市值2.8亿美元！张江独角兽纳米盒登陆纳斯达克

历时一年半，纳米盒正式登陆纳斯达克。

美国东部时间2024年12月6日，纳米盒在纳斯达克开始交易，股票代码为“NAMI”。据悉，纳米盒发行价为125万股，发行价为4美元，本次募资总额500万美元。

从上市首日表现来看，纳米盒的表现较为平稳，公司上市首日收盘价为4.44美元，较发行价上涨11%，同时以收盘价计算，公司市值达2.86亿美元。伴随其成功登陆纳斯达克，纳米盒成为了国内名副其实的“数字教科书第一股”。

纳米盒成立于2014年，位于上海张江。是一家创新的数字内容服务提供商，主要借助先进的AI/AR/VR/数字人技术驱动的强大数字内容生成引擎，致力于通过自有平台和强大合作伙伴的内容分发渠道为用户提供高质量的数字内容服务。

公开资料显示，公司自2023年，先后入选上海市专精特新中小企业、国家级高新技术企业的名单。2019年，公司还入选了在线教育未来独角兽TOP100的名单当中。

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纳米盒登陆美股

中国“数字教科书第一股”诞生

纳米盒是罕见的在教育行业“双减”之后递交招股书赴美上市的企业。根据公开资料，自“双减”政策颁布之后，类似掌门教育、瑞思教育等纷纷退市，一些准备上市的教育企业也取消了上市计划。

目前，纳米盒定位于数字课本及智慧阅读服务平台，旗下拥有魔法课本、小鱼数媒、小鱼图书、魔法讲堂等品牌，为6-15岁青少年提供阅读内容。纳米盒主要通过纳米盒App、电信和广播运营商以及嵌入其内容的第三方硬件设备厂商（如TVs or digital pads）的设备分发数字内容。

而作为数字教科书平台和K9学生数字教育内容提供商，纳米盒已与中国教材出版商合作，提供中小学主流教材的数字版本，其数字教材主要涵盖中国K9学校使用的中文和英文科目。

根据弗若斯特沙利文报告，就2022年的收入而言，纳米盒是中国最大的数字教科书平台和领先的K9学生数字教育内容提供商。在同质化较严重的在线教育行业赛道上，纳米盒专注于K9学段的在线全科辅导以及成长教育，走出了一条差异化的道路。

而实现差异化道路的基础，是公司容易被外界忽略的，其对科技创新的重视。根据企查查的信息，公司目前拥有52项软件著作权，2项专利。财报显示，研发费用方面，纳米盒2022年与2023年的研发费用分别为2635.5万元和3533.3万元，分别占总费用的49.3%和44.3%。

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年营收3.8亿元

盈利增长均超五成

从公司的财务基本面来看，根据招股书显示，2021年至2023年期间，纳米盒营收分别为2.48亿元、2.36亿元和3.80亿元。盈利能力方面，公司在2022年扭亏为盈的基础上，纳米盒2023年的净利润从2022年的5508万元进一步增至8349万元。2023年纳米盒营收和净利润的同比增幅分别为61.0%和51.6%。

招股书披露，公司2024年前6个月的营收达到了1.98亿元，较上年同期的营收1.7亿元增长16.5%，实现净利润为3353万元。照此粗略估算，在不发生任何重大事项的前提下，公司2024年无论在营收还是盈利能力上，都将较去年同期再次实现明显增长。

财报数据稳健的表现背后，是纳米盒用户数量的不断递增。“尽管2021年在线教育行业的监管变化造成了负面影响，但我们的注册用户从2021年12月31日的2990万增加到2022年12月31日的3530万，到2023年12月31日的3950万，以及截至2024年6月30日的4070万。”公司在招股书中表示。

另据招股书，截至2024年6月30日，纳米盒应用程序累计下载量已超过8000万次，注册用户超过4000万。从付费用户留存率来看预计，2022年，每个付费用户在纳米盒App上的平均每日使用时间约为40分钟，2021年约为30分钟。2022年，其付费用户平均每周启动纳米盒的App 5次。

此外，纳米盒还宣布建立私域流量池。据介绍，自2021年12月推出企业微信账号以来，其私域流量已突破50万用户。到2022年，通过电信和广播公司分发的纳米盒节目的平均每月观看次数将超过75万次。

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未来市场超200亿元

将加大智能硬件投入扩充产品矩阵

根据招股书，本次纳米盒IPO的投资方包括岩桥投资、顺为资本、宽带资本、双湖资本、乾明资本等。自公司2014年创立以来，分别于2014年4月6日、2016年1月20日和2017年3月19日进行了三轮融资，参与方分别是众麟资本和岩桥投资、顺为资本和CBC宽带资本、乾明资本和双湖资本。

纳米盒此次IPO募集所得资金净额的约50%将用于产品和内容开发；约20%将用于销售、营销和品牌推广；约20%将用于人员；以及约10%将用于一般企业用途，以及潜在的战略投资和收购。

纳米盒所处的K9教育赛道，无疑也是中国家长最关心的学生成长阶段。目前我国K9学生超过1.5亿，而教材数字化率仍然较低，网课的普及和AI的赋能则令智能版本教材需求达到了空前的高度。

据弗若斯特沙利文的报告显示，中国K9的收入数字教育内容服务市场从2018年的人民币35亿元增至2022年的人民币96亿元，复合年增长率为29.1%。预计市场将继续呈上升趋势，到2027年收入将达到人民币237亿元，自2022年起复合年增长率为19.8%。

针对行业赛道可能面临的挑战，纳米盒也在招股书给出了预判：中国幼儿教育行业的持续竞争与加剧也有可能对纳米盒发展形成阻碍。基于以上，纳米盒也在借助先进的AI/AR/VR/数字人技术驱动数字内容生成引擎，希望通过自有平台和合作伙伴的内容分发渠道为用户提供高质量的数字内容服务。

在未来发展上，纳米盒在招股书中表示，公司将完善教育内容和用户体验，包括计划与更多教科书出版社合作等，同时扩充产品矩阵，包括计划在未来自研智能硬件，使产品组合多样化，打造一个全方位服务K9学生的品牌，增加交叉销售的机会；将数字内容的用户层延伸至覆盖成人群体，正在为成年人设计知识水平更高的内容产品。

科技创新方面，纳米盒表示将加强内容开发和技术能力，这其中包括AR/VR/AIGC等技术，基于儿童语音识别的人工智能技术，评估工具和自适应学习功能，以及产品游戏化和互动功能。通过本次IPO募资，纳米盒还将进一步扩大用户基础，提高用户粘性，同时拓展海外市场。