贵金属：价格反弹 美联储或降息 25 基点

【昨日贵金属市场及宏观消息动态】昨日三大美股指数涨跌不一，标普 500 指数上涨 0.82%，美债收益率上行，10 债收益率当前报 4.28%，十年期通胀预期为 2.3%。美元指数震荡上行，当前报 106.55，离岸人民币贬值，当前报 7.27，贵金属价格反弹，美黄金 2756，美白银 32.9，外盘金银比 84。 宏观消息面，美国劳工部周三报告显示，11 月消费者物价指数环比上涨 0.3%，为七个月来最大。但预计美联储仍将在下周连续第三次降息，以支持一直在降温的劳动力市场。报告还显示，通胀朝着美联储 2%目标靠拢的进展基本上已停滞，过去四个月，衡量基本价格压力的指标没有任何改善。11 月 CPI 同比上涨 2.7%，符合学家的预期；11 月核心 CPI 同比上涨 3.3%，与 10 月增幅相当。 据 CME“美联储观察”，美联储到 12 月维持当前利率不变的概率为 1.4%，累计降息 25 个基点的概率为 98.6%。到明年 1 月维持当前利率不变的概率为 1.1%，累计降息 25 个基点的概率为 79.9%，累计降息 50 个基点的概率为 19%。 观点认为，美国 11 月 CPI 同比符合预期，非农就业人数高于预期，失业率数据高于预期，10 月核心 PCE 数据小幅反弹，PPI 数据高于预期，市场预期美联储将在下周降息 25 基点，贵金属价格反弹。美联储降息被认为是前置性降息，鲍威尔表示美联储不希望劳动力市场进一步降温，政策立场转为通胀与就业并重。欧央行 10 月议息会议如期降息，下调了对欧元区前景的预期，拉加德称增长的风险加大。美国开启降息周期，市场已对美联储年内继续降息一次定价，在软着陆预期背景下，美联储后续降息幅度较难边际加大。预计近期贵金属价格处于震荡状态。建议待价格回调后逢低建仓，参考沪金 02 合约运行区间 610 - 640，沪银 02 合约运行区间 7600 - 8200。消息面建议关注周四将公布的欧央行利率决议和美国 11 月 PPI 年率数据。