高端化乏力！老白干香型国标，能否助力“河北王”脱困于河北？

作者︱懂酒哥

近日，一项针对老白干香型白酒的质量要求，将以国标的形式于2025年12月正式施行。该标准深入考量了老白干香型白酒的产业特性和消费者的实际需求，通过系统的感官质量评价标准化研究以及对酿造工艺特征的全面总结，构建了一套品质可视化表达体系。

这一标准的出台，对上市公司老白干酒而言，无疑会产生积极的影响，有助于公司进一步提升自身产品质量。然而，从老白干酒的经营表现来看，要真正发挥该标准的积极作用，还需老白干酒在京津冀地区继续增强品牌影响力，毕竟在品类分散的河北白酒市场，稳固住其“河北王”的龙头地位并实现走出去，仍是公司的首要目标。

武陵酒高毛利贡献营收，省外营收占比超3成

在2024年前9个月，老白干酒实现了营业收入40.88亿元，同比增长6.29%，并实现归母净利润5.56亿元，同比增长33%。在A股20家白酒企业中，老白干酒利润增速位列第3。

老白干酒出色的业绩表现，展示了公司全国化战略的动力和良好的成长性。在此前，公司通过收购并购等方式，不断扩大品牌影响力，旗下除了衡水老白干酒外，还包括板城酒业、武陵酒业、文王酒业、孔府家酒业。目前，老白干酒已在全国大多数省份均设有销售网点。

从营收角度来看，老白干酒在省外市场的收购酒企表现尤为抢眼。以湖南省的武陵酒为例，其营收从2021年的5.37亿元增长至2023年的9.83亿元，营收占比也由14.19%提升至18.70%。武陵酒作为酱香型白酒的代表，毛利率高达80.19%，这不仅体现了其强大的溢价能力，也为公司带来了可观的盈利，其利润占老白干酒的比重在2023年达到22.33%。

此外，山东地区的孔府家酒虽然体量相对较小，但2023年营收达到1.80亿元，相比2022年增长约37%，增幅明显。11月底，孔府家酒业还成功举办了浓香型白酒生产经验交流及儒雅香白酒工艺研讨会，汇聚了衡水老白干及其旗下多家酒业的技术与管理精英，共同研讨行业前沿问题。

整体来看，老白干酒在保持老白干香型特色的同时，通过企业收购，成功涉足酱香型、浓香型白酒领域，形成了多元化的产品格局。

这种多元化的产品策略，使得公司的全国化进程更为顺利。从2023年的营收地区分类来看，河北衡水地区和承德地区的营收占比虽然仍高达67.34%，但与其他同体量的酒企相比，老白干酒的省外扩张已展现明显成效。

河北地区营收第一梯队，但面临全国性酒企压力

在老白干酒的全国化进程中，相较于今世缘、口子窖等地方性酒企表现更为优异，这一现象背后，主要归因于河北乃至京津地区白酒市场的特殊格局。

从老白干酒的经营地域来看，其邻近的北京与天津作为一线城市，白酒市场竞争尤为激烈。尽管这两地仅有顺鑫农业这一家上市白酒企业，但强大的消费能力吸引了全国知名酒企如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等在此深耕，并占据了前五的市场份额。类似的情况也出现在上海、深圳等一线城市，当地缺乏知名酒企，全国性酒企则在这些市场中占据主导地位。

对于河北地区而言，消费者对于全国头部白酒企业的依赖同样明显，这不仅体现在营收比重上，也反映在品牌格局上。

目前，河北白酒市场品牌较为分散，尚未形成明确的龙头企业，而是形成了三个梯队：第一梯队包括衡水老白干、丛台酒业和山庄老酒；第二梯队由沙城老窖、板城烧锅、十里香、泥坑酒组成；第三梯队则包含众多年营收5亿元以下的品牌，如九龙醉、琢酒、保定府、燕南春等。

在2024年上半年的经营数据中，衡水老白干酒实现营收12.52亿元，河北承德的板城酒业营收为3.57亿元，两者合计不足20亿元。虽属于第一梯队，但占河北乃至整个京津冀地区的份额极小，凸显了河北本地酒企的经营压力。

河北地区高端酒进程乏力，综合毛利率不超70%

京津冀这一特殊环境，也让老白干酒的高端化进程尤为困难。尽管公司长期致力于推进产品的高端化转型，早在2018年便推出了市场零售价高达每瓶1688元的“1915衡水老白干”，进入2023年，老白干酒进一步加大高端化的步伐，成立了专门的高端酒事业部。

然而，具体数据显示，2023年老白干高档酒的销售收入为25.68亿元，同比增长了11.38%，但这一增速却低于公司整体营收的12.98%增长水平，未能达到平均水平。

此外，老白干酒的综合毛利率也相对较低。截至今年三季度末，其综合毛利率为66.21%，在20家白酒企业中排名第13位。这一状况的背后，是公司在主要市场——河北地区进行产品升级所面临的困境，尤其是在高毛利率的价格带（1000元以上）上，老白干酒难以在该价格带上取得突破。

如何走出河北地区束缚？恐怕老白干酒还将继续采取混合的经营策略。在巩固本部地区第一梯队地位的同时，也将寻求旗下诸如武陵酒等酒企的快速增长点，以形成“一超多强”的品牌格局，实现公司全国化战略。