正心谷、常春藤“打新”赚麻了！毛戈平上市首日大涨76.51%

《科创板日报》12月10日讯（记者 徐赐豪）递表5次的毛戈平终于赶在2024年年底前成功上市。

毛戈平化妆品股份有限公司（下称“毛戈平”）今日（10日）正式登陆港交所挂牌上市，开盘报47.65港元较发售价29.8港元，大涨近60%，报47.65港元；截止发稿报收52.6港元，大涨76.51%,总市值251.65亿港元。

据悉，毛戈平此次上市引入了6大基石投资者，分别为CPE、正心谷资本（LVC）、SeraphimAdvantage、常春藤、Brilliant Partners Fund、Mega Prime，一共认购1亿美元，占比例约为39%。

在眺远咨询董事长兼CEO高承远看来，毛戈平上市首秀的市场表现也反映市场对国货美妆品牌崛起的积极态度，尤其是在国潮盛行的背景下，毛戈平作为高端美妆的代表，其品牌影响力和市场地位得到了市场的肯定。

毛戈平的故事，还得从中国美妆行业的标志性人物毛戈平谈起。

1998年，他在杭州创立了毛戈平化妆艺术有限公司，随后又相继开办了浙江毛戈平形象设计艺术学校和毛戈平化妆品公司（原名杭州汇都）。两年后，以毛戈平个人名字命名的彩妆品牌——MAOGEPING。该品牌定位于中高端市场，以满足都市女性的美妆需求为己任，凭借精湛的化妆技艺和卓越的产品品质，迅速赢得了消费者的青睐。此后，毛戈平再次发力，于2008年推出了子品牌至爱终生，旨在为中低端消费者提供更具性价比的美妆产品。

招股书显示，MAOGEPING品牌是该公司的核心品牌，客单价在200元-800元之间，以百货专柜等直营模式为主；至爱终生定位大众市场，客单价在120元-380元之间，以经销渠道为主。

从营收结构来看，MAOGEPING无疑是毛戈平集团的顶梁柱。招股书显示，2021年至2024年上半年，MAOGEPING营收分别为14.45亿元、17.46亿元、27.55亿元、18.87亿元，分别占毛戈平营收总收入的96.6%、98.4%、99.0%、99.3%。

招股书显示，2021年至2024年上半年，至爱终生产品销售收入录得0.5亿元、0.29亿元、0.27亿元、0.13亿元，分别占毛戈平产品销售总收入的3.4%、1.6%、0.94%、0.66%，收入占比不断下滑。

时尚消费品品牌战略管理与品牌孵化平台OIB.CHINA 创始人吴志刚接受《科创板日报》记者采访时表示，毛戈平作为少有的专业化妆师品牌，有着非常强的竞争优势，无论是专业背书、人才培训、商品开发、终端零售几个方面都有比大众完全不同的竞争优势，代表专业美妆品牌的未来方向。

同时，吴志刚指出，中国美妆进入理性与情绪驱动消费的阶段，市场正在分层、分化，毛戈平主打专业彩妆与高端化，面对未来市场需要持续创新，敏锐洞察市场趋势与用户需求的改变。

值得注意的是在营销费用上，毛戈平也不吝投入，2021年至2024上半年，公司销售费用分别为7.63亿元、9.62亿元、14.12亿元以及9.37亿元，占收入比重达到48.4%、52.6%、48.9%以及47.51%。

其中，营销推广费用分别为2.23亿元、3.2亿元、5.57亿元及4.36亿元，占到总销售费用的29.2%、33.3%、39.4%以及46.5%，仅今年上半年的营销推广费用就已接近2023年全年。

相较之下，毛戈平还需要在研发上加大投入。根据招股书，2021年至2024年上半年，毛戈平的研发投入分别为1370.3万元、1454.8万元、2397.5万元、1526.7万元；研发费率分别为0.87%、0.8%、0.83%、0.77%。

在吴志刚看来，当前美妆行业面临的趋势包括个性化、数字化和全球化。消费者对美妆产品的要求日益提高，追求更全面的美容体验。同时，AI技术、大数据分析等前沿技术正在改变产品开发和营销方式，毛戈平集团应该增强产品设计和研发，以及品牌建设，来抓住这些机遇。