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2025年美联储降息多少次?以何种频率降息?分析师正调整预测

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FX168财经报社(亚太)讯 自2022年以来,美联储一直在与通胀进行针锋相对的斗争。好消息是,他们可能正在逐步取得胜利。坏消息是,尽管近期采取降息措施以防止经济停滞,但利率几乎没有明显下降。对于资金紧张的消费者来说,利率未来的变化至关重要。

美联储陷入双重使命的困局

美联储是美国的中央银行,由1913年国会法案设立。其最初主要职责是增强美国银行体系的稳定性。

1977年的《联邦储备法》对美联储的使命进行了调整。20世纪70年代,经济面临两个主要问题:高通胀和经济增长疲软。这种“滞胀”促使国会明确重申美联储的目标:实现“最大就业、价格稳定和适度的长期利率”。

美联储追求充分就业和价格稳定的目标通常被称为其“双重使命”。根据经济状况的不同,美联储有时可能会优先考虑其中一个目标。

过去四年中,已经看到了这一点的体现。在后疫情时期,2021年和2022年的通胀飙升至数十年来的最高水平。为了应对这一局面,美联储在2023年将短期利率提高到5.50%,并维持该水平超过一年,以确保通胀确实得到遏制。

今年9月通胀大幅下降后,美联储公开市场委员会(FOMC)启动新的降息周期,将短期利率下调50个基点(即0.5个百分点)。这种大幅降息较为罕见,除非经济正面临重大金融危机。Ned Davis Research指出,自1970年以来,只有一次非衰退时期的降息周期以50个基点的降息开场,即1984年。

美联储官员解释称,这次大幅降息是必要的,因为美联储在“双重使命”的通胀部分已经取得了显著成效,现在需要关注就业市场疲软,并尽力支持经济实现“软着陆”。

今年11月初,美联储在初次降息后又进一步降息25个基点,使联邦基金利率从5.50%降至当前的4.75%。

按理说,这样的大动作应该会导致利率以及与之挂钩的贷款(如抵押贷款利率)下降。然而,利率反而攀升至夏季以来的最高水平,这引发了关于美联储是否在利率政策上陷入两难境地的疑问。

2025年利率走势展望

随着2024年接近尾声,以下问题对美联储的未来政策至关重要:

美联储的最终目标利率是多少?

投资者应期待2025年降息多少次?

美联储明年将以何种频率降息?

哪些因素最可能影响2025年的美联储政策?

根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示,交易员认为美联储在12月18日的下一次会议上有86%的可能性将利率下调25个基点(从4.75%降至4.50%)。此外,工具显示,到2025年底,美联储将进一步两次降息至4.00%的概率最高,为30%。

尽管听起来不错,但投资者此前对2025年预计的降息次数是四次,而不是两次。

美联储对2025年利率的看法

在每隔一次的会议上,美联储官员都会发布《经济预测摘要》(简称SEP报告),金融市场中也称之为“点阵图”。

最近一次9月报告显示,美联储官员预计短期利率将在2024年底达到4.40%至4.60%之间,2025年底降至3.10%至3.60%之间。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在最后一次新闻发布会上表示,美联储政策“没有预设路线”,这表明未来降息的时机和次数仍存在不确定性。

如果通胀继续下降,接近美联储2%的目标水平(或经济增长显著放缓),可能会看到2025年更多的降息。但如果通胀保持顽固,或重新走高,或者经济进一步提速,那么2025年的降息次数可能会减少。

分析师对2025年的利率展望

根据摩根大通证券在2024年12月3日发布的《2025年全球市场预测》,预计明年将有100个基点的额外降息(即四次25个基点的降息),到2025年第三季度短期利率将降至3.50%至3.75%的目标水平。

贝莱德固定收益全球首席投资官Rick Rieder在最新就业报告后接受采访时表示,他预计下周将有一次25个基点的降息,但之后需要“静观其变”。

高盛最近评论称:“我们继续预测12月、1月和3月连续降息,随后在6月和9月每季度降息一次,但现在更有可能在12月或1月会议上放缓步伐。”

金融市场中流传着一句老话:“不要与美联储作对。”

对金融市场来说的好消息是,自今年9月以来已经进入一个新的降息周期。然而,特朗普第二任期的通胀、不确定的经济增长、关税政策以及移民问题,可能会加剧市场对降息次数和时间的不确定性。

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