到，此次事件的另一主角厦门建发，亦是近些年来在资本市场“扫货”新能源资产的“狠角”。

就在12月5日，另一家老牌光伏公司*ST中利（002309.SZ）发布公告称，与产业投资人常熟光晟新能源正式签署《重整投资协议》，而光晟新能源的实际控制人便是厦门建发。

武飞曾是无锡尚德“救火队长”

来自武飞的回应已经表明，眼下，无锡尚德已经被厦门建发正式托管。

2013年，无锡尚德宣布破产重整，江苏顺风光电接盘，正式组建“新尚德”。

企查查提供的信息显示，目前，江苏顺风光电依然是无锡尚德的全资股东。前者，则是由亚太资源开发投资有限公司、Sino SF Holding Limited.以及淄博道得股权投资基金合伙企业(有限合伙)持股，持股比例分别为62.73%、27.27%、10%。然而，经过这几年的变动，东方资产目前已经通过间接持股成为无锡尚德最大的股东方。此外，武飞则是通过间接持股淄博道得而持有无锡尚德的股份。

公开资料显示，武飞于2023年11月正式上任无锡尚德董事长一职。且武飞亦提出了比较明晰的经营目标——在2024年5月，武飞接受行业媒体《PV-Tech》的采访时表示，“尚德已锁定三年、五年计划，2026年将实现30GW组件销售，重回行业前8名；2028年实现60GW组件销售，重回一线。”而截至2023年底，无锡尚德形成了六大组件基地、合计20GW的产能。

不过，自2023年第四季度以来，光伏组件价格的快速下跌，表明当前产业正在经历不平凡的周期。这也使得无锡尚德自身除了要考虑如何恢复元气外，也要思考如何应对外部激烈的市场竞争。然而，行业周期性的冲击以及市场形势的变化，让无锡尚德在2024年仍处于艰难境地。

2024年5月，业内有消息称无锡尚德部分工厂暂时关闭、中高层人士调动也是较为频繁。据知情人士介绍，2024年，无锡尚德原先组件出货目标为20GW，但在行业形势的迫使下一再下调，目前已经不对外宣称明确的出货目标情况。综合武飞在接受媒体采访时的观点，其坦言接手无锡尚德时，公司本身就存在多种多样的问题。

在2024年7月举行的“光伏行业2024年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会暨2024光伏行业供应链发展（温州）论坛”上，武飞曾作为嘉宾与天合光能董事长高纪凡、正泰新能董事长陆川、爱旭股份董事长陈刚、协鑫科技联席首席执行官兰天石等光伏龙头高管对话。

在这场对话中，武飞认为，这一次洗牌时间不会太久，明年年底或者后年就可能结束。而产能出清的焦点是扩大市场需求。当前应全力调动各方资源，通过积极刺激市场需求来保护光伏行业，力求将2030年的发展目标提前实现。

厦门建发“抄底”光伏资产

无锡尚德被厦门建发托管令业内颇感意外。

但实际上，厦门建发对于光伏资产的兴趣由来已久。结合武飞的回应以及其他知情人士的消息，托管给厦门建发后，无锡尚德已经完成了一轮高管的更替。即便厦门建发“不出钱”，但该公司对于光伏业务的布局不排除继续扩大的可能性。

企查查信息显示，厦门建发组建于2000年，由厦门市人民政府国有资产监督管理委员会全资持股。根据厦门建发的官网，该公司主营业务包括供应链运营、城市建设与运营、旅游与会展、医疗健康以及新兴产业投资。厦门建发还参股多家金融保险公司，包括厦门国际银行、厦门农商银行、君龙人寿保险、厦门国际信托以及厦门航空等。

厦门建发最主要的上市主体则是建发股份（600153.SH），1998年，该公司登陆沪市主板，主营业务包括冶金原料、农林产品、房地产业务等。截至发稿时，建发股份总市值约300亿元。

因与*ST中利破产重整事件关联，厦门建发才为光伏业界所熟悉。

2023年8月，江苏中利集团股份有限公司公布签署《重整投资（意向）协议》公告，表示与产业投资人常熟光晟新能源有限公司、公司临时管理人签署协议。股权结构显示，常熟光晟新能源则是建发股份的控股子公司，后者持股比例达95%。

根据12月5日*ST中利最新发布的公告，中利集团及公司管理人与产业投资人常熟光晟新能源近日正式签署《重整投资协议》。协议显示，常熟光晟新能源将以0.79元/股的价格受让约6.02亿股转增股票，合计约4.75亿元。

这一交易价格不可不谓是一场“抄底”——停牌前，*ST中利的股价为2.44元/股。

重整*ST中利，托管无锡尚德，厦门建发已经用较低的成本一举“入局”国内光伏行业曾经的两大老牌光伏公司。

21世纪经济报道记者注意到，今年11月下旬，曾有投资者在建发股份三季度业绩说明会上问道：“贵司收购*ST中利，为什么不召开股东大会来定？”

建发股份管理层的回答是：“根据重整投资方案，本次投资金额未达到《上海证券交易所股票上市规则》规定的股东大会审议标准，公司无需提交股东大会审议。”