出口管制再加强！反制概念应声大涨，港股中国石墨涨逾28%

今日A股小金属、超硬材料概念开盘大涨，罗平锌电涨停，新威凌涨超5%，驰宏锌锗涨超4%，神火股份、云铝股份等跟涨。

港股市场，中国石墨初拉升一度暴涨42.47%，截至目前涨28.77报0.47港元，创10月初以来新高。

消息面上，12月3日，商务部发布关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告提到：

一、禁止两用物项对美国军事用户或军事用途出口。

二、原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口；对石墨两用物项对美国出口，实施更严格的最终用户和最终用途审查。

出口管制意味着什么？

镓、锗和锑这三种金属，虽然并不稀有，但在高科技、军事和工业领域有着重要应用。中国是这些关键原材料的重要供应国之一。

镓和锗用于半导体，锗还用于红外技术、光纤电缆和太阳能电池。锑用于子弹和其他武器，而石墨则是电动汽车电池中体积最大的组成部分。

我国的应对措施针对的是半导体、卫星和夜视镜等各种产品中使用的金属。

美国地质调查局上个月在一份报告中称，中国对镓和锗的出口禁令将给美国经济造成34亿美元的损失。根据欧盟今年对关键原材料的一项研究，中国是这两种金属的最大来源——占镓供应的94%和锗的83%。

海关数据显示，今年截至10月，中国没有向美国付运锻造和未锻造的锗或镓，去年同期美国分别是这两种矿产的第四大和第五大市场。

中国商务部和海关总署在去年8月联合下发公告，对镓、锗相关物项实施出口管制，今年9月又增加了对锑相关物项的出口管制。管制措施生效后，中国10月锑产品总付运量比9月骤降 97%。

Project Blue联合创始人Jack Bedder称："此举大大加剧了供应链的紧张局势，在西方国家，原材料供应已经十分紧张。"

战略金属含金量持续提升

中信证券表示，我国在镓、锗、锑等金属的全球供应上掌握了绝对主导权，采取对美严格出口管制后将对美国军用及民用领域原材料供应造成重要影响。

近年来，美国及其盟友多次出台政策打压中国的半导体等高科技产业，美国于12月2日发布了对华半导体出口管制措施，进一步加严对半导体制造设备、存储芯片等物相的对华出口管制。该行认为此次商务部对几种关键矿产资源的对美停止出口是对美国此前半导体出口管制的回应，对于维护国家安全和利益具有重要战略意义。

此外，该行认为不排除后续出口管制政策或将延续至钨、稀土等战略金属品种的可能性，建议关注从事相关金属开发及生产企业的投资机会。

天风证券表示，此次出口管制力度显著加强，战略金属的地位有望进一步上升。政策的出台将冲击国内需求，以锑为例，2023年中国出口氧化锑3.58万吨，向美国出口1.17万吨，占总出口32%。我们或将见到内外盘价差的进一步扩大。投资建议上，一是建议关注国内战略金属板块估值的系统性拔升，二是建议关注直接受益外盘涨价的海外股，如PPTA、Almonty等公司。

附：战略小金属出口管制概念股