“纳米盒”登陆纳斯达克 曾因涉黄等违规被查 警惕合规风险

12月6日，在线教育平台纳米盒运营商上海进馨网络科技有限公司宣布首次公开发行（IPO）125万份美国存托股票（ADS），每份定价4.00美元（每份ADS代表公司18股普通股）。此次IPO标志着公司将正式登陆纳斯达克资本市场，股票代码为“NAMI”，预计于美国东部时间12月6日开始交易。

本次IPO预计募资总额为500万美元，未扣除承销折扣及相关费用。上海进馨网络科技有限公司已授予承销商60天的超额配售权，允许其按公开发行价额外认购不超过187,500份ADS。此次发行预计于美国东部时间12月9日交割完成。
观点一：历时一年多成功上市 助资本重拾市场信心
天使投资人，网经社电子商务研究中心特约研究员郭涛曾表示，在线教育市场早些年迎来了爆发式增长，却也遭遇了政策收紧与市场竞争的双重考验。特别是2021年以来，政府对教育领域的监管日益严格，课外培训机构受限加剧，给在线教育平台带来了前所未有的挑战。同时，用户增长步入平稳期，行业竞争愈发激烈，使得平台需不断自我革新以求突破。众多企业和机构纷纷涌入，推出了多样化的在线教育产品。这种激烈的市场竞争使得每个平台都面临着巨大的压力，需要不断创新和优化以维持市场地位。
网经社电子商务研究中心数字教育分析师陈礼腾表示，“双减”政策的实施，教育行业面临着前所未有的压力，掌门教育和瑞思教育等教育科技公司纷纷退市，市场对教育公司存在信心不足。如今，随着“双减”的常态化监管，教育市场也形成较为稳定的局面。“纳米盒”历时一年多成功上市，加上高途、网易有道、尚德机构、一起教育科技、粉笔科技、童程童美、量子之歌、51Talk共9家在线教育上市公司，初步形成了涵盖在线职业教育、SaaS教育、教育硬件、在线语言教育、在线编程的在线教育上市公司板块，为教育市场增添了信心。
观点二：专注K9学生群体 营利稳步双增长
招股书显示，2022年、2023年营收分别为2.36亿元、3.8亿元；毛利分别为9726万元、1.6亿元；毛利率分别为41.1%、42.1%；运营利润分别为4377万、8005万元；净利分别为5508万元、8349万元。
陈礼腾表示，“纳米盒”通过魔法课本、小鱼数媒、小鱼图书、魔法讲堂等产品为K9学生群体提供了数字教育内容。从财务数据来看，纳米盒近年来实现了稳健增长。营收和净利润均呈现出逐年上升的趋势，毛利率和净利率也保持在较高水平。这表明纳米盒在业务运营方面取得了显著成效，具有较稳健的盈利能力，盈利能力也位列在线教育上市公司的第一梯队。
观点三：曾因涉黄等违规被查 警惕合规风险
早在2018年，纳米盒就曾因涉嫌含有诱发未成年人模仿违反社会公德内容被有关部门查处，并因私自收集个人信息、强制用户使用定向推送功能、过度索取权限等问题被工信部通报。这些问题不仅会影响纳米盒的品牌形象和用户体验，还可能对其运营和发展带来一定的法律风险和合规成本。
陈礼腾认为，对于以政策导向为主的教育行业来说，政府对在线教育平台的监管要求、数字教科书的审核标准、数据安全与隐私保护等变化都可能对纳米盒的业务产生影响。为了应对未来的不确定性，“纳米盒”还需不断加强合规管理、提升教育内容质量同时不断拓展多元化业务，以降低单一业务带来的风险。