“抢出口”已启动？订货量上涨50%！有商家半夜还在发柜

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临近年底，一波“抢出口热”正在涌现。但机构分析认为，此次抢出口窗口期可能比之前更短。

罕见赶工！订货量上涨50%

宁波一家壁炉有限公司总经理感受到今年有些不寻常，在传统“暖经济”之上还叠加一丝年底“出口热”，海外备货不足， 企业正加紧赶工。 即便对做取暖产品的企业而言，到了十一二月还如此忙碌比较少见。

义乌一家仿真花公司总经理表示，“最近生意变好了。”今年10月的销售额同比上涨16%左右，11月更好，同比上涨20%～30%。“白天开动员会，晚上发货，甚至有时半夜都还在发柜。”

还有义乌一家鞋厂负责人表示，其客户几乎都在美国，“现在订购量比之前大概高了50%。美国商超的客户最近都提出要囤货，就是担心明年会加关税。”另一方面，相对较低运输成本也加快了海外客户下单的速度。“现在海运价格比较便宜，是个好时机，就赶紧加订单。”

路透社12月9日报道称，多名经济学家认为，由于美国当选总统特朗普威胁在上台后加征关税，中国商家正寻求提前出口商品，美国商家也想要提前进口更多商品，这将促进中国的出口。他们预测，中国11月出口额将继续保持强劲增长。

11月我国出口同比增6.7%

与预测基本一致，12月10日海关总署对外公布的11月我国货物贸易进出口数据显示：

今年前11个月，我国货物贸易进出口总值39.79万亿元，同比增长4.9%，实现平稳增长。其中，出口23.04万亿元，同比增长6.7%；进口16.75万亿元，同比增长2.4%。

11月，以人民币计价，中国出口同比增5.8%，前值增11.2%；进口降4.7%，前值降3.7%；贸易顺差6928亿元，前值6791亿元。以美元计价，11月出口同比增长6.7%，前值增12.7%；进口下降3.9%，前值下降2.3%；贸易顺差974.4亿美元，前值957.2亿美元。

其中，对美国出口同比增长8.0%，高于我国单月整体出口的增幅1.3个百分点。

中国光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，11月出口强于季节性，主要原因包括海外需求韧性、电子产品需求复苏，叠加部分外贸零售商为规避关税影响，提前增加进口“囤货”。

港口吞吐量增长明显

从我国集装箱数据也可以看出，我国外贸出口趋势有望出现年底翘尾行情。

上海航运交易所数据显示，10月份，全国港口完成集装箱吞吐量2793万TEU，较去年同期上涨6.1%。其中，沿海港口完成集装箱吞吐量2444万TEU，同比上涨6.2%。

国家信息中心监测数据还显示，1月至11月全国主要港口日均集装箱吞吐量同比上涨8.5%，日均货物吞吐量同比上涨3.4%。

在太平洋的另一端，美国港口数据也反映美国企业抢进口的趋势。

根据洛杉矶港口官网显示，洛杉矶港10月份处理了创纪录的905,026 TEU，比上一年增长了25%。这是该港首次连续四个月处理量超过90万 TEU。

长滩港(LB)10月处理接近100万个进出口和空集装箱，打破了两个月前创下的纪录。洛杉矶和长滩两港合计占美国集装箱进口总量的三分之一左右。

数据还显示，11月2日至23日，美国洛杉矶港集装箱吞吐量上涨近七成，美国查尔斯顿港、奥克兰港、萨凡纳港港口拥堵程度指数亦在此期间分别上行25.9%、25.0%、14.6%。

另外，有多家物流企业也透露，一些外贸企业反映，需要赶在美国加征关税之前，把尽可能多的货物运往美国。

“我们将会看到大量的预购，（贸易商）将尽可能多地从中国采购……情况肯定会变得非常混乱，”一家全球货代物流高管说。

机构：抢出口窗口期比之前更短

华泰证券首席宏观经济学家易峘在研报中表示，历史经验显示，通常在关税时间线明确至关税方案落地之间 约1个季度的窗口期呈现较为明显的“抢出口效应”。 考虑目前较为明确的关税上升预期以及美国方面或对在途商品进行豁免， “抢出口”进程可能提前，预计2024年年底到2025年一季度出口增速或强于季节性水平。

