时隔半年央行再增持黄金，黄金牛市还能走多远？

央行增持黄金动作，具有一定的参考价值。从历年来央行增持黄金的时间点分析，基本上处于黄金牛市的运行阶段。时隔半年央行再次增持黄金，说明了央行再次看好黄金走势，如果未来央行继续增持，那么将会意味着央行看好黄金的态度更加坚定。

从2000年以来，央行出现了三轮增持潮。

第一轮增持潮发生在2001年至2011年，在2001年和2009年央行先后大幅增持了黄金，央行增持黄金所对应的时间段，恰好是黄金牛市的运行趋势。

第二轮增持潮发生在2015年至2018年，黄金市场开始触底回升，形成了新一轮的黄金牛市，央行密集增持的时间点发生在2015年和2018年，增持时间与黄金牛市行情走势比较吻合。

第三轮增持潮发生在2022年至2024年，当时处于黄金牛市的运行趋势之中。在2024年4月之前，央行已经连续17个月增持黄金，黄金价格也处于加速上涨的阶段。从2024年4月至2024年10月，央行已经连续6个月暂停增持黄金。

央行暂停增持黄金，或给市场传递出央行对黄金行情的态度比较谨慎。截至2024年10月末，央行黄金储备保持在7280万盎司。时隔半年，央行再次增持黄金，从公开数据显示，11月末中国官方黄金储备为7296万盎司，较10月末增加了16万盎司。

央行再次增持黄金，具有不一般的影响意义。从过去二十多年央行增持黄金的时间点分析，央行增持黄金基本上发生在黄金牛市的运行趋势之中。虽然这一次央行增持黄金的数量不算很多，但至少给市场释放出央行继续看好黄金市场的信号。

为何央行选择在这个时候增持黄金？

从外部环境分析，美国总统选举尘埃落定，央行增持黄金有考虑避险的需求。在未来充满不确定性的背景下，增持黄金有利于提升避险的能力。与此同时，强美元延续，但未必具有持续性。一旦美元开始从高位回落，黄金价格将会受到一定程度上的提振影响。历史上，黄金价格与美元指数之间呈现出负相关的关系，美元降，黄金大概率会涨。

从内部环境分析，近期黄金价格持续走低，仍然处于牛市阶段。央行提升黄金储备的需求比较强烈，通过低位增持黄金的方式提升黄金储备规模，达到全球资产战略性的配置需求。从长远的角度分析，黄金价格大概率呈现出稳健上行的趋势，投资黄金依然是具有高性价比的投资优势。

这一轮黄金牛市还可以走多远？只要美联储降息预期以及地缘局势紧张的背景没有发生实质性的改变，那么仍然会支持黄金牛市的延续。不过，影响黄金价格走势的因素比较复杂，仅从宏观面、微观面判断黄金价格的走势，也许很难轻松得出结论。通过技术面分析是目前比较好的判断方式，自高位下跌超过20%，可以视为黄金价格的技术性熊市。

2801美元是目前黄金价格的最高价位，如果在此位置上，黄金价格下跌超过20%，也就是金价失守2241美元将会步入技术性熊市。只要黄金价格处于牛市运行趋势，那么依然可以看多金价。一旦步入技术性熊市，那么投资者需要及时调整投资策略。

黄金属于非生息的资产，意味着持有期间不会产生出任何的股息收入或利息收入。假如投资者在高位套牢，那么将会承受高昂的时间成本。例如，1981年最高位买入黄金，您需要等到2007年才能够解套获利，高位持有期间的时间成本相当高昂。