此外，截至今年9月，美国电气设备、药品、化学品、专用设备、计算机电子等批发商库销比位于偏低历史分位值，补库需求有可能带动更明显的“抢出口”效应。

天风证券研究则表示，从公布的11月PMI数据可以看出，“抢出口”已初现端倪。

11月出口新订单指数环比上行0.8个百分点至48.1%，与出口关联度更高的小企业PMI环比上行1.6个百分点至49.1%，表现出比前期出口增速更强的超季节性，预示着可能将出现抢出口现象。

国泰君安分析还认为，抢出口效应预计将在12月的出口数据中有较为显著的体现。尽管出口订单显著提升，需要注意的是，11月出口数据并未呈现出口增速大幅陡增，这是由于：

1）一是由订单到产品一般需要一定生产时间，尤其是受关税威胁较大的资本密集型产品通常生产时间较长，因而新出口订单指数同比增速对出口数量增速当期的指示意义可能被削弱，即11月新出口订单可能在后续几个月逐步反映到实际出口中；

2）二是10月台风因素褪去导致积压货物集中出港带来的高基数，导致11月环比增速或难以强于季节性，11月的港口载重数据或能证明这一推断；

3）三是11月美元兑人民币的大幅提升（即人民币贬值）将导致美元计价的出口总额增速不能完全反映新出口订单指数同比增速提升预示的出口数量提升，也就是人民币贬值会“掩盖”一部分抢出口现象。

此外，分析还认为，抢出口窗口期可能比之前更短。

特朗普在当地时间11月25日表示“将对进口自中国的所有商品加征10%的关税。此外，特朗普也表示将在1月20日就职后对从加拿大、墨西哥进口到美国的所有产品征收25%的关税”。基于现有流程，特朗普上任后可以快速提高相关商品的征税税率。

所以，从分析来看，这次特朗普加征关税的落地时间可能更早，本轮抢出口的窗口期比上一轮时间更短，抢出口的力度可能更高，出口份额持续增长叠加抢出口窗口期开启，出口有望进入一段高速增长期。

其实，在特朗普的上一任期内，从关税产品清单宣布到落地的窗口期内，我国外贸企业就有明显的“抢出口”现象，且越临近政策落地期，“抢出口”越明显，尤其是高技术、高附加值相关产品。

分行业来看，双边依赖度较高、可替代性较低的电子、纺服、家电等抢出口尤为明显。其中，纺服是抢出口的“排头兵”，抢出口最为迅速、集中。电子和家电抢出口的幅度则最强，具有连续几个月大超季节性的现象。

图源：国泰君安证券研究

美线海运目前供求平衡

不过，外贸企业提前接单、发货的趋势，目前并未带来美线海运的运价上涨。

从整体运价看，今年11月，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数平均值为1427.33点，较上月平均上涨0.8%；反映即期市场的上海出口集装箱综合指数平均值为2256.17点，较上月平均上涨7.3%。

从美线运价上，根据上海航运交易所公布数据，今年11月，中国出口至美西、美东航线运价指数平均值分别较上月平均下跌4.2%、上涨1.2%。

12月6日这一周，上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为3309美元/FEU和4924美元/FEU，分别较上期下跌1.08%、0.61%。

业界指出，美线持续下跌主要受两大运力供给端因素影响：一是船公司预期关税效应将引发提前出货潮，因此在淡季未采取大规模空班计划；二是当前美西、美东运价仍处于较高水平，仍有盈利空间，持续吸引船舶投入。

不过，由于农历春节提前至1月底，加上抢出口，美线货量有望逐周上升。市场有传言称，船公司计划在12月15日提高欧美线运价，且涨幅不小。

申万宏源也指出，市场对于加征关税可能引发的抢运潮有所预期，届时可能推涨集运运价。

